【APPFX】油市首季供給過剩，大宗商品走勢分歧成為原物料近期行情特性
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中國春節期間國際資產大多呈現上漲走勢，不僅風險資產，原物料市場也反應了對於中國解封行情的期待，然而，並非所有原物料行情走勢都一帆風順，以中國為主要需求的原物料中，原油便顯得相對弱勢許多。
影響原油表現相對弱勢的原因在於美國首季供應已有過剩的疑慮，美國一月原油庫存達到4.48億桶，創下2021年7月Delta病毒擴散以來新高，並且高於2022年的均值7.8%以及過去五年均值2.8%，顯得原油供需狀況現階段有些過剩現象。而由於整體產量成長，豁免國如利比亞與委內瑞拉開始增產，儘管去年第四季度OPEC日產能下降23萬桶至2932桶，但減產幅度低於配額的73萬桶，使得在供給上比OPEC原先預期的小幅增加。除美國原油庫存水平高於過去均值，整體經濟合作組織OECD國家庫存亦創下16個月新高至27.86億桶，呈現與過往季節性庫存變化偏多並呼應了供過於求的短期現況，不過儘管如此OECD原油與成品油庫存水平仍低於過去五年均值。
而本次油市狀況更傾向於解讀為需求減弱而非供給增加的主因在於，除OPEC產量呈維持小幅度減少以外，原油需求正處於淡季之中，美國境內受缺工影響造成終端需求汽油的部份在煉油廠產能利用率受限且整體提煉量異常下滑，不過汽油庫存仍於2022年11月中見到低點後快速回升。而原油方面儘管鑽油井數量維持低擋，但整體美國境內每日原油生產亮則呈現小幅度攀升，由2022年8月970萬桶升至2023年1月20日的1220萬日產量，且在出口限制的政策下，美國境內原油庫存短期內較不易見到快速走低的發展。在供給與需求的數值變動上來看，需求季節性走低仍為本次油價缺乏上漲動能的主因。
而相對由來說，工業金屬如鎳、銅、鋁甚至是熱軋鋼價在一月期間則擺脫了價格整理區間，但大多起因於庫存以及供給的減少，如鎳價於春節期間上漲6.2%之多起因於倫敦金屬交易所庫存鎳量減少7%；銅價反應中國清零政策放緩，由於中國用銅佔了全球超過五成的使用量，銅期貨淨多單正快速增加。在達沃斯經濟論壇中，國際貨幣基金IMF副總裁高萍娜便釋出對於中國經濟將於第二季度快速復甦的看法。攜程網對於春節期間出遊報告也顯示了中國旅遊訂單較去年同期增加四倍，使得市場開始傾向認為中國經濟或將較預期更快見到反轉向上的可能性。但相對於銅而言，中國經濟活動恢復對於鋁價則可能是充滿變數，主因在於中國為電解鋁的主要供應國，過去隨清零政策影響電解鋁的產能利用率走低，一旦經濟活動恢復後隨產能利用率的拉升，鋁供給也將迅速增加。
我們認為油市短期內缺乏向上推升力道，整體庫存不管在汽油與原油部份皆呈現短期續增趨勢，但絕對庫存水平來觀察仍在過去中期平均值以下，也使得在OPEC維持產量限縮的政策下原油在第一季度淡季更屬於「輕微供給過剩」的情況，這點也造成油價在短期來說向下空間得到限制。美國西德州原油WTI操作上建議第一季間71.5-81.5區間操作，短線技術面觀察跌破75則開啟向下至72附近的空間，日內則建議於78.8偏空操作。
今日關注數據
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19:55 德國失業人數變化及失業率
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21:00 歐元區GDP年率及季率
00:00 德國消費者物價調和指數
01:00 美國S&P/Case-Shiller 房價指數
02:00 美國諮商會消費者信心指數
