迎接全新的挑戰
2025 新年快樂！
去年線下聯絡的交流比較少，我想這跟股市瘋狂的成長不無關係，反正什麼策略都能賺到錢，誰還需要在乎用的是不是『終極降落傘』！
不過這一點也沒讓我灰心，因為無論是方格子還是 Medium 的後台，仍能看到源源不斷的關注與完讀率...
雖然每天的點閱率最多四、五十，但完讀率與點閱率相比，我非常滿意。
親愛的同學們，謝謝你們！❤️
雖然我已經儘可能的降低學習的門檻，但依舊無法掩蓋「選擇權本身就很不容易入門」的既有問題，講座當初的設定也是為了已經讀過使用說明書的人而設計，如果從沒接觸過選擇權的同學，少了老師帶入門，或是遇過路邊詐騙的老師，很可能就此無緣。
總之，無論你們是來學『鐵鷹策略』、『蝴蝶策略』還是鎮派之寶『終極降落傘』，只要認真讀完講座，持續學習的同學們，我敢肯定這些知識很快就會在不久的將來，帶來最真實的回報。
2024 是專注創作的一年
回頭望去，去年訂下的計畫幾乎都有達成，整體而言，我給自己打個 7.5 分。
首先是...
⭐方格子上的頻道 — 『終極降落傘』已經持續更新一整年囉！⭐
每週一篇從不間斷，連假期都沒有放過，真的是極度艱鉅的任務！
幾乎每天下班後都在思考如何將重要的知識排入講座，期間還需要不斷修改過去的講座內容，務求前後文能夠把策略脈絡有邏輯的呈現給同學們。
💡這些教學講座不僅是紀錄與反思，從 Medium 到方格子，是重製也是創新。
反覆創作的學習法果然有效，本來以為策略已經足夠完美，不過邊寫邊思考的過程中，竟能再進一步從細節發現問題，而這些問題經由反覆測試研究，也順利讓我找到答案。
這些新的發現，進化過的策略，未來我都會毫不藏私的教給同學們，同學們可都務必要持續關注！
而且，估計再半年多，方格子上的講座就會跟上 Medium 現有講座的進度，到時候訂閱價格就會調漲，還沒有訂閱的同學趕快跟上，已經訂閱的同學們可千萬別隨便退訂喔！
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互動與推廣仍須努力🤣
線下與同學們的互動不足，這是去年做得不好的地方，今年會努力加強這塊。
至於當前主要的推廣方式僅有從 Facebook 留言與某些特定 Discord 頻道，推廣的力度與廣度肯定也不夠，而這些版面的群眾看待股市大部分都是賭徒心態，對於選擇權一般也是尋求套利方案，對於穩定賺錢不屑一顧。
要如何從中判別，並找到特定有興趣學習的同學，並不是件容易的事，而知識型寫作又很需要專注，就算專門將時間分配給『策略推廣』，也很難有效率地達到理想的目標。關於這點我肯定需要一些專家的幫助，有興趣幫我的同學，也歡迎給我些意見吧。🙇♂️
真正不敗的策略，更完美的降落傘
有好好上課的同學們，肯定都還記得老師在『終極降落傘』系列講座第四講提到過的實戰示範。當時為了能手把手指導同學如何管理策略，隨機挑選了一檔有名的 ETF - 方舟投資的主動式基金【ARKK】，來當作實戰教學的指導與練習對象。
不知不覺兩年過去了，當初起手式買入的 Protective put 將在今年一月中到期，鑒於示範的目的已經達成，策略管理流程已在去年的 12 月初完成平倉程序，此後會停止更新。
若想要延續這個策略的同學，可以用當前的股價當作履約價，買入兩年後『價平』的 Put，雖然 ARKK 當前的 IV percentile rank 顯示此時並非最佳時機，但策略已經進入不敗且對於還有成長性的股票而言，這差別不大。
當然，延續策略的最佳時機是 2024 年的年中之後，約六月至九月間的時期，當時的 IV 只有現在的一半，轉換合約的代價也只有現在的一半。這點從 $55 履約價的 Calendar Put Spread 的歷史價格就可以輕易看出。
從 ARKK 的績效圖看來，大部分的時間策略表現都是占優，波動也完全符合策略的期望，策略管理也順利在六個月後達到不敗之境，而之後股價從高點下落時，策略依舊能維持穩定成長。直到策略完成平倉程序後，策略的獲利與股價成長近乎等值，完美做到終極降落傘宣稱的『下跌不賠，上漲全賺』。
不過，對於這兩年以來 ARKK 的管理過程，我給自己的評分是及格的 6 分。
這主要是因為策略在達到不敗之境後，管理變得過於消極，以致錯失了股價從低點反彈的機會，不然策略價值還能再上一個台階，兩年績效必定超越 50%。
這部分的經驗對我而言也是非常有啟發意義，對此我已有更好的方案，能夠維持策略達到不敗後的高速成長。
去年我陸續加入了 TSLA、IWM、DELL 與 AMD 這些股票，並全部使用上『終極降落傘』策略，除了 DELL 是最近才開啟的策略，IWM、TSLA 與 AMD 都已進入不敗之境。
雖然說 TSLA 策略在績效表現上落後正股，但去年 11 月早就進入不敗之境，之後自然有大把的時間跟它耗，此外這種高波動股票每月帶來的現金流，在強化後的策略加持下，肯定很快能追上績效。
至於另一個 QQQ 的終極降落傘策略管理紀錄，則會持續至策略框架恢復平衡為止，預計還會持續更新半年以上囉。
