盤點00940缺點-跟巴菲特投資理念不一致之處。00940買到昂貴的便宜股票機率大增。

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查理蒙格: 反過來想,總是反過來想。

  1. 如果00940選股邏輯這麼好,為何股票殖利率還會這麼高?
  2. 如果這個是巴菲特選股邏輯,怎麼波克夏·海瑟威(BERKSHIRE HATHAWAY INC.)都沒有進場買入並長期持有呢?
  3. 買到便宜貨,有沒有可能落入所謂的價值陷阱?


  • 股票殖利率高,代表股價低,在台股突破兩萬點之際,竟然還有如此便宜股價,表示市場大戶沒有興趣高價買入,可能的原因有:
  1. 景氣循環股-航運類股/鋼鐵類股(十年一大賺,一賺撐十年)。
  2. 產業性質-需要長期資本高投入(硬體建置),但回報相對平穩(電信類股)。
  3. 落入價值陷阱-也是最可能令你虧損的原因,產業競爭護城河已經消失,競爭加劇,未來公司表現會每況愈下。


  • 何處與巴菲特選股邏輯不一致
  1. 現金流是巴菲特重要指標,重點是評估這間公司長期現金流穩定程度(過去10年),而且每年都要獲利成長,而不是僅僅看短期表現(00940)。
  2. 由於蒙格的建議,投資評估方向轉變,不買便宜的爛標的,轉買合理股價的好標的。巴菲特於股東會多次強調這個轉變對於公司獲利的重要性。
  3. 入場時機重要性,低調買入且長期持有,過早暴露投資意向,會導致股票倉位難以建立且價格偏高;相較於00940公開募資,外加上市前公布投資標的的模式(公開募資的缺點,難以避免),00940買到昂貴的便宜股票機率大增


  • 價值陷阱(Value trap)
  1. 投資人以為買到便宜的好公司,但其實是買到基本面持續惡化的股票,讓資產價值持續下降無法獲利。
  2. 如果你覺得一檔股票很便宜,代表你認為它的內在價值高於它目前的市場價格,換句話說你認為市場是錯的(股價錯估)、你是對的。如果事實證明你是對的,股票價格總有一天當市場發現估價錯誤時應該會上漲。但有時候卻相反,有可能市場是對的,而你是錯的,你就落入了價值陷阱。
  3. 實際上也許這些企業已經發生永久的價值改變,看似便宜實際上價格是正確反映了未來的衰退。
  • 公司市佔率是否不斷下降?
  • 股東權益報酬率(ROE)?
  • 資產報酬率(ROA)?
  • 公司對市場週期性的過度依賴?
  • 缺少機構投資? (外資投資佔比少)
  • 客戶以及產品過於集中
  • 低本益比(P/E)、低股價淨值比(P/B),背後一定有原因!


巴菲特或許會建議?

  • 你想學巴菲特,可以考慮購買波克夏·海瑟威。(下一篇來談談波克夏·海瑟威的投資優勢,為何難以超越?)
  • 巴菲特在股東會提到,購買市值型ETF(SPY),也是一個好選擇。
  • 資產配置,讓你的投資更長久,賺得更穩,而且更多。台股僅約占全球股市的2%市值,均衡分配你的資金。
  • 長久投資,讓個人資產跟著世界經濟一同成長,見證複利的威力。(巴菲特資產在55歲後才快速累積)。
  • 長久投資最怕個股或者產業的凋零,市值型ETF可以讓你一直買到最強的產業。而主題型ETF,重押某一產業或者側重於(沒有被實際驗證過的)特定選股方法,被時代淘汰的機率大增,請記得奇異、IBM、思科...等等時代的巨人



探討購屋、投資、工作、人生選擇,藉由分享以及探討,期望大家都能做出明智的人生規劃,確保你的決策與你的人生、理財目標相符。此外,探索資產增值和長遠財務規劃的方法,實現財富自由目標,掌握人生主權。
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本篇參與的主題策展
終於開始看施昇輝老師的書了,之前主要是看他在節目上發言,這次算是靜下來真的第一次看他的書。這算是他特別為了小資族打造的書,所以針對的收入跟各種也走向小資,力求簡單無腦投資,捨棄一些不需要的動作。下面就來看看書中我覺得很不錯的概念吧。
市值型ETF包括美股和臺股,美股因手續費推薦長抱,而臺股則適合進出。不斷買進又賣出可能錯過配發股息和獲利時機,增加成本。定期定額投資則能享受複利效應,建議躺平投資以獲得最大效益。結論永遠留在市場享受複利,若需要現金流可配置到市值型ETF或債券型ETF,不要必須賣股換現金。
在高股息ETF的投資中,重要的是要找到適合的買入時間和賣出時間。一般來說,計算股價和股利的比值可以判斷是否適合買入,而在賣出時,可以以總股利收益作為參考。股票投資的關鍵在於持續的買入和加碼,以及在合適的時間出場,以最大化收益。
這本書算是日本人撰寫的投資書,主要透過各種小故事講述55條個有錢人的思考法則。裡面是沒有教怎麼投資,更多的反而是觀念上的討論,對於自己職場的工作、投資、創業或是改善關係等,我覺得都蠻有幫助的,比較像是觀念建立的書,很推薦一讀。
本書介紹透過蒐集客觀數據以及持續買進的投資策略來穩穩累積財富。書中強調了儲蓄和投資的重要性以及何時該專注於提升收入、增加儲蓄或是買賣股票。同時,書中也提到儲蓄與投資的關鍵,以及如何選擇及購買投資標的的策略。
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