⚠️只要美聯儲不降息，股市不會看到有意義的漲勢。然而如果股市不下跌，美聯儲就不可能降息！這個迴圈循環繼續困擾著我
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Jan. 24
2023以來股市依舊保持著激勵，這是意味著經濟衰退發生的機率降低了？還是鼓勵美聯儲繼續緊縮(加息)即便通膨漸漸在緩和了？
目前的銀行利率水平並無法讓經濟下沉到足以讓政策轉為中性(或寬鬆)的程度，至今美國的經濟新聞都依然不差甚至強勁，FED必須繼續保持高利率將credit crunch逼到極致。理事們的難題是：通膨率不知何時能回到2-3%，與此同時財政赤字中的利息支出占比總支出比例正在上升(附圖)。
今天的貸款利率太高也太低。高到經濟維持已遭受質疑(US02Y=4.219% from 4.881%；US10Y=3.486% down from 4.335%)。長期利率最終不能高於通貨膨漲或是GDP成長，否則，美國政府的償債力削弱！
今天的貸款利率也可能太低了，目前無法確切知道通膨率何時可以降到2%，”升息週期已完全結束”的說法尚無法成定局。
在太高與太低兩難下，又沒有震撼事件(舉例下列三項)給FED理由降息，利率不降如何讓保守的投資決策者參與市場與經濟？投資與經濟沒被適量參與，利潤下降隨之而來！
別忘了：加息週期還沒完全結束。此週期可能結束於：(1) 因為對赤字支出的信心出現了逆轉，然後美元大跌。(這個或許最沒有可能，反正美國連續20年的財政赤字，也沒有破產，未來破產的機率也很渺茫)。
(2) 令人擔心的credit crunch信用度惡化了，2022年利率快速上升後的問題在2023凸顯出來了，以至於銀行拒絕發放new loans。(去年代表性的高成長股ARKK，加密貨幣，SPAC，meme崩潰但目前也沒有演變成廣泛的信貸危機，但2023還是要提高警覺，所以這項危機依然屬中度可能)。
(3) 在衰退的道路上，企業的EPS問題漸漸凸顯導致股市近一步崩潰 (這項是三者中最有可能)。
FED需要一個比一個通膨放緩更好的理由來降息，“最簡單”的就是股市續跌。其實FED應該和市場上的投資者ㄧ樣希望趕緊降息，因為這樣就可以壓低國債的利息支出，保持財政部的償債能力！
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美股的投資人借貸指數目前也是第二次共鳴點跟2021年第四季~2022年第一季一樣的位置
但這個量化還不夠長期,只能確認跟其他指標同步,只能說明近4年投資人的槓桿慣性,繼續觀察未來是不是有參考性
比特幣再度要確認低點,如果跌破就是之前看得跌幅滿足位置60周
現在市場開始講美國可能要經濟衰退,
全球股市因美國就業報告不如預期而進一步下跌。美國國債收益率全線大幅下滑，美元對主要貨幣的匯率走弱。WTI原油價格大幅下跌，黃金小幅上漲。
https://www.instagram.com/p/C-KvFH2tX8I/?igsh=MWU0aTM5eGM0cXAzcA==
保持冷靜
民調顯示：6成美國人感覺經濟衰退，近半數預計美股下跌。摩根大通執行長CEO警告：美國經濟恐會「硬著陸」，最遭是陷入「停滯性通膨」！Fed會議紀錄顯示官員仍不排除升息，高盛CEO：今年降息機率恐為零！
由於美國的通膨情況在可預見的期間內難以減緩，儘管華爾街極度渴望降息，美國聯準會仍難以降息，乃可預見！
美股目前的狀況似乎處於觀望期,市場資金並沒有太大的進一步做多企圖心。雖然前些日子聯準會重申不可能在短期內升息,也再度燃起市場對於未來降息的期待。
作者：陳華夫
美國經濟正在復蘇，失業率沒有上升，消費也沒有大幅放緩，這是因為經濟供應側的緩解有助於抑制通膨。於是美聯儲並不急著降息，美元持續堅挺，導致全球貨幣相對貶值，而墜入「美元陷阱」。
美聯準會面臨著降息的艱難決定，通膨持續，如何因應？投資者應調整投資策略以應對可能的利率變動。
上週的台股創了新高，美國公布了 CPI 指數，澆息了第二季降息的美夢。
這個劇情和去年有87%相像。但一次、兩次之後，大家都比較有經驗了。
因應「不降息」在市場的哀嚎聲中，應聲下跌。
這時候，我們可以怎麼樣因應呢?
美國公布 3 月 CPI 數據，全面超出市場預期，顯示通膨在 3 月份出現全線反彈，也令 CME 利率期貨市場對於 Fed 的 2024 全年降息預期自 3 碼 (75bps) 降至 2 碼 (50bps)，進而引動美債殖利率一度突破 4.5% 關口，導致美股估值修正。
但我認為，美國 3 月
最新的經濟數據發布後，市場普遍預期通膨下降的幅度可能有限，進而增加了延後降息的可能性。對股市的本益比造成了不小的壓力。4月中旬將開始的企業財報季，將是市場的下一個焦點。市場的波動性有所降低，短線操作空間縮小，中長期投資趨勢的斜率也有所減緩。
隨著美國1月CPI降溫程度不如預期，近期經濟數據大多很有撐，10年美債殖利率回彈到4.3%左右，過熱的債券市場開始冷卻到一個相對合理的位置（我認為是4.3%-4.5%），利率市場已完全打消3月會降息的期盼，至於5月FOMC是否真會降，市場目前的看法也是五五波。
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