預計雙雙加息50個基點，英歐央行決議看點在哪？

密集跟隨隔夜美聯儲決議，日內歐洲及英國央行公佈相繼公佈年內最後一場利率決定，作為前一日大幅波動行情的補充，也進一步擬定年底前市場走勢的方向。

歐央行：加息的同時關注是否宣布QT
自今年7月開始抗擊通脹的行動以來，歐洲央行一直在以有記錄以來最快的速度加息，在連續兩次加息75個基點之後，預計本次略微放緩加息步伐至50個基點。

屆時，最新的銀行存款收益率將達到2.00%，為2009年以來最高；再融資利率也將上調50個基點，至2.50%。

儘管歐元區經濟幾乎肯定已陷入衰退，但通脹率仍是目標的5倍之高。和其他央行一樣，歐央行在提高借貸成本以抑制通脹，同時又不會嚴重抑制需求從而引發經濟深度衰退之間走鋼絲。

在能源成本降溫的背景下，歐元區通脹在17個月來首次放緩，儘管通脹預計將接近峰值，但仍需要繼續加息。所以，歐央行最新的經濟和通脹預測非常重要，外界普遍預計，歐洲央行此次將上調2023年的通脹預期，並下調明年的GDP預期。

同時市場關注是否宣佈在明年啟動量化緊縮(QT)，歐洲央行行長拉加德在上次會議上表示，將在本月制定一項計劃，根據資產購買計劃減持債券，意味著開始縮減其資產負債表上龐大的債券投資組合。

此前歐洲央行實施了多年的政府債券購買和貨幣刺激措施，不過預計將採取非常漸進的方法來避免市場波動衝擊。調查預估，歐央行明年將啟動1750億歐元的削減規模。

總的來看，歐央行會繼續向市場傳遞這樣的信息——毫不猶豫地遏制目前的通脹水平，歐元對於這樣的表態可能反應平淡，反而關注持續加息下經濟下行風險增加會施壓歐元。

英央行：在分歧加大背景下繼續加息
英國央行預計今日宣布加息50個基點至3.5%，為14年來的最高水平。而面對衰退的經濟，英國央行內部對於升息的態度可能愈發分化，來自行長貝利關鍵的一票將決定最終升息多少。

在最近兩次會議上，英國央行委員會分成了三派。一些委員對英國勞動力市場持續緊張以及通脹預期上升的跡象表示擔憂。其他人則擔心，18個月後政策才會生效，這意味著加息的影響將在經濟需要支持的時候到來。

在11月進行了1989年以來最大的升息幅度後，外界其實也對於本次決議具體升息多少存在分歧。因為不能放鬆政策，讓通脹繼續大幅抬頭，但是經濟大幅轉弱也是現實的問題。

目前英國10.7%的通脹率是英央行目標的五倍多，外界認為英國一年內經濟衰退的可能性高達90%。此前英國央行預計，即使失業率維持在目前3%的水平，經濟衰退也將抑制價格增長，推高失業率。

市場預期，英國央行在12月加息後，將在下個季度的兩次會議上再次加息75個基點，最終將在4.25%的利率上暫停加息。在英國央行最新決議聲明發表後，市場將進一步衡量該預期，以決定英鎊兌美元能否繼續在6月份以來的高位擴大升勢。

以上分析由ATFX亞太區首席分析師Martin Lam提供。
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