【書評摘要】超級績效：交易冠軍的 SEPA 策略，找出超級強勢股、VCP 型態布局，建立高盈虧比投資策略！

讀書短評：我會用簡潔文字、三個重點，分享為什麼這本書值得看、有哪些可帶走的收穫、本書的評價總結，希望不只幫助你概覽本書，也讓好書被更多人看見。

如果想要學習實務的交易方式，美國交易冠軍 Mark Minervini 的經典著作《超級績效》，會是很不錯的參考借鏡。

它不只提供讀者具體的交易策略，更會獨家分享基本面、技術面心法、如何觀察型態的交易聖盃，以及如何做好停利停損等風險管理等，適合對市場有點熟悉度的技術面、基本面交易者。

本書最重要的三大關鍵：

• 獨家趨勢樣板篩網：作者根據過去超級強勢股的價量表現，建立一套「趨勢樣板」，也就是選股篩網。唯有符合的股票，才會納入清單，進一步進行基本面、型態分析。
• VCP 型態交易聖盃：符合趨勢樣板、進行基本分析後，接著要尋找介入點，也就是 VCP 型態，簡言之就是股價不斷震盪收斂、逐漸完成底部，最後在樞紐點噴出的過程，作者視之為交易聖盃。
• 風險紀律掌握盈虧比：專業與業餘的差距，就在於堅守紀律，停損幅度必須低於期望獲利的一半。與追求高勝率，不如追求更好的風報比，才能穩定享有最多獲利。

本書推薦度：★★★★★

SEPA 策略：找出超級強勢股

作者認為，股票有四階段生命週期，不斷重複發生：從一階段整理、二階段上升承接、三階段做頭出貨、四階段下降賣出。（書中有詳細定義各階段特徵）

而 SEPA 策略，就是要找出處在第二階段上升、勝率最高的超級強勢股，並在最佳時機介入，實際操作有以下三步驟篩選：

第一層｜趨勢樣板篩選（技術面）：找出價量型態符合超級強勢股特徵的企業。

第二層｜進階篩網（基本面）：分析營收、毛利、淨利、相對強度指標等。

第三層｜人工評估（基本面）：最後人為評估其基本面與趨勢，如市佔率、市場地位、催化劑等。

其中，第一層技術面最為關鍵。作者認為，唯有符合趨勢樣板，才會進入後續基本面分析。一旦沒有強勢股的價量特徵，基本面再好也不會買進。我也直接將條件寫在下方，方便大家參考與複製，並實際應用選股。（我自己會建在 XQ 全球贏家中，示意如下）

超級強勢股的趨勢樣板：

• 股價高於 150 天以及 200 天移動平均
• 150 天移動平均高於 200 天移動平均
• 50 天移動平均高於 150 天以及 200 天移動平均
• 股價高於 50 天移動平均
• 股價比 52 週低點高出至少 30%
• 股價距離 52 週高點不超過 25%
• 相對強度評等（RS）不低於 70，最好 80 ~ 90 以上

根據趨勢樣板篩出股票後，接下來可根據基本面，進行二次篩選。不過個人認為《超級績效》在基本面論述較為淺層，因此如欲參考基本面的選股策略，建議參考此篇《財報狗教你挖好股》，會有更多實質收穫。

VCP 型態：找出最佳買點！

在經過趨勢樣板、基本分析篩出股票後，接下來的關鍵是「找買點」。再好的股票，如果沒有再正確時機介入，同樣可能承擔龐大虧損風險。

作者認為的交易聖杯就是「VCP（價格波動收縮）」。簡單理解，是股票強勢上漲過程中，出現的打底整理型態。其波動會從起先較大震幅、逐步收斂、成交量萎縮，約莫經歷 2 ~ 6 次波動收縮後，完成底部。

原理是，當股票漲到一個水位，賣方開始急於獲利了結，此時波動也會最大，但當賣壓逐漸消化後，型態將逐步收縮、籌碼換手趨於穩定、股票也漸漸缺乏供給。待收縮到臨界點，出現「最小阻升力道」，只要小幅需求即可推升股價。

而我們買進最佳介入點，就是股票向上穿越樞紐買點（底部整理完表態突破之時），此時勝率及期望報酬相對高、承擔風險也相對低。

觀察 VCP 有三重點：1. 時間（整理 3 ~ 65 週）；2. 價格震幅（左側的最大修正幅度 vs 右側最小拉回幅度）；3. 對稱（底部一共出現幾個收縮）。示意圖如下：

如果順利捕捉到強勢上漲趨勢，理論上頭幾天成交量會擴增、股價會連續數日上漲且低阻力，就算有拉回，也維持價漲量增、價跌量縮，且時間低於兩星期。

不過也要提醒，股價突破樞紐點後，也可能重新拉回整理。若此時成交量萎縮、僅是短暫拉回，代表仍然有機會；若是處及停損、跌破月線，即代表突破失敗，要停損出場。

風險管理：堅守風報比、長期致勝！

前面我們已經完成了：從趨勢樣板、基本面選股，接著在突破 VCP 樞紐點介入，最後的課題是，究竟該如何停損與停利？

事實上，SEPA 並不是一項「高勝率」策略，作者甚至坦言，他自己交易勝率僅約 50%，但依舊能打出交易競賽冠軍績效，關鍵就在「盈虧比」，也就是你的平均獲利 / 平均損失。

為什麼不追求高勝率呢？因為交易勝率，非常容易受大盤波動影響，市況轉差時，勝率也可能大幅下降；相反地，不追求高勝率，但堅守好的盈虧比，可以確保損失有限、持續獲利。

作者建議，停損幅度，至少低於期望落獲利的一半，建議是盈虧比是 2 : 1，所以假設每筆交易的平均獲利為 15%，停損則需低於 7.5%（最高建議也不要超過 10%），且務必嚴格執行，不能有任何猶豫、攤平等想法。

此外，停損與停利幅度、資金曝險，也可以隨大盤市況改變，去增加或減少。如果發現 52 週新高家數、觀察股清單增加，可以小規模試單、逐步增加曝險金額。

最後，我很喜歡作者一句話：「任何人都能獲得短期成功，但穩定性、紀律，才是專家與業餘的分野。」也算是作者對風險、報酬控管的總註解。

總結

本書算是高度實的務交易書，但也因為著重實務，適合有一定投資經驗和概念的讀者。同時，最好搭配 XQ 全球贏家等量化選股工具，會更為方便。唯一缺點是，基本面論述上比較零散，建議想建立系統化基本面概念的投資人，可參考本篇！