台灣罕見的絕對壟斷企業

長期關注雪大的話，應該不難發現我很喜歡壟斷型企業，因為壟斷就是最高級的競爭力。

在台灣老實說要找到真正壟斷的企業，還真的不是那麼容易，畢竟市場高度開放，本土企業經常要面臨到外資的競爭。

不過只要細心挖掘，偶爾還是能找到一些壟斷的企業，例如今天的主角: 台灣高鐵。

眾所皆知，台灣只有一條高鐵，所以基本上沒有任何競爭。

台鐵或客運基本上只能說是相似產品，與高鐵所提供的不是同一種產品或服務。

除非台灣蓋出第二條高鐵，並且由另一家高鐵公司經營，否則台灣高鐵就是永久壟斷的王者。

公司簡介

台灣高鐵是台灣第一個採用民間興建營運後轉移模式(BOT模式)的公共工程，系統技術主要基於日本的新幹線，建設成本約新台幣5,133億元。

興建與營運的工作由本文主角台灣高鐵負責，特許期限自1998年至2067年，為期70年。

台灣高鐵自通車營運以來，秉持提供旅客安全、快速的運輸服 務為最高原則，超過13年的深耕努力，已為台灣西部走廊的主要交通骨幹。

目前設有12個車站，營運路線達350公里，旅運量已突破六億大關。

歷年營收

以下為新台幣:

2022年371億

2021年302億

2020年391億

2019年475億

2018年454億

很明顯公司在疫情後營收出現了下滑，原因應該不難理解，畢竟疫情期間誰還敢搭高鐵出遊。

這種衰退基本上屬於外部因素造成，與公司或行業本身的問題不大。

今年正式進入後疫情時代，公司上半年的營收高達245億，如果下半年維持相同成績，全年或許有機會挑戰500億大關。

歷年每股盈餘/分紅

2022年 EPS 0.67元/現金股利0.67元

2021年 EPS 0.64元/現金股利0.758元

2020年 EPS 1.04元/現金股利1.05元

2019年 EPS 1.42元/現金股利1.2101元

2018年 EPS 1.90元/現金股利1.12元

公司自疫情後即便EPS衰退，但是分紅率卻高達100%(甚至以上)，股東應該會感到很暖心。

業務點評

近幾年只要碰上節假日，台灣高鐵一票難求已經是家常便飯的事情，由此可知對於許多人來說，高鐵是首選或甚至是唯一選擇。

不過台灣高鐵的營收其實存在很大的侷限性，畢竟一台列車能承載的客人數量就那麼多，再加上每天能發出來了班次也有侷限性，一旦達到上限營收將很難持續成長。

 或許有人說，想要解決這個問題，只要調漲票價就可以了。

不過你們可別忘記高鐵的大眾運輸屬性，想要任意調價那怕是要被罵翻，所以這個解決辦法基本也只存在股東的夢裡。

當然高鐵也不光是靠車票賺錢，還有其他附屬事業，像是商業空間租賃 ( 如便利商店、餐飲、服務櫃檯等 )、車站附設停車場、媒體銷售 ( 如： 燈箱、柱面、牆面、商品展覽、彩繪列車等 )、零售事業、推車販售等。

這些收入當然也和客流量呈現正相關，搭乘高鐵的旅客越多，附屬事業越賺錢。

未來展望

雖然前面提到高鐵的成長空間有限，不過從公司公布的數據來看，座位利用率尚有30-40%左右的成長空間。

台灣的少子化與人口老齡化的趨勢，我相信大家都知道，這些都將不利於高鐵未來的發展。

不過我認為大可不必太悲觀，因為台灣還是有很強的觀光實力，若能有效吸引島外的觀光客來旅遊，高鐵的乘客數勢必會獲得成長。

畢竟當代流行的是自助旅遊，大多數背包客不太可能用開車的方式玩台灣，更多會選擇大眾運輸工具。

而停留時間有限的一部分旅客，如果旅行計畫涉及到北中南的城市，那麼很大概率就會選擇方便、舒適又快速的高鐵作為城際交通工作。

因此對我來說，高鐵已經不單單是大眾運輸企業，甚至可以說是觀光概念企業。

若未來能公布旅客分析之類的數據，或許會更好理解這家公司。

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