【產業探討】AI、折疊推動手機換代潮：昇佳電子將主要受惠，且中長期營運動能兼具

本專欄將提供給您最新的市場資訊、產業研究、交易心法、潛力股介紹，以上內容並非個股分析，還請各位依據自身狀況作出交易決策。歡迎訂閱支持我，獲得相關內容，也祝您的投資之路順遂！
每年 $990 訂閱方案👉 https://reurl.cc/VNYVxZ
每月 $99 訂閱方案👉https://reurl.cc/aLeyK9

一、手機市場速覽：從衰退的復甦

從 2007 年智慧手機開始打入市場後，在後續的十年間進入成長，並在 2016 年達到近 15 億支的銷售水準。不過後續成長的力道便開始趨緩。像是根據 Counterpoint Research 的統計，2023 年全球智慧手機的出貨量 12 億支，年減 5%，為近 10 年來最低，大概是回到 2014 年的銷售水平。

資料來源：https://today.line.me/tw/v2/article/XY7q8jw

至於智慧手機銷售趨緩的原因，我認為還有以下幾個：

1. 市場已趨於飽和

對比智慧手機剛推出時的藍海市場（那時沒有人擁有智慧手機），現在主要幾個國家的滲透率皆已超過五成，先進國家更皆在七成以上。

資料來源：https://zh.wikipedia.org/zh-tw/各國智慧型手機普及率列表#cite_note-1

而有鑒於智慧手機已推出十年，但至今在先進國家中仍有部分人口尚未擁有智慧手機，推測這些人口的接受度較其他普遍使用者更低，所以在這一區塊後續就算要推行也較為困難，無法成為進一步的成長動能。

2. 新的 Content 偏少

過往智慧手機剛出來時，由於對比傳統的手機，能夠提供觀看 Youtube、串流媒體等功能，以及更接近電腦體驗的高品質手機遊戲，這些新的 Content 突然出現，創造了全新的需求，也促使了手機的銷量進入高成長時期。

像是參考 3G 轉 4G 的時代，剛好碰到串流媒體的普及，所以當時的轉換速度非常順利，就是因為新的 Content（串流媒體）的出現，會帶動硬體規格提升或更換的需求（4G的普及）。

不過 4G 轉換 5G 的時期，除卻頻譜、基地台的涵蓋範圍，還有物理上室內 / 室外的傳輸上 4G 與 5 G 的技術差異，可以發現 5G 的轉換程度就明顯不如 4G 順利，便與是否有新的 Content 出現有關。

3. 手機效能過剩

所以觀察近幾年手機新機的換代，以 Apple 這個典型的例子來說好了：除了 2010 年左右推出一個 Siri ，以及 2010 年初在相機畫素與演算法、電池容量的推進算是明顯改款外，後續進入成熟期後，每一代的 iPhone 發表時說詞無非都是「搭配了更快、更節能的 A 幾晶片，效能比前一代提升多少倍」，也因此 Apple 常被笑說近年都在擠牙膏。

這導致時至今日，就算你拿的是 3 年前的 iPhone12 好了，使用上會有很明顯的變慢，或是哪些內容不能用嗎？其實沒有。事實上，三四年前的手機放到現在來看，同樣搭載著 5G 使滑網頁、影片的體驗依然流暢，相機的畫素與演算法的成長也依然使照片非常清晰，已到了手機螢幕上觀看的人眼極限，而且也具有景深等演算法的輔助，所以在硬體上這些舊手機的使用已經非常足夠了。

4. 二手市場的崛起

而這也直接導致了二手市場的崛起，因為你拿舊手機整新一下，放到現在仍然非常好用，而且價格也比新手機便宜，顯然 CP 值高上許多，這也會連帶使新手機的銷量受到排擠。

這個現象在約莫在一年前，也就是經濟較為疲軟的 2023 年時逐漸顯現，且不僅是單一市場的個案，而是手機巨頭高通（Qualcomm）以及聯發科在法說會中都有提到的現象。

