時間證券 x 臺師大 理財素養培育夏令營

總結，值得推薦各年齡層及各類職業的人參加的無價課程!

理財、投資是人生一輩子的課題，「該如何起頭? 又該如何繼續? 最後又想得到什麼?」我想是普羅大眾從沒想過但卻至關重要的問題，我想起做研究時教授曾說「學者很喜歡用台灣股市數據做研究，因為台灣股市很畸形」，我想是因為台灣充斥投資老師、網紅在教導「方法」，卻極少有人在培養「素養」所導致。

這次夏令營雖然只有三天，卻有許多環節值得細細品味，更如國峰老師說的「免費是因為無法衡量這次課程的價格」，而特別的地方是，有別於以往通常冬夏令營舉辦的形式，此次與臺師大合作下有許多在職老師參與，為的是學習並商討如何將「金融素養」融入進中學教育中，因此除了「如何做研究」外，也讓我思考了「如果是我，能對教育做些什麼?」

真的很榮幸能參與這次營隊，內容十分充實，可惜最後一天沒辦法實體授課，不然我十分期待能親身感受研究員兼彼此討論、切磋、挑戰對方的光景，再次感謝時間證券及臺師大舉辦的這次營隊!

有道無術，術尚可求；有術無道，止於術

整個營隊的篇幅很明顯可以觀察到，非常強調「金融素養」四字，有別於許多坊間課程通篇在教「怎麼做投資」有非常大的不同。首先是在鋪陳「為何要有金融素養?」後，道出金融素養即為「風險態度」，素養為「知識、技能、態度的整合」，而態度為「面臨既定狀態下做出的回應」，透不段重複「3W」讓我們持續思考。

我非常喜歡國峰老師課程中分享老子道德經中的金句，將金融素養形容為「道」、方法為「術」，如果一般主流媒體能看到的投資老師在介紹如何投資，好一點的還會分享基於主流經濟學的「道」，但更多的對「道」隻字不提，僅僅介紹靠著什麼方法、策略來挑出幾檔飆股。許多人(包含我)，在嘗試過許多投資方法後有賺有賠，好像知道自己在幹嘛，但其實不知道自己在幹嘛，這便是「止於術」的最佳寫照。

先定義風險，再學習怎麼面對風險

實際接觸投資後，我認為與報酬一體兩面的風險應為價值投資所形容「本金虧損的可能性」，而非現代投資學所指的報酬波動率，因為報酬波動並未考慮人類社會運作的許多質化要素，而「不確定會不會賠錢」的念頭才是投資時恐懼的根源，也更貼近人性的寫照，也理解到價值投資與現代投資學核心不同之處在此。

正確的認知風險後，便要開始衡量風險，但這次課程透過許多實際案例解釋為何風險難以精確衡量，因為風險具有「不可量化、隱藏、只存在於未來」三種特性，雖然難以精確衡量，但卻能透過「安全邊際」結合「凱利公式」解釋並盡可能冒著適當風險來獲得報酬，透過「區間帶」的概念，建立無法精確衡量條件下的可行作法，且搭配圖表傳遞概念得做很讓人很容易理解與吸收。

價值投資，永遠的少數人

在三天營隊結束後，我體認到價值投資並非一門「投資技術」，而是一種「投資哲學」，如同過去李小龍創立截拳道，並非僅傳授招式與套路，而是許多他在理解武術後建立的一套「武術哲學」，我認為價值投資想傳遞的更多的是「精神」與「智慧」，但一般大眾更喜歡能快速使用並且獲得成果的「投資招式」，因此造成台灣股市充斥許多投資老師及散戶眾多的獨特現象。

投資的三大要素「報酬與風險同時思考」、「訊息的加工」、「生產力」，這三項要素是國峰老師強調的做投資所具備的特性，讓我省思許久，有許多人打著是價值投資卻僅是將「長期投資」與價值投資掛上等號，其實既不衡量「價值」，也不是「投資」，更該注重的是檢視在決策過程是基於那些因素，草率的標籤是意圖使人錯亂。