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由於明年預期將供應過剩，加上美元走強以及對全球最大原油進口國中國需求的持續擔憂，原油期貨價格周五 (15 日) 收在兩個多月來最低水準，也讓全周收跌。
12 月交割的西德州中質原油 (WTI) 下跌 1.68 美元或近 2.5%，收每桶 67.02 美元，根據道瓊市場數據，近月 WTI 油
原油期貨周四 (14 日) 連續第三個交易日收高，但由於美元走強且國際能源總署(IEA) 最新預測明年原油供應過剩，本周油價仍走低。
美官方數據顯示，儘管上周美國汽油和餾分油庫存下降，但原油庫存增加，仍導致油價回吐部分早盤漲幅。
能源商品價格
12 月交割的西德州中質原油 (WTI) 上漲 2
原油期貨價格周五 (8 日) 收低，係因在川普支持美國石油增產的威脅下，中國最新一輪刺激措施又未能提振對能源需求的預期。
然而，本周原油期貨價格上漲，係因一些交易者篤定在川普領導下，美國經濟成長將更強勁。
能源商品價格
12 月交割的西德州中質原油 (WTI) 下跌 1.98 美元或 2.7%
8月7日，美国能源信息署（EIA）发布了每周石油状态报告。报告显示，上周原油库存减少了370万桶，远超分析师预期的减少40万桶。当前原油库存水平比过去五年的同期平均值低约6%。
汽油库存增加了130万桶，而分析师预期为减少180万桶。馏分燃料库存增加了90万桶。
美国原油进口量减少了72.9万桶
原油期貨價格周三 (7 日) 上漲，係因官方數據顯示美國原油庫存下降，以及股市繼續自全球暴跌中復甦給予上漲的支撐力。先前全球股市暴跌，普遍拉低了大宗商品價格。
投資者繼續關注中東事態發展，包括上周哈馬斯高級領導人在德黑蘭被暗殺後，伊朗誓言對以色列發動報復性攻擊。
能源商品價格
9 月交割的西德
國際油價周二（30日）下跌約1%，跌至近兩個月低點，因投資人擔心中國大陸的需求可能減弱，而OPEC+似乎可能堅持增加供應的計畫；金價勁升1%，創下兩周來最大漲幅，交易人士在以色列空襲黎巴嫩首都貝魯特南郊後尋求避險；銅期貨價格跌破每噸9,000美元，反映中國需求前景依然低迷。
油價跌逾1%
市
7月30日，由于需求前景不稳以及美元走强，国际油价在近7周低点徘徊。
布油在前两个交易日下跌超3%后，继续维持在80美元/桶以下，WTI原油则维持在75美元/桶左右。
花旗等银行下调了亚洲最大经济体的增长预期，给油价前景蒙尘。运往该地区的原油价格一直在走低，原油供过于求。本月公布的数据显示，20
在6月初歐佩克+會議召開之前，原油價格本周二已經連續三個交易日反彈，纍計上漲近3.2%。因美元走軟、紅海一艘散貨船在穿越主要航道時遭到襲擊，中東持續的緊張局勢以及美國夏季駕車出行旺季的開始均支撐了油價。
OPEC減產
國際原油價格震盪上行，OPEC+預計將持續減產至 2024 年第二季度，對市場信心形成支撐。上週五(3月1日)美國 WTI 期貨合約結算價每桶 79.97 美元；倫敦洲際交易所布蘭特原油期貨合約結算價每桶 83.55 美元。
歐洲柴油緊缺
船舶追蹤公司 Kpler 表示...
今天的財經分析聚焦於幾個關鍵方面：
石油市場：受到中東緊張局勢和美國極端天氣導致的生產中斷影響，油價在月度範圍內保持穩定。全球石油市場平衡，存在供應風險和經濟關注。美國原油生產受到寒冷天氣影響，尤其是在北達科他州，大約40%的產量被迫停產。OPEC對石油需求增長持樂觀態度，而國際能源署（IEA
由於明年預期將供應過剩，加上美元走強以及對全球最大原油進口國中國需求的持續擔憂，原油期貨價格周五 (15 日) 收在兩個多月來最低水準，也讓全周收跌。
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