黃金為何漲不停? 全球瘋搶黃金，究竟漲勢到頂了沒?

更新於 2024/08/25發佈於 2024/08/25閱讀時間約 3 分鐘

近兩年金價飆漲，不斷刷新歷史新高，即使在美聯儲高利率的環境下，還能夠一直處於高位，隨著進價高漲，是否金價被高估了? 想跟風投資黃金還來的及嗎？金價飆漲的背後代表什麼訊號？本文就黃金的特性、需求、近期影響金價的因素、技術面等來一一說明。

黃金的特性

黃金是一種很特別的資產，即使無法產生利息，但就黃金的獨特價值，在世界各國仍有舉足輕重的地位。目前美國是全世界儲備黃金最多的國家，其次為德國、義大利、法國、俄羅斯。黃金具有「避險」、「抗通膨」、「大宗商品」等與眾不同的特性，使黃金在投資者眼中成為一種獨特的資產，特別是在經濟不穩定或貨幣體系面臨挑戰時，可以提供安全性和保值性，因此即使沒有利息，仍是不少投資者喜愛的標的。

黃金的最大需求在哪裡?

黃金的用途非常廣泛，其需求面也會影響金價。主要用途為首飾、投資、央行儲備、科技。根據世界黃金協會統計，黃金約有一半的需求量來自首飾，其中，又以印度、中國、美國、土耳其、沙烏地阿拉伯等國家對首飾用黃金需求較大。各國除了對實體黃金有強勁需求，越來越多的散戶也傾向交易黃金合約，使合約交易量打破紀錄。

近期可能影響金價的主要因素

黃金價格為何不斷攀升仍然保持動力，背後有幾個綜合因素推動:

1.避險導致各國央行及民眾搶購

自2021年烏俄戰爭時美國凍結俄羅斯資產，中國、印度、土耳其開始朝向去美元化邁進，不斷增加黃金儲備。其中，中國從去年開始大規模購買黃金，2023年增持了224.9公噸，今年前3個月更是狂買27公頓，儲備量達2,262公頓歷史新高，而目前台灣黃金儲備量大約存有423.6公噸，為全球12名，也就是說中國去年買入的黃金存量佔了台灣存量的53%，而今年3~4月間中國開放銀行可以開始持有黃金的額度，推升黃金從2,000美元一路上漲到2,350美元。

此外，伊朗近三年因經濟惡化，貨幣重貶60%，導致民眾開始搶購黃金，今年上半年大約購入22公噸，佔台灣存量5%。

回顧過去歷史，當政治及經濟環境不穩時，都將造成黃金急遽上漲，如2008年金融海嘯、2016年英國脫歐及2020年新冠疫情，金價也隨之創下歷史新高。

2.美聯儲9月降息預期升高

23日鮑威爾在傑克遜霍爾央行年會上明確表示，美聯儲將考慮在9月降息，並強調調整政策的時機已經到來。通脹率正穩步回落至美聯儲 2% 的目標， 7月CPI已回落至2.9%，核心CPI也降回3.2%，遠低於2022年9.1%及6.6%的峰值。而週四發佈的FOMC會議紀要指出，大多數官員認為只要數據沒有意外，9月降息是合適的。根據芝商所FedWatch工具顯示，市場預期美聯儲在9月利率決議上降息25個基點的可能性為76%，降息50個基點的可能性為24%，這些都將持續對美元造成壓力，並間接支撐金價。

3.季節因素

印度是黃金第二大的消費國，在節日期間消費者通常會購買金飾和金條來慶祝，尤其是10月的十勝節和11月的排燈節，可能在下半年支撐金價。而目前印度國內的黃金已經溢價出售，這反映了黃金需求持續增加，此外，印度7月份開始將黃金進口關稅從15%降低至6%，並降低了持有黃金、黃金ETF和共同基金的資本利得稅，預估今年第四季將會是印度對黃金需求有史以來最強勁的季度之一。

黃金技術前景

技術面上，本週黃金回調守住了婓波0.618 (2470美元) 的關鍵支撐，日線出現吞噬，多頭格局仍有效。下週若保持於2,500美元上方，則將再次測試2,532美元，若突破，下一目標將指向2,550美元、2,600美元的心理關口；反之，跌破則留意2,470美元支撐能否給予做多機會。