投資，永遠沒有標準答案

印象非常深刻的是宜釗老師在第二天上完財報後，我有一個很深的感觸是「投資領域學海無涯，因為需要嘗試回答沒有標準答案的問題，只能透過不斷補充，來讓答案盡善盡美」，在模擬各個角色如何看待財報時，的確有太多不同情境需要考慮不同狀況，若想嘗試選擇幾個答案回答又會馬上打臉自己，認為那些財務指標也需要進行解讀一來一往著實令人頭痛，雖然相當耗費精神與令人煩惱破頭，但我想這也是投資的魅力所在，因為能不斷的學習，獲取新的知識。

最後一天由家宏及宏軒兩位研究員，實地的進行報告也令人收穫滿滿，也能再次意識到要完成投資決策需要汲取許多資料並加工，更多時候是資訊不足或不自覺陷入偏誤中，而群體決策便提供解方，感受的到兩位研究員樂於討論及回覆讓我很是佩服!

態度可以教，但成果不知道

在課程中由某位老師所回答的上述句子讓我印象非常深刻，態度的確難以僅透過「教學」養成，我認為是吸收完知識後與生活體驗相互作用下慢慢形塑而成，教學及生活體驗缺一不可，但我也漸漸認知到，現在的教師有許多原因使「教導態度」綁手綁腳、難上加難，所以我認識的某些老師迫於無奈在大多數時候只能恪守本分，盡完知識傳遞的任務，態度的培養只能在天時地利人和的情況下才能指導。

這次營隊強調「風險態度的養成」，我認為在這次營隊透過上課達到教學的任務，傳遞出「如何不要被騙」、「投資是一件高度專業的事」這兩個核心觀念，另外透過邀請發言人、研究員實際分享工作經驗，使學員能夠一窺專業投資人的生活體驗，我認為已經達成態度培養的第一階段了。

許多人對於投資理財已有既定印象，所以難以導入其他投資觀念

在我就讀財金所後，時不時會被問「有什麼標推薦的個股?」，而每當我的回答不如他們預期，想和他們促膝長談關於「投資的本質與哲學」時，總是熱臉貼冷屁股。我認為一大問題便是在求學時期，並沒有人教我們「理財及投資」這門一輩子都需要持續學習的課程，而是在出社會後靠著電視上的股票老師或是周遭有經驗的人學習，危險的是這些學習對象幾乎都是技術派，因為技術指標能快速教學並實際操作，讓一般大眾認為能快速在股市「海撈」一筆，所以儼然形成惡性循環。

還有就是大部分投資人因為過去曾靠某些方法(幾乎都是小道消息或技術指標)在股市賺到錢，縱使同樣方法賠錢，也不認為方向是錯的，只是有哪些消息或指標他沒有觀察到，又或者是哪些消息與指標在某些特定情況下有特別的意義等等。

在求學時期提早建立理財、投資等金融通識

課程結束我也思考，若我要教育過去的我，甚至現在我的小外甥們金融知識，我會想怎麼做? 思考過後我希望能先導入過去的我一些知識：

1.理財：從記帳下手，了解自己的消費習慣，及為何需要儲蓄，接著理解物價上漲，然後帶到通貨膨脹，理解「錢」在生活中的運作。核心是了解「控制支出」、「儲蓄觀念」，並利用簡單工具實作，如EXCEL、帳戶分離儲蓄。

2.投資：從觀念開始建立，如本次營隊強調「如何不要被騙」、「投資是一件高度專業的事」，了解投資領域分為許多不同派別，並非只能像一般家長打開電視看K線，有如技術派、學院派、價值投資派、指數投資派等。

對大學升學時的反思，或許可以不只是分數到了就念

在我讀高中要升大學時，身邊的同儕多半不知道該怎麼選科系，端看分數到哪就填哪。進入大學後，多半同學不知道念這個科系以後可以做什麼工作，大一大二就囫圇吞棗、不知來由了被填充這個科系的「基本知識」，大三大四才開始迷茫未來發展，畢業後更是一堆人做著與本科無關的工作。我認為很可惜的是「以後想做什麼?」的這個問題好像只在國小教育前被強調，在我中學求學歷程中，被塞了好多「考試用的基本知識」，又因為社會風氣鼓勵念高中、大學，我喪失了思考自己要什麼的能力。

我認為中學教育應該是志在培養終身授用的各種素養，如金融、政治、科學等各種素養，進而在建立基本態度後，引導各領域有哪些工作，如此學生在了解自己想嘗試挑戰的工作後，便會主動學習，而不是被動填入，我認為這兩者的學習成效天差地遠。