重電股分享 - 智慧電表三雄

為什麼重要

延續上一篇話題 夏天到了，你不能不知道的重電題材

台電於2022年預計在十年內投入5,645億元，推動強韌電網計畫

其中智慧電表扮演不可或缺的角色，因為只有智慧電表能上傳即時的用電數據，未來全台家戶的傳統電表，都要升級為智慧電表

新聞回顧

智慧電表三雄，在強韌電網計畫的推動下，已經開始繳出成績單

大同

目前智慧電表事業部目前在手訂單約25億元，除了在台灣電表市場獨占鰲頭，早年亦將觸角擴及國際市場，目前外銷至日本及東協國家

大同智慧電表再奪台電標案 在手訂單達25億元

康舒

取得台電 16.29 億元「低壓智慧型電表」標案，據了解，目前康舒已穩坐國內第二大智慧電表供應商，隨著國內智慧電表迎換機潮，可望大啖商機

康舒再奪台電智慧電表大單 穩居國內第二大供應商

玖鼎

市占率約在23%-25%之間，隨著台電推動智慧電網系統、工業廠商亦有電力管理升級的需求，均將帶動智慧電表市場持續擴大。今年1月，玖鼎電力營收為5608萬元，較去年同期成長287%，就是受惠於台電智慧電表訂單展開出貨，業績成長完全不受1月農曆新年工作天數較短的影響

玖鼎電力獲台電低壓智慧電表標案 訂單金額逾13億元

純度分析

有趣的是，13~25億元的訂單，對三家公司的意義截然不同

電表三雄訂單分析

先講大同

大同為老牌家電公司，目前事業可分為電力、系統、消費等3大事業群， 旗下包含電力設備-重電、電力設備-電纜、馬達、太陽能、系統整合、智慧電錶、先端電子及家電電子等8大事業體

大同股本為234億元，2022全年營收345億元，25億元的訂單對大同而已是一筆不錯，但非不做不行的訂單

反觀玖鼎

今年才興櫃的玖鼎，雖然股本僅3.89億元，2022全年營收為7億，但玖鼎專注於智慧電表、電力監控儀表業務，能拿下台電13億元，換算超過三個股本，十分驚人！

總結智慧電表概念股，大同雖大，但智慧電表事業純度不高，玖鼎雖小，智慧電表純度高，未來十年若智慧電表需求持續成長，玖鼎的受惠會是最明顯的！

獲利能力分析

評估企業表現最直接的方式是看EPS

EPS = (稅後淨利 - 優先股股利) ÷ 總股本

因此，若淨利相同，股本越小者，反應出的EPS越大

財務三率比較

小公司的風險就是財務表現不穩定，比較三間公司的2022Q4的財務三率表現，因為業務單純的關係，玖鼎的表現反而相對穩健

估值分析

從本益比來看，市場預期智慧電表的題材會成為康舒、玖鼎新的成長動能，尤其是玖鼎，光台電訂單就逾三個股本，未來獲利令人期待！

反而是大同作為傳統大廠，智慧電表電表題材難以挑起大公司的股價