菜市場買菜也是一種選擇權? 為何選擇權能創造比高股息更穩的現金流?
你有沒有想過? 當我們走進菜市場，眼前的每一種蔬菜水果都像是一種選擇權。 你有權利決定要買哪種蔬菜，但你並沒有義務一定要買。 這種選擇的自由，實際上和金融市場上的選擇權交易有著驚人的相似性，而且你想不到的是，這種工具學起來既不困難又能創造大量的現金流，非常適合時刻上班想早日擺脫職場的社會打工人，這麼棒的工具就讓我由淺入深帶你學習。
首先是選擇權簡介
在金融世界中，選擇權是一種合約，賦予持有人在未來某一特定時間以特定價格買入（Call）或賣出（Put）一定數量的資產的權利，但不是義務。
舉例來說:
- 菜市場買菜: 假設你每個週末都會去當地的菜市場買菜。 這個星期，市場上的一個攤販提前通知你，下週他們將有一批特別新鮮的蘋果到貨，價格比市場平均價格略高，但質量絕對上乘。 攤販提出，如果你現在支付一小筆訂金10元，他就會在蘋果到貨時保留一份給你，你可以選擇以提前約定40元的價格購買這些蘋果。 支付訂金後，你有了在未來特定時間（下週蘋果到貨時）以特定價格購買蘋果的權利，但不是義務。 如果到了下週，蘋果漲到60元，你可以決定選擇以40元購買，又或者你可以放棄這個權利，但會失去10元訂金。
對應選擇權：這個過程類似於你購買了一個Call選項，其中蘋果攤販收取的定金就是權利金10元。 你獲得了未來以特定價格購買蘋果的權利，但如果你選擇不執行這個權利，你的損失僅限於已支付的訂金。
- 預定度假套餐: 想像你在規劃一次假期，並在網路上找到了一個完美的度假套餐價值800元。 旅行社提供一個選項，讓你現在支付50元定金來「鎖定」這個套餐的價格，給你幾天時間來決定是否購買。 這個訂金是你為了獲得在未來特定時間以今天的價格購買假期套餐的權利而支付的，假設未來漲到850元了，你最終可以選擇執行購買或不執行(損失訂金)。
對應選擇權：這類似於購買一個Call選項，你支付50元訂金（權利金）獲得了未來以800元價格購買資產（度假套餐）的權利。
- 販賣二手車:設想你打算以10,000元賣掉你的二手車，有二手車商對它很感興趣。 你便提出願意支付一筆200元買了一個在這個價格保證賣給二手車商的合約，此外你還可以有幾天時間來決定是否以你們協商的價格賣掉你的車。 假設未來你賣的車大獲好評，有人出價11,000元，你可以選擇不用把車賣給二手車商但得失去200元，或是你可以選擇將車輛賣給其他人or保留車輛。
對應選擇權：這個場景類似於一個Put選項，Put選項賦予持有者在未來某一特定時間以特定價格賣出基礎資產的權利。
以上就是選擇權的基本概念，那就會有人問啦，這些合約的價格是誰訂的呢? 再來就談到關於一個選擇權的價格是如何組成的，一個選擇權的價格是由三者組合而成
選擇權價格=內涵價值+時間價值+IV(隱含波動率)
讓我再次用上述的例子來舉例這些概念代表什麼?
- 菜市場買菜
假設你與攤販約定，透過支付10元定金鎖定下週以40元的價格購買一箱蘋果的權利。 到了下週，蘋果的市價上漲到了60元。
- 內涵價值：20元（市價60元 - 約定價格40元）。
- 隱含波動率（IV）：由於某一突發事件導致蘋果供不應求，市場預期價格波動增大，從±5元上升到±15元，表示蘋果價格可能更高或更低 ，這增加了購買選擇權的價值。
- 時間價值：假設定金是在蘋果到貨前一周支付的，那麼選擇權的時間價值隨著時間流逝而減少，因為接近到貨日，市場價格的不確定性減少。
- 預定度假套餐
假設你付了50元訂金來鎖定一個價值800元的度假套裝的預購權，預購價格為750元。 隨後，該度假套餐因為需求增加，價格上漲到了850元。
- 內涵價值：100元（市價850元 - 約定價格750元）。
- 隱含波動率（IV）：如果接近你的決定日期，有消息說附近另一個度假區即將開幕，可能影響人們的旅行選擇，這可能會增加套餐價格的波動性。 因此，你所支付的訂金所獲得的選擇權價值增加。
- 時間價值：定金支付後，假如還有一個月才需要做出最終購買決定，選擇權的時間價值較高。 隨著時間推移，接近最終決定的日期，時間價值減少。
- 販賣二手車
設想你打算以10,000元賣掉你的二手車，有二手車商對它很感興趣。 你便提出願意支付一筆200元作為在這個價格保證賣給二手車商的保證，此外你還可以有幾天時間來決定是否以你們協商的價格賣掉你的車。 假設未來你賣的車大獲好評，有人出價11,000元，我們可以選擇不用把車賣給二手車商，你會失去200元，但你可以選擇將車輛賣給其他人或保留車輛。
- 內涵價值：1,000元（市價11,000元 - 約定價格10,000元）。
- 隱含波動率（IV）：如果突然有新聞報導說此車種可能面臨安全氣囊不安全的問題。 因此，二手車商保證收購的選擇權變得更加有價值，因為市場價格的不確定性增加。
- 時間價值：從支付訂金到決定購買的期限內，時間價值逐漸減少。 假設賣家有一周時間來決定是否販賣，隨著決定日的臨近，選擇權的時間價值會降低，因為剩餘時間變短，市場價格的不確定性減少。
故可以從以上介紹得知選擇權主要是買賣方就市場價格擬定的交易，那題目所提到關於現金流的介紹主要是甚麼呢?
沒錯，就是當上述例子的攤主、餐廳老闆、二手車商，其中最大的優勢就是這份合約會隨著時間價值遞減而沒價值，大家都知道保險這個行業很賺錢吧?那為什麼會很賺錢呢? 因為大部分你跟保險公司買的合約經過精算發生的機率很小，你每和平的過上一天，你就等於多付一筆錢給保險公司，所以也就造成一般大眾白白繳錢給保險公司，當然我不是說保險不重要，這邊只是陳述概念。
故結合以上思考，那我們要如何透過計算提升當攤主、餐廳老闆、二手車商的勝率呢?這部分就牽扯到選擇權內Delta的介紹，由於篇幅關係，這部份我們就留作下篇文章介紹。
