巴菲特:要如何提高挖掘好股票的能力? 查理 孟格: Keeping Learning, Man !!!

巴菲特 眼中好公司 有 「4 個條件」

巴菲特曾稱喜詩糖果是 「夢想事業的標準型態」

1. 良好的護城河，及優良管理人！

「護城河」一詞是巴菲特所自創，

意思是幫助公司防禦競爭對手的持久優勢，

而 喜詩糖果可以說有三層護城河，層層庇蔭。

第 1 層：喜詩糖果聲譽良好，有極佳的定價能力

如果你的企業可以調高產品售價而不會流失客戶，

你就有一家很好的公司，如果你在調高售價 10% 前，

要禱告客戶不會流失，那你的公司十分糟糕。

而喜詩糖果就算提高單價，顧客還是會買！

第 2 層：糖果業快速增長只需要很少的資本開支，還可以將利潤用於再投資

喜詩糖果 42 年來的年均利潤，增速其實只有 9%，

但透過將利潤再投資，總體利潤可以提高到 20.9%！

甚至超過了波克夏集團的整體營收 (20.2%)。

第 3 層：有良好管理團隊

查克是喜詩糖果的創辦人兼前任 CEO，他經營的喜詩糖果兼顧

產品品質及顧客導向，這幾年除了喜詩大賺外，

其他競爭的糖果店都經營慘澹，這代表喜詩不是運氣好，而是真實力。

2. 銷售增加的同時，也維持產品品質！

喜詩的銷售愈來愈受季節的影響，

聖誕節的前 4 周，獲利就占了全年的 75 %，

此外，復活節和情人節的業績也特別好，

但喜詩的品質，卻一點也不打折。

有些同業會為了降低成本，使用防腐劑或冷凍，

我們寧願辛苦一點，也拒絕這種做法。                                      

《by 1984 年 巴菲特寫給股東的信》

3. 聽見顧客的聲音，可以將危機變轉機！

查克 帶領的喜詩，服務也是一流的。

我們每年都會發明新口味，換掉一些舊口味，

大概會維持共 100 種。

但很不幸的，我們換掉 2 種客戶瘋狂喜愛的口味。

有氣憤的客戶來信：

還好 查克 將危機變轉機，

馬上回復這 2 種舊口味，

並對來信的客戶做出完整的回覆，

還送了客戶一個特別的小禮物。                                        

《by 1987年 巴菲特寫給股東的信》

4. 好的產品，需要好的行銷手法

喜詩糖果去年的銷售總磅數

再創新高：年增率 8 %，而且平均單店銷售磅數，

近幾年來首次正成長。

廣告佔的因素很重要

我們把預算從 400 萬調高到 500 萬美元，

向每位顧客傳達喜詩如此特別的品質。

喜詩的傑出表現看起來很自然，但查克的管理絕非僥倖。

他每天全心全意專注在生產 和 銷售 各個環節，

將品質和服務的觀念，傳達給公司上上下下幾千位員工，

每年銷售超過 2700 萬磅的糖果，

225 家分店要讓每位顧客

滿心歡喜地離去，

實在是不容易做到，

但這差事交到查克手中，總是令人放心。                                                        

《by 1989年 巴菲特寫給股東的信》