特斯拉Q1业绩不及预期 马斯克称将加速推出新一代汽车

4月23日美股盘后，特斯拉公布了其第一季度的业绩报告。

不及市场预期的业绩

具体来看，特斯拉第一季度营收为213亿美元，较分析师预期的223亿美元要低，同比下滑9%，为2021年以来的最大同比降幅。

盈利方面，第一季度特斯拉调整后净利润为15.36亿美元，同比下滑48%。调整后每股收益0.45美元，低于分析师预期的0.52美元，同比下滑47%，为2021年第一季度（每股31美分）以来的最低水平。

特斯拉第一季度毛利率仍录得同环比下滑，但较市场预期要好，达到17.4％，此前分析师预期为16.5％。特斯拉去年同期的毛利率为19.3%，上季度毛利率为17.6%。

虽然特斯拉第一季度业绩表现不佳，但该股盘后却大涨超13%。这一波大涨主要是受到特斯拉新一代低价汽车（外界称之为Model 2）最新消息的提振。

特斯拉将加快推出低成本汽车

在财报电话会上，特斯拉的CEO马斯克明确表示，公司并没有放弃对新一代低价汽车的开发，并称“新款车型即使不是今年晚些时候也会在2025年初开始生产。”比之前承诺的2025年末还要早。

特斯拉没有透露其承诺的这款新的低价车型的详细信息，例如目标价格或产量。

马斯克这番言论“打脸”之前媒体报道的Model 2计划已经“流产”的消息，也给投资者们打下了一剂强心剂。

今年一季度，特斯拉在全球范围内的交付量为386,810辆，同比下滑8.5%，远低于市场449,080辆的预期。这引发了市场对特斯拉的担忧。在电动汽车增长放缓和行业竞争加剧的大背景下，投资者对特斯拉的增长动力感到迷茫。因此，Model 2被广泛认为是特斯拉接下来汽车业务的“希望”。

马斯克表示，新车型将能够在与现有汽车阵容相同的生产线上生产。他还表示，该公司将于8月8日推出Robotaxi，届时也将对低成本汽车进行更多讨论。

在谈到Robotaxi时候，自然不可避免地也谈到了自动驾驶。

该公司在财报中表示：“未来不仅是电动的，而且是自动驾驶的。我们相信，只有通过数百万辆汽车的数据和庞大的人工智能训练集群，才能实现规模化的自动驾驶。我们已经拥有并继续扩展这两者。”该公司称，相信下一波增长“将由自动驾驶技术的进步和新产品的推出启动，包括那些基于我们下一代汽车平台打造的产品。”

本月早些时候，特斯拉将美国地区的全自动驾驶（FSD）订阅价格降至99美元/月，购买价格从12,000美元降至 8,000 美元。马斯克还透露，特斯拉目前正在与一家主要汽车制造商就FSD许可事宜进行讨论。

马斯克在电话会议上还告诉投资者，他猜测特斯拉的人形机器人Optimus于今年年底就能够在工厂执行任务，并在明年年底之前对外出售Optimus。

“事实上，我们应该被视为一家人工智能或机器人公司。”马斯克在财报电话会议上补充道，如果大家像对待一家汽车公司一样来评价特斯拉，那就是犯了根本性的错误，“如果有人不相信特斯拉会解决自动驾驶问题，我认为他们不应该成为该公司的投资者。”

困境仍在

尽管在财报电话会上特斯拉释放了利好消息，但这并不意味公司现阶段所面临的困境可以忽略。

首先就是特斯拉各业务在一季度均出现不同程度的下滑。作为公司绝大部分收入的来源，特斯拉的汽车业务收入为173.78亿美元，同比下滑13%。相比之下，另外两块业务均录得增长，但增速有所放缓。能源和存储业务收入在第四季度同比增长7%，至16.35亿美元，服务和其他收入则同比增长24.6%，达到22.88亿美元。上一季度，这两个业务分别增长10%和27%。

对于汽车业绩下滑，特斯拉的首席财务官Vaibhav Taneja表示，主要是受到季节性、宏观经济环境的不确定性等因素的影响。

其次就是特斯拉的汽车利润率仍承压。特斯拉第一季度汽车毛利率为16.4%，低于华尔街预期的 17.6%。这与其 2022 年初报告的 30% 的峰值利润率相去甚远。

外界普遍认为，特斯拉的频繁降价行为就是利润率的承压的一个重要因素。对此，Taneja却表示，特斯拉汽车定价行动的影响在很大程度上被单位成本的降低以及美国某些车辆自动驾驶功能的收入确认所抵消。

另外值得注意的是，在一季度，特斯拉的全球汽车库存升至28天，几乎是上季度末的两倍。与此同时，特斯拉第一季度资本支出达28亿美元，自由现金流为负25.3亿美元，分析师预期为正6.536亿美元。

对此，Taneja回应称，制造和交付之间的不匹配才导致库存增加，而自由现金流为负是因为公司在包括人工智能计算在内的各种计划上的资本支出增加。Taneja称，预计库存增加的情况将在第二季度逆转，自由现金流也将再次恢复正值。

第三就是公司近期的裁员和高管离职让外界对该公司的人员稳定感到担忧。

对于本月宣布的裁员消息，Taneja表示，在为公司下一阶段的增长做好准备的同时，特斯拉不得不做出一个艰难但必要的决定，即裁员超过10%，预计每年可节省超过10亿美元。

在周二的电话会议上，特斯拉的另一位高管、现任特斯拉投资者关系主管Martin Viecha表示，他将辞职。

Viecha随后在X上发文称“过去7年为特斯拉工作是我职业生涯中最大的荣幸。”他同时称，“未来几年，我将继续以支持者和股东的身份关注特斯拉。但现在，在经历了7年的冲刺之后，是时候休息一下，多陪陪家人了。”

Viecha的离开意味着，在不到两周内，特斯拉已经有三位高管宣布离职。

尽管特斯拉现在面临不少挑战，但从市场反应来看，投资者更在乎的还是公司未来的成长性。

Deepwater Asset Management管理合伙人Gene Munster表示：“重要的是，投资者对明年的增长将重新加速抱有一丝希望。这对于（马斯克的）信徒来说，他给了他们足够的东西来继续坚持到底。”

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