筆記-財經皓角-24.03.25

*黃金價格創高，反映的是未來的降息幅度，顯示降息的預期強。

但債券的價格卻是小跌，目前黃金價格與債券價格不連動的原因: 

1. 黃金的剛性買盤，中國央行採購黃金的需求量大。

2. 有降息預期時，資金要翹動黃金上漲的速度較快，而債券的規模比較大、上漲速度會比較慢。

3. 股債配置市場會一起看，要等到股市明顯回檔時、才會有較大規模的資金回到債券。

*只要通膨不再提高，未來將進入降息循環。

*降息的速度不要太快，對於股市就沒有恐慌式影響。

*7大科技巨頭，今年到目前為止，只有4隻股價漲幅跑贏標普500。

蘋果與特斯拉表現疲弱，顯示只要業績跟AI的關聯不大，評價都難提升。

*除了科技股之外，多數傳產股的股價走勢普遍弱，NIKE、LULU的業績展望都不如預期。

--服飾與鞋類的需求持續疲弱。雖然庫存狀況不再嚴重。

*標普500裡的產業分類，預期2024年只有原物料與能源股這兩個板塊的獲利將衰退，

因為能源價格下滑、原物料通膨也不再持續。

*美國市場利息過高的風險沒有預期的嚴重，

2022-2024年初的升息周期，對於美國經濟的負面影響不大，因為企業與家庭對於利率的敏感度降低。

--美國企業的淨利息支出 佔公司整體支出的比率，目前在下降(即使利率還在高檔)，

因為很多企業在2020-2021的低利率時期，提前鎖定發行低利率的公司債。

*目前的行情在泡沫當中，但還沒有到泡沫破滅階段。

*目前市場還在半信半疑階段。市場上同時有看多與看空的聲音、有量能，對於股市的發展比較穩健。