風險思維：外銀估聯準會9月降息全年降幅2碼！聯準行長稱12月降息才合理！

一、美國聯準會降息的輪廓已經浮現？外銀預估：9月啟動降息、全年降幅2碼！

據報導，外銀預估，Fed在9月啟動降息，全年降息幅度為2碼（0.5個百分點）。外銀指出，美國聯邦準備理事會（Fed）13日 FOMC會議將政策利率維持5.25%至5.50%區間，基本符合市場預期。

外銀分析，美國今年上半年的通膨逐漸回落，Fed維持2024年的GDP成長率為2.1%，Fed將更有耐心等待數據改善。外銀因此預估，Fed在9月啟動降息，今年全年降息幅度為2碼。

（See：2024/06/16，中央社，外銀估美國聯準會9月啟動降息 全年降幅2碼）

二、卡什卡利：聯準會若現在調降利率可能推高房價！預測12月降息才是合理！

明尼亞波利斯聯邦準備銀行總裁尼爾·卡什卡利（Neel Kashkari）16日表示，美國聯準會（Fed）今年預計將降息1次，並且要等到12月才會行動，這是一個「合理的預測」。卡什卡利今年在聯邦公開市場委員會（FOMC）並無表決權。

卡什卡利在接受《哥倫比亞廣播公司》（CBS）節目「面對全國（Face the Nation）」訪問時表示，委員會需要看到更多證據，來說服通膨率正在回落至2％。卡什卡利說：「我們現在處於一個極佳形勢，可以慢慢來。」

（See：2024/06/17，自由時報，Fed官員：12月降息的預測合理、經濟日報，Fed官員卡斯哈里：美國等到12月才降息的預測是合理的）

卡什卡利並指出，部分證據顯示高壓經濟(high pressure economy)正在降溫，通膨率目前約為3%左右、FED必須將它一路降至2%目標。他說，很難判斷移民對通膨的長期淨效應，FED現在若降息、可能會推高房價，無法解決住房負擔能力問題。

卡什卡利強調，Fed需要等待頑強的通膨（目前約為3%）降溫到2%的目標，他特別指出通膨對購屋的影響。「一旦通膨降到夠低的水準，這將使房貸利率回到正常水準」，他說。「如果我們現在只是簡單地降息來支持自有房屋，反而可能會推高房價，不會導致改善負擔能力。」

（See：2024/06/17，MoneyDJ新聞，卡什卡利：聯準會現在若調降利率、可能會推高房價、經濟日報，Fed官員卡斯哈里：美國等到12月才降息的預測是合理的）

三、美國的通膨情況可預期尚難以立即減緩，應可推測：聯準會難以儘早降息！

美國聯邦準備系統（Federal Reserve System，FRS），即美國的中央銀行體系，乃依國會通過的1913年《聯邦準備法案》而創設，以避免再度發生類似1907年的銀行危機。整個系統包括聯邦準備理事會（Federal Reserve Board，簡稱聯準會）、聯邦公開市場委員會（Federal Open Market Committee，FOMC）、聯邦準備銀行（Federal Reserve Bank，FRB，依轄區分為12 家）等（See：聯邦準備系統-維基百科）。

美國聯準會創設之初的任務主要有三：1.擴大就業、2.穩定物價、3.調控長期利率。而聯準會設立的目的，乃在透過制定貨幣政策來管理國家的貨幣供給，維持金融系統的穩定性，並控制金融市場系統性的風險。穩定市場的價格，則包括防止通貨膨脹和通貨緊縮（See：聯邦準備系統-維基百科）。

美國聯準會（Fed）因此與各國的央行相同，均須面對「通膨與通膨預期」及「金融穩定」兩大重要議題。因此，若因美國的通膨情況在可預見的期間內尚難立即減緩，美國聯準會應該便難以儘早降息。

由於當前的通貨膨脹率與失業率數據並不太支持聯準會儘早降息，因此，相較於外銀預估的9月降息，卡什卡利預測的12月降息時間點似乎較為穩妥。亦即聯準會可能需要等到12月才會啟動降息，而且降幅可能不會達到2碼。

要言之，儘管華爾街等引頸期盼渴望聯準會降息，可是，由於美國的通膨情況在可預見的期間內尚難以立即減緩，因此，應可推測：美國聯準會難以儘早降息！