而這有這些認知後，我們再回頭看當下的手機市場。

剛才有提到，根據 Counterpoint 統計 2023 年全球智慧手機的出貨量 12 億支，大概是 2014 年的銷售水平。不過同一時間也發現到一個現象，就是高階手機的出貨量卻逆勢成長 6%，並且占了全年的手機出貨量約四分之一，其中又以 Apple 的出貨量最高，佔了整體高階手機的 71%。

另外如果據喲高階手機，其出貨量成長最快的市場為印度，同時包括中國、中東、非洲與拉丁美洲的這幾個地區的高階手機銷售也都可能創下新紀錄。

而這個現象也就表示，儘管整體手機的需求趨緩，但其中高階手機的滲透率提高（ASP 增加）將會是下一階段的成長動能。

此外若看到今年的第 1 季（24Q1），全球的智慧手機出貨量為 2.894 億支，年增 7.8%，而根據 IDC 的說明，儘管目前手機產業由於許多市場仍然存在宏觀經濟挑戰，所以尚未完全擺脫困境，但出貨量已經出現連續 3 個季度的成長了，顯示手機產業正在復甦。

而根據 GII 的預估，2024 年智慧手機的市場規模將達到 15.1 億部，並預計2029年將達到 18.5 億部，期間的 CAGR 為 4.10%。

不過如果看到 18.5 億這個數字，其實仍低於 2019 年的水準，甚至遠不及巔峰時期的 2017 前左右。所以後續的成長動能如同前述所說，仍須仰賴高階手機的滲透率。

二、高階手機市場的內容與展望

而觀察高階手機端，在今年也看到兩個比較明顯的趨勢，可望為成熟的手機市場整體出貨金額，開拓出新的成長動能：

1. 折疊手機

根據 TrendForce 的研究顯示，去年（2023年）全球的手機銷售中，有 1590 萬支為折疊手機，年增 25%，占整體智慧手機市場約 1.4%，另外也預估 2024 年的折疊手機出貨量達到 1770 萬支，年增約11%，占比則微幅上升至1.5%，且預計在 2025 年占比可望突破 2%。

另外由於折疊手機的軸承包含 100 多個零件，且無論是尺寸，或是組裝的精確度要求也都相較於 NB 高出許多，所以有利於相關軸承廠商的獲利能力，因此在去年富士達、兆利、新日興等軸承廠商的股價表現也非常亮眼。

所以總體來說，雖然折疊手機的成長幅度低於市場預期，但仍高於整體手機市場成長率，而且這是從去年 2023 年才開始出現的新故事，算是為較為成熟的手機市場注入新的希望。

2. AI 手機

此外還有一個更為強大的動能，就是 AI 在手機端的應用。

相對於上述的折疊手機，我認為由於 AI 手機對生產力有更直接的幫助，此外在使用者體驗上也有直接的不同，所以後續對手機換代的提升應該會更有感。

而關於這點，我們可以直接觀察 AI 手機首發，也就是三星在 2024 年 1 月所推出的 Samsung Galaxy S24、S24+ 等新機種銷售狀況，作為後續消費者端對於 AI 手機的接受度依據。 

而首先我們先來看，這支手機能為使用者帶來哪些跟與以往不同的體驗呢？

如果非常有興趣的，可以看看以下的開箱影片：

而這裡就選幾個我認為比較酷的功能簡單介紹：

（1）搜尋圈

此為三星與 Google 合作所推出的功能，讓使用者在網頁文字、圖片影音發現有興趣的物件時，可以直接依指示圈選該物件，便能直接搜尋。

（2）通話即時翻譯

只要開啟「通話即時翻譯」功能，就能將手機內雙方通話的語音即時翻譯成指定語言，經過實測網站測試後日語、英語都有支援。

（3）語音轉文字智慧助理

該功能可以將錄製的語音轉成逐字稿，而且在多人會議也可以辦認說話者，並整理出會議摘要。

（4） 網頁瀏覽助理

在瀏覽網頁時，該功能可以幫使用者即時摘要網頁內容的重點。

（5） 智慧相片編輯建議

在拍完照後，只要輕觸一鍵修圖按鈕，系統就會自動替你修圖。

（6） 生成式照片編輯

可以透過 AI 微調照片中的物件位置，並透過填補缺少的圖像。

（7） 生成式慢動作精彩鏡頭

錄製完影片後，可以進一步生成額外影格，讓整個影片的節奏變得更加流暢。

更詳細介紹：

而在看完上述內容後，可以發現搭載 AI 應用的手機確實能夠提供許多新的服務，且比起過往的擠牙膏式新手機發表，或是折疊手機來說，AI 手機對於使用者體驗的優化是更有感的。

不過若回顧到數字上，在今年 1 月推出首款 AI 手機後，三星至今的銷售狀況怎樣呢？

根據 IDC 的統計顯示，三星今年 Q1 的智慧手機出貨量為 6010 萬台，年減 0.7％，同時以 20.8% 的市占率打敗 Apple 的 5010 萬台，年減 9.6%，17.3% 市占率，再度奪回手機市佔龍頭寶座。

同時根據韓聯社的報導，三星的 Galaxy S24 系列機種在南韓的銷售量僅歷時 28 天便突破百萬台，為歷代 Galaxy S 系列中的最快紀錄。

除此之外，若看到其他市場，三星的 Galaxy 系列機種在歐洲市場也以 34％ 的市佔率維持領先地位，並且在美國市場的市佔率也從年初的 20% 上升至 36%，反而是 iPhone 從64%下滑至48%。

同時也有數據表示今年的 Galaxy S24 Plus 銷量年增近 53%，表現非常亮眼。

所以至今為止，我們可以推斷當手機搭載 AI 功能後，確實有助於消費者購買意願的提升，所以相關的手機品牌廠也會在這塊市場多加著墨。所以根據 Canalys 預測，今年出貨的智慧手機將會也約 5% 的機種都會支援 AI，並且預估到 2027 年 AI 手機的銷量會達到 6.35 億台，大約等於手機銷量的 45%。而 Counterpoint Research 則認為其中三星將會占據 AI 手機市場的約一半的市佔。

而面對這個趨勢，像是聯強的總經理杜書伍也在今年法說中表示，今年 AI PC、手機等產品都可望為通路商挹注強勁的營運動能，而其中 AI 手機的換機潮對比 AI PC 可能更快，於下半年就會啟動，AI PC 則是需要等到明年開始，且預期往後 3～5 年消費者的現有手機、電腦都可能換成 AI 手機、AI PC。

總體而言，在 AI 手機的售價其實只比目前的旗艦機款貴一點點，甚至落在差不多的價格的狀況下，我相信消費者在換手機時選擇多花一點點錢去買 AI 手機（大概 3 萬元）來獲得更多的新應用的意願是高的。

另一方面，那些因為近代手機都在擠牙膏而懶得換手機的客群（包含我），對於新的 AI 手機的推出，無論以好奇的角度或是對於生產力提升的角度，像是三星新機款所提供的翻譯、生文字、修圖、即時語音翻譯，以及總結網頁資訊，對於日常生活與工作肯定有很大的幫助，也很有可能因此心動而想要換機，因而出現新一波的換機潮。

更重要的是，目前的二手機市場完全沒有 AI 手機的產品，所以若消費者對於這方面有需求，就唯有購買新機的選擇。

所以綜上所述，展望已來到成熟階段的手機，最主要的成長動能將來自於高階手機市場的滲透增加，而觀察近來折疊手機與 AI 手機的新應用崛起，也可望進一步帶動高階手機的銷量提升。

而此時我們便需要來觀察，環顧一系列的手機廠商，其中包含鏡頭受惠於高階鏡頭需求與數量提升，記憶體也受惠於 AI 的應用帶動的規格需求，另外 CPU、網通、機殼、組裝等數不清的環節也皆有各自的成長動能，這些市場都早已傳爛了，且部分股價也已有所反應，所以接下來誰又是可望受惠於高階手機銷量提升的趨勢，且尚未受到許多討論的呢？

接下來為你介紹一間我覺得蠻有意思的公司：昇佳電子。

三、昇佳電子介紹