精誠(6214)公開收購藍新資訊(6938)：分析及展望

更新於 2024/07/14發佈於 2024/07/14閱讀時間約 5 分鐘

投資理財內容聲明

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前言

精誠資訊 (6214) 於 7 月 12 日召開董事會，通過公開收購興櫃公司藍新資訊 (6938) 股權。此次公開收購價格為每股新台幣 72 元，預定最高收購數量為 2,500,000 股，約佔 20.4% 股權，最低收購數量為 1,900,000 股，約佔 15.5% 股權。最高支付現金1.8億元，公開收購期間自 2024 年 7 月 16 日至 2024 年 8 月 5 日。

精誠資訊表示，其子公司精聚資訊持有藍新資訊 3,452,877 股，持股比率為 28.17%，旗下另一子公司精融資訊持股 4.23%，目前合計持有 32.4% 股權。依照預計收購數量 1,900,000 股至 2,500,000 股，收購後精誠集團合計持股將達到 47.9%-52.8%。

根據證交法第 43 條之 1 第 3 項及公開收購管理辦法第 11 條之規定，任何人單獨或與他人共同預定於 50 日內取得公開發行公司已發行股份總額 20% 以上股份者，需採公開收購方式。因此，精誠資訊經董事會通過公開收購，正是在遵循這一法律規定的基礎上進行的。

通過公開收購，精誠資訊不僅可以合法合規地取得藍新資訊股份，還可以通過公開透明的方式，向市場傳遞出其戰略意圖和信心，提升市場信任和認可。以下就本案分析如下：

主要股東出場需求

自公司上興櫃以來，藍新資訊的大股東鑫嘉科技及其關係人持續申報轉讓持股，總股數達 2,680,688 股，佔公司已發行股本比例 21.87%。由於興櫃交易流動性較低，出售總股數明顯高於藍新平時興櫃成交量，故直接在興櫃市場上賣出，將對興櫃股價產生負面影響，也壓低了出售所得。

以下是近期內部人轉讓申報資料整理：

精誠資訊優勢

由公開資訊資料可知，大股東鑫嘉科技及其關係人計畫出場，若全由興櫃市場上出售，短期內難以售出且價格不佳。若尋找外部投資人，需要進行盡職調查（D.D），需要另外委任財務顧問進行D.D，有一定費用，無論是金錢及時間成本皆相對較高。

而出售給精誠資訊，由於其子公司精聚已是藍新資訊法人董事，精誠對產業競爭態勢及藍新資訊內部管理具一定了解，可免去大部分的盡職調查成本，且較易談定合意價格。雖成交價格低於目前興櫃價，但考慮交易成本及時間，選擇精誠資訊作為交易對象對於藍新資訊及出售人仍為較有利之選項，故判斷本案為合意的公開收購。

公開收購價格影響

1. 短期市場底部

自藍新資訊登錄興櫃以來，交易價格低點為 72 元。主要是在6 月 3 日除息後，在6月7日至 6月14日五個交易日出現明顯的帶量下跌，期間平均成交量為 269 張，每日平均成交量佔藍新資訊已發行股本達 2.19%。雖然價格大跌，但出現大量承接的交易量，初步判斷可能是精誠資訊旗下精融資訊進場承接，形成了 72 元的短期底部。

2. 合意的公開收購價格

此次公開收購為合意收購，精誠資訊與特定出讓人事前談定收購數量及價格，並非向不特定人收購股票。公開收購的價格為每股新台幣 72 元，這一價格相對於藍新資訊在興櫃市場的交易價格，雖然較低，但卻是經過雙方充分談判和評估後的結果。這一價格也為藍新資訊的投資者提供了一個合理的退出機會。通過此次公開收購，不僅可以以合理的價格退出投資，還可以避免因市場流動性不足帶來的風險。

故即使外部投資人不參與，亦不影響本案的成就。精誠資訊依產業及公司展望評估後認同此價格，反而可作為短中期價格定錨點。

未來展望

1. 編製合併財報

目前藍新資訊並未併入精誠合併財報。公開收購完成後，精誠資訊持股將達到 47.9%-52.8%，成為最大股東，且極有可能持股過半。依 IFRS 財報規定，將編制合併財報，預估精誠合併營收將增加約 6 億元，並依持股比率認列獲利，本案在精誠純以現金收購下，並不會造成精誠股本膨脹，有助於精誠財報營收獲利表現。藍新資訊的投資人亦可每季於精誠財報中獲得藍新資訊的獲利資料。

2. 雙方策略合作

藍新資訊經銷國際大廠如 IBM、HP、DELL、NetApp、CISCO、VMware、Microsoft 等資訊系統產品，提供企業量身訂製應用架構和資源配置方案。公開收購後，精誠資訊持股增加，預期將提供更多產業相關資源，協助藍新資訊業務成長。

3. 資本市場的協助

精誠資訊為上市時間悠久且獲利表現良好的企業，公開收購案後，藍新資訊成為具有上市公司集團背景的興櫃公司，若能進一步協助公司對精進內控管理制度及公司治理，以符合IPO要求，將有助於提升藍新資訊對投資人及主管機關形象。參考過往上市公司入股案例，其持有股份策略多以中長期為主，不輕易賣出，故在籌碼安定下，有助於興櫃股價表現。