終極降落傘簡介 (Podcast)

這週來個不太專業的講座，閒聊一下 AI 與時事。

AI 與學習

這個主題不是討論機器學習與 AI，我的意思是用訓練好的大模型 AI 幫助學習。方法就是用 AI 生成輔助學習的元數據 (meta data)，也就是一種由 AI 自行理解並生成，幫助學習的中繼數據。

偶然間發現了 Google NotebookLM 這個有趣的應用，就用它的深度學習功能自動生成了一份簡介音檔，同學們聽聽看！

英文聽力有困難的同學，這裡也幫同學們準備了中文翻譯。

All right, everybody, buckle up, 
OK. 大家好，是時候繫上你們的安全帶啦，

because today we're diving headfirst into the world of options trading.
因為，今天我們要用最勁的跳水姿勢，帶大家深入了解選擇權的世界。

I know, I know, options trading can seem a little intimidating, right? 
啊呀我懂，我懂...交易股市選擇權總讓人覺得有點緊張，對吧？

Like something only those guys in expensive suits on Wall Street mess with. 
這東西感覺好像只有那些走在華爾街上，穿著昂貴西裝的人才會去搞的。

But what if I told you there's a strategy out there, 
但如果我說有一種策略，

a unique approach, something called the ultimate parachute.
一種非常獨特的門道，叫做『終極降落傘』呢？

And yeah, the name's kind of catchy, right? 
而且，嘿，這個名字聽起來挺順口有趣的，對吧？

It makes you think of like safety and security and that's what's so cool about
這個詞讓你想到安全和保障，這也正是終極降落傘最酷的地方。

This ultimate parachute we're talking low risk high flexibility 
我們今天要聊到的終極降落傘，正是代表著低風險與高靈活度的操作，

and you don't have to be glued to your screen 24 7 to make it work
而且你不必24/7盯著螢幕才能讓它發揮作用。

So to help us unpack all of this, 
為了幫助我們全面的了解這個有趣的交易策略，

we've got our expert here who's gonna break down not just what the strategy is
我們搞來了咱的財經專家，讓他來跟我們的聽眾們解析這是種什麼樣策略， 

But more importantly why it matters to you
更重要的他還會幫助大家們理解，這個策略對你們有什麼意義。

You ready to jump out of that plane of financial uncertainty 
大家都準備好了嗎，那我們就要從那架，充滿金融不確定性的飛機上跳下來，

and into the world of the ultimate parachute.
進入終極降落傘的世界了喔！

Let's do this.
開始囉。

******************

So this whole ultimate parachute thing, it's about more than just a cool name, right? 
那個我說啊，終極降落傘的概念，不僅僅是一個聽起來很酷的名字，對吧？

You got it. It's really about, well,
沒錯，它實際上是關於...

imagine having this safety net for your investments, kind of like a real parachute.
想像一下，為你的投資準備了一個安全網，就像一個真正的降落傘。

You know, things get shaky, you're covered. 
你知道，事情變得不穩定時，你就有保障了。

The ultimate parachute is all about managing your investments 
整體來說，使用終極降落傘就像是用這樣的概念，管理你的股市投資，

in a way that even if the market takes a bit of a tumble, you're ready. 
就算市場下跌，你也能完全準備好。

Okay. I like where you're going with this, 
哈，這個思路不錯，我喜歡，

but before we jump out of that plane, can you walk me through how it actually works?
但在我們真的用它跳出飛機之前，你能向我介紹一下『終極降落傘』到底是怎樣的工作原理嗎？

Absolutely. 
當然沒問題！

So the ultimate parachute uses a combination of 
終極降落傘使用了一種框架，

these things called covered calls and protective puts.
有點像是一種『掩護性看漲期權』和『保護性看跌期權』的組合。

Covered calls, protective puts 
恩恩...掩護性看漲期權、保護性看跌期權，

sounds a little like something you'd hear on a trading floor, no?
這些聽起來有點像你在證券交易所才會聽到的事情，對吧？

Maybe, but trust me, it's not as complicated as it sounds. 
嗯也許吧，但相信我，選擇權用起來其實不像聽起來那麼複雜。

Basically, a call option, 
從基本的層面來說，對於看漲期權，

think of it like it gives you the right to buy a stock at a certain price, right?
大家可以把它想成『給你權利，以特定價格購買股票』，對吧？

And a put option, well, 
而至於看跌期權，嗯...

that gives you the right to sell a stock at a certain price.
它是相對的那種，『以特定價格出售股票』的權利。

So it's all about having options, literally. 
這都是從『擁有』期權的角度去字面解釋。

Okay, so with this ultimate parachute, 
所以說，要使用這個終極降落傘，

we're talking about both buying and selling, right?
我們是同時『買』跟『賣』選擇權，對吧？

Exactly.
沒錯。

You're generating some income by selling those covered calls 
接下來，你能通過賣出掩護性看漲期權來產生一些收益，

再用保護性看跌期權來建立一個安全網，
and then creating a safety net with those protective puts

just in case the stock price decides to take a nosedive.
這就能防備股票價格暴跌。

I see. 
我想我明白了。

So it's like having a plan A and a plan B, but for your money.
所以這就像計畫中有一個主方案，同時也能啟用備用方案，只不過這是應用在你的投資上頭。

Exactly. You're prepared no matter what the market throws at you. 
沒錯。無論市場給扔給你什麼東西，你都做好了接住它的準備。

That's reassuring for sure.
這聽起來還真挺令人放心的耶。

But let's talk about the elephant in the room. 
但我們還是得要談談那個大家都很關心的棘手問題...

How much is this parachute going to cost me?
就是，這個降落傘策略要花我多少本金入場？

Right. So our source mentioned 
喔，關於這點，我們的講座中有提到，

you'd ideally want around 120 to 150 times the share price of 
理論上，無論想買哪家的股票，大家需要準備的資金

whatever stock you're looking at.
大約要在那支股票價格約120到150倍左右。

So for someone who's, say, just starting to think about this kind of strategy,
所以對於那些考慮終極降落傘策略的人來說，

that's not exactly chump change.
這或許不是個小數目。

It's an investment for sure.
可以肯定的是，這個策略算是一種投資方案。

Like, let's say you're interested in a stock that's going for $50 a share. 
比如，假設你對一支價值50美元的股票感興趣。

You'd ideally want to have, I don't know, maybe around $6,000 to $7,000 ready to go. 
你最好準備...我估算...大約6000到7000美元的啟動資金。

Okay, so it's not for the faint of heart or the light of wallet, I guess you could say. 
所以說，這不是適合膽子小的人或口袋過淺的人，你也許也可以這麼形容。

It's about finding that balance, right, 
這其實關乎到的是，找到一種平衡點，對吧，

between managing risk and, you know, having enough skin in the game to see those returns.
就是那種，你懂的，管理風險，並經由足夠的參與度來尋求回報的一種平衡。

It's about playing the long game, wouldn't you say? 
這也可說是一種延長賽局，你會這樣形容吧？

So it's not just about throwing money at something and hoping for the best. 
所以說啊，這可不僅僅是把錢扔出去，然後就希望能得到超級高的回報那種方法。

There's a real strategy involved here. 
這裡面可是有一個真正可行的策略。

But I got to ask, when we talk about options trading, 
但我還想問一下，當我們談到這類選擇權交易時，

isn't there, I don't know, an inherent risk involved?
難道沒有，那種該怎說...那種難以避免的風險存在嗎？

Yeah, that's something people often get tripped up on. 
沒錯，風險是大部分人交易時，常態性忽略的觀點。

It's true. Any investment comes with some level of risk.
而的確，所有的策略肯定都伴隨著有某種程度的固有風險。

But what we're talking about here with the ultimate parachute, 
只不過對於我們今天談到的終極降落傘策略來說，

it's designed to minimize that risk.
它設計出來的目的，就是在最小化各類風險。

So instead of just jumping out of the plane and hoping for the best,
所以，與其只是單純的跳出機艙，然後就期望得到好的體驗，

we