苹果Q1业绩暴跌 基本业务模式仍然完好

苹果Q1业绩暴跌 基本业务模式仍然完好

由于对iPhone需求疲软和监管障碍的担忧，苹果（NASDAQ:AAPL）在第一季度暴跌了两位数，但华尔街上的一些人建议重新审视这支股票，因为下跌使其价值大幅低于历史平均水平，而其基本业务模式仍然完好无损。

伯恩斯坦表示，第一季度，苹果暴跌了11％，价值大幅低于五年的平均水平，该公司正在以约24倍的市盈率交易，但这并不是一个“可怕的价格”。

iPhone销售放缓，特别是在中国市场，加剧了人们对苹果业务成熟的担忧。然而，iPhone 16的到来可能点燃一个重大的升级周期，而iPhone 16可能会具备人工智能功能。

虽然搭载人工智能的智能手机并不新鲜，苹果可能落后于曲线，但历史表明，iPhone制造商无需成为第一家，也无需说服安卓用户转投苹果，而是要说服其目前的1,200万iPhone用户升级。

专家解释说：“当苹果表现良好并且有一个强劲的周期时，更多的消费者会更换手机。这不是因为他们获得了更多的安卓用户或新客户。”而悲观者会说，之前对新iPhone导致大规模升级周期的预期没有兑现，让人们怀疑搭载人工智能的iPhone是否有足够的吸引力促进升级。

iPhone销售在2015年达到了2.3亿部的峰值，此后基本保持稳定。在这一期间，苹果保持了两位数的盈利增长。这表明，简单关注苹果的iPhone销售风险忽略了增长的主要驱动力——服务。

服务是关键的增长引擎，由App Store和许可费率领导，后者是来自谷歌（NASDAQ:GOOGL）的支付和广告，它们共占苹果服务销售的50%以上和毛利润的60%以上，伯恩斯坦表示。

苹果的App Store策略受到了质疑，特别是在欧洲，一项广泛的新法律——数字市场法案（DMA），赋予了立法者更多的力量，以打击大公司，并迫使它们开放平台，为用户提供更多选择。

然而，欧洲的App Store收入仅占总App Store销售额的7％，占苹果收入的1％。更大的风险是同样的监管逆风出现在美国，但目前美国司法部的案件“主要是试图打开苹果”，伯恩斯坦认为。

目前似乎没有“任何直接的广告或App Store的立法”，而这两个主要利润驱动因素在服务业中仍然保持着运转。

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