4747 強生

主營學名藥生產銷售，擁有200張以上藥品許可證，主要產品線為治療中樞神經用藥(精神安定劑)、甲狀腺製劑和泌尿系統用藥。

內銷為主，銷售通路為從上至醫學中心、下至診所藥局。截至2022年通路比重：醫院25%、藥局22%、診所20%。

發行CB

前十大股東 幾乎全部互為關係人

200種產品，橫跨個各科的應用，目前開發產品相對起來略少

去年底有拿到了4種產品的上市，未來兩年內應該是沒有新產品 筆者認為在健保制度下多數學名藥廠就是拼通路 拼成本的製造業，但是好處就是量大穩定咯。按公司說法，過去在大型醫療院所的市佔率有所提示，且未來會希望去開拓外銷市場。 發行可轉債所募集資金也是用於投資北進國際增強通路的效果

財務分析來看，過去的營業現金流就在每年2元上下，2010年來上市了就穩定的每年配息，這樣子看來原本30元的價格倒是挺划算的 但是目前價格太貴了

公司貌似也不缺錢，賬上有兩億的現金 幾乎沒什麼負債 (負債率20%)，這樣子 一個市值18億的公司 40塊發行新股 + 發行CB （3）總共募集8億的資金 ，目前估值略高2PB，發行如此大量的有價證券令人懷疑（同時，也沒看到什麼很有吸引力去推動cb的點）

按計劃書中，將興建HME產線，介紹如下

热熔挤出技术在制药领域的应用 - 技术 - PharmTEC制药网 (vogel.com.cn)

是一種可以控制藥品釋放 和 提高生物利用率的工藝，但是強生的投產要到2027年還比較遙遠