成長難以複製、歷史不可能重複
容我再把去年說過的話問各位同學：
「當股價來到這樣的高點，還敢隨意入場嗎？」
你敢全部 All in 嗎？
當 S&P 500 指數在 2024 年 23% 的高能輸出後，同學們認為 2025 依舊能有相同的回報嗎？
當網上許多老師大神們紛紛曬出 2024 年的交易單，宣告 500%、1000% 的獲利，同學們在 2025 年依舊能相信他們的策略能帶來等值的回報嗎？另外，同學們是否有想過，這些高報酬率，又是基於怎樣的投入資金？當前已結算收益又是如何？
歷史的美好絕對不是『可能重複』這樣簡單的歪理，而是統計分析後得到的發生率，並藉此去推敲在某種可重複的狀態下，出現某種相同『際遇』的可能性，絕非一般人想當然的那種『相同結果的必然率』。別說『成功率』根本只是運氣無關機率，更有趣的是，當分析的方法不同，計算結果就會很不一樣，最後還可能引導至完全不同的結論與執行方案。
好比說，S&P 指數的年化成長值在扣除『通貨膨脹』對購買力帶來的傷害，與每季的配息之後，十年間的成長就不再是 13%，而是不到 8%。
恩，好像沒想像多了哈！如果某年的指數成長不到 5%，而核心通貨膨脹年率維持在 3.5% 甚至以上，那到底是有賺還是沒賺還真是難說吧！
又好比說，S&P 500 三十多年來的年均成長有 10% 以上，著實令人歡喜，但對於已退休或需要現金流的族群，這筆錢看的見卻摸不著，還不如把收益轉換成每月的收入，畢竟握在手裡的錢才能用，收益還是要換成現金才實在。
近年來有些鎖定這類需求的主動式管理的 ETF，利用指數基金本身令人欣喜的成長，加入了選擇權策略去創造金流，每年光是股息就有 12% 以上，還月月領現。當股市發生大修正時，這類 ETF 的股價還能在選擇權的加持下保持低波動，讓投資者不會過度焦慮。
誠然，這類 ETF 為主動管理類，管理費用不低，股價長期下來雖然不跌卻也沒有成長，理解原理且手中現金充足的投資者，自行操作也能達到類似效果，甚至還能做到比該基金更好的績效。但對於沒時間操作，又只在乎把收益換現金的族群，投資在這類商品甚至比買被動式基金 SPY，還能帶來更佳的金錢效益，也不會錯過任何行情。
💡股票市場最有趣的地方，絕對不是『反人性』的思考。
很多投資者有種誤解，以為市場操作必須反人性。但其實，所謂的『反人性』只是那些【誤解人性】的投機者，因為【讀錯統計】，【用錯手法】，結果被市場波動甩的遠遠，要嘛虧了或是賺不到，不得已才用的彆腳藉口。
有同學告訴我，幹嘛搞一堆統計，還要搞出那麼複雜的策略，找個好指標，「還不如把盤感練好，正股進出較好，操作簡單輕鬆」😆。
但這位同學沒有說清楚，要把盤感練好做到輕鬆交易之前，得繳多少學費，走多少彎路！那些看似專業的指標訊號，每月又要花上多少錢購賣！😱
許多人不理解，往往看似最簡單的操作方案，偏偏需要最複雜的背後邏輯才能成就。而選擇權看似步驟多又偏門，但其實這才是最正統的避險與套利工具，所有的公司、投行、機構都在用，那散戶憑什麼不需要！也許避險手法的穩定增長在 2024 無法給投資帶來狂喜，但前一年的股市瘋狂不就暗示著，更有挑戰的來年更有機會用上，不是嗎？
何況，有個靠譜的選擇權策略專業老師👈帶著同學學習，策略的程序雖然稍微複雜，但容錯率卻極高，在保證資產穩定成長的同時，還能輕鬆無心理負擔的 All in，為手中能投入的資金創造最大的價值。
⭐讓我們再看一次『終極降落傘』的策略特點：
- 股價下跌幾乎不會虧損，可隨時無損離場。
- 策略價值隨著股價成長而成長。
- 策略價值隨著時間成長。
- 進入不敗之境後，無論牛熊市都能達到每年 20% 以上的成長。
- 策略可無限期執行，非常適合散戶當作小生意來經營。
什麼是必勝的策略？『終極降落傘』絕對有一席之地。
2025 穩定成長的期望
美國換了個誇張愛演戲的「舊」總統，美聯儲說好的大降息好像要失信了，房價不但沒跌房租也愈來愈高，美國關稅已經大漲，通貨膨脹還沒有完全降下來卻已經有死灰復燃的趨勢，而且各位同學們有沒感覺到，這兩年的氣候真的很怪？
多家投顧機構仍紛紛預言股市 (S&P 500) 將有 15% 的成長，然而一旦扣除了通貨膨脹的影響比例，成長是否還能保有兩位數呢？
各位同學問問自己，今年預定使用的策略，手中槓桿的強度，在當前政策不確定性如此高的情況，是否真有把握擊敗指數？
在許多的不確定當中唯一能肯定的，就是 2025 絕對會是全新的挑戰！
展望來年，我相信同學們在新的一年肯定會經歷許多的美好與挫折，但也絕對不可能與過去重樣。
這裡老師想告訴同學們一句箴言：
專業的運氣再差，也比業餘的好。
不需要真的成為專業操盤手，只要跟著老師學習，在成為專家的路上，每一步的成長都能讓你比那些業餘的厲害👍。
而與我一般持續耕耘『終極降落傘』策略的同學們，我保證 2025 將會是策略展現真正實力的一年！
願新的一年，蛇(十)拿九穩！
同學們，我們講座上見囉！
By Steven
1/4/2025
