試水溫--價值投資的典範 波克夏

試水溫--價值投資的典範 波克夏
說到價值投資，大家第一個想到的是巴菲特。而巴菲特一開始是學習葛拉漢的價值投資。一開始價值投資的型態是，先鑑定公司清算後的價值，當股價低於這個價值的時候，就算公司破產也有利可圖。
起初巴菲特操作的很順利，後來資金越來越多的時候，巴菲特的合夥人-查理蒙格，提供了尋找長期獲利的公司，就算買入價沒有那麼便宜也沒有關係。這奠定了之後波克夏的投資方向，買入價值股並長期持有。
巴菲特說他自己是以3-5年的週期去審視自己的波克夏是否績效優於大盤表現。我在2018年的時候開始買入美股，進行所謂"試水溫"的動作。一開始以少量的資金進行測試，當測試的結果符合自自己的預期，自己就會對這套方法有信心，便可以放大投入資金。

由圖形可以看出，一開始2018-2020這樣兩年，波克夏和美國大盤VTI指數不相上下，過兩年2020-2022，績效還落後大盤，不過在最近一年，BRK績效超越VTI。五年下來BRK績效優於VTI 40%，五年投資報酬率70%。這個數字和我實際投資績效差不多，因為我就是買了然後就放著，時間到了就賺錢了。存股就是這樣，買入好公司，長期持有，比頻繁的買賣還要省時省力。

試水溫這種行為，放在投資的典範，比如指數投資或是波克夏，是個很好的策略。因為我們人的心理，儘管知道或是相信一套理論，可是總是需要經過實際的嘗試之後，才敢放心大膽去做。而試水溫這種行為，如果套用在"非典範"的行為上的時候，就會變成imB或是詐騙的途徑。詐騙集團會利用人們喜歡"試水溫"的特性，當你使用小金額進行測試的時候，會讓你獲利，讓你誤以為這方法可以賺到錢，是安全的。當你放大金額的時候再把你收割。
而試水溫的行為用在投資典範身上，就沒這個問題了。某套投資理論之所以成為眾人有共識的典範，就是因為這套方法可以重複並且複製在每個人身上，而且無論什麼時間與狀態下，都可以通用。所以以我的波克夏為例，我用試水溫的行為歸納了過去五年的績效，那我就有信心未來五年也可以用同樣方法複製。如果沒有辦法通過時間的反覆考驗，這些理論也無法成為投資的典範。
如果試水溫用在某個不是典範的投資方法，比如棒喬飛的傻多存股法，可能會發生"過了甜蜜點"的這種狀況。比如傻多存股法在2019萬點天花板時期之前大量存股，經過2019之後萬點變地板，這時候大量存股部位就價值上漲而收穫滿滿。如果你2019試水溫少量投入資金，2023年現在決定放大資金進行傻多存股，那你可能要經歷很長的時間，比如大盤萬六變成三萬點之後，你才會收穫有感。所以非典範的試水溫行為，可能會錯過該理論的賞味期而變得失效，無法再次複製成功。
所以還在猶豫要不要投資美股嗎?放一點錢試試看吧??