特斯拉充電規格一統江湖，對於台達電是否為大利多！？

延續上一篇文章 特斯拉超充網路即將形成，台灣的機會及隱憂

隨著汽車大廠陸續加入特斯拉充電規格NACS，未來特斯拉充電規格有機會一統北美江湖，網上許多評論認為，身為特斯拉概念股的台達電，獲利將突飛猛進

如何理解台達電業務

所謂的概念股，要看公司業務的獲利組成

根據台達電法說會簡報，事業群分為以下三個部門

1. 能源及零組件部門：佔公司營收59％
2. 自動化部門：佔公司營收15％
3. 基礎建設部門：佔公司營收26％

其中充電樁被歸類在基礎建設部門，基礎建設部門還包含通信、網通、再生能源等重要業務，合理推論充電樁營收應該低於整體的20％

如果稱之為特斯拉概念股似乎太牽強

來源：台達電2023Q1法說會

來源：台達電2023Q1法說會

營收佔比為什麼重要

先假設以下兩個情境：

1. 假設台達電供應特斯拉充電樁獲利佔總體10％，明年充電樁銷售翻倍，卻只會對公司帶來10％的成長
2. 相反的，如果台達電另外90％的業務，獲利衰退50％，會對公司帶來45％的衰退

因此我們可以推論，像台達電這種多角化經營的公司，不能單從充電樁業務的發展推算明年的業績成長

相反的，如果90％的營收都來自於單一業務，業績才容易因為單一事件大起大落

台達電的競爭優勢

不限於充電樁，台達電於其他領域也話題十足

• AI伺服器

台達電長期專注於電源管理，其中高瓦數電源產品講究安全性，競爭者少，於伺服器、資料中心市佔率超過50％，於品牌廠伺服器/資料中心電源市佔率更高達70%。且受惠於AI伺服器浪潮，市場需要更高瓦數、更穩定的電源產品

• 台電十年強韌電網計畫

台電規劃利用十年的時間，斥資5,645億元進行「強化電網韌性建設」，用以解決台灣電力供應不穩問題

其中台達電標得嘉義新塭變電所搭載的微電網設施，是台電「區域電網儲能計畫」中規模最大、也是最早啟動的項目，另外，台達電也與合作夥伴共同取得區域電網儲能計畫標案中，位於台南南化二次變電所的區域電網儲能設備

台電強化電網計畫，是為了解決再生能源有供電不穩定的問題，因此需要即時的監控數據、穩健的儲能系統、及巔峰/離峰時期的智慧調度系統，儲能正好是台達電的專業領域

台電推動的是長期計畫，只要有得標，幾乎可以確保後續幾年的業績，回顧市場的重電股如：華城、士電、中興電，經常是炒作的標的

結論

受惠於充電樁、資料中心、電動車、強化電網等話題，市場調高台達電估值，將本益比拉到了28，短線上看起來滿熱的

但是台達電擁有多事業體，股本259.8億，獲利反應的速度較慢

但本質是一間很優秀的公司，建議放入觀察名單，待特價的時候買進

參考資料

1. 電源供應三雄走長多 台達電、光寶科、康舒站上趨勢風口
2. 台達電 獲台電儲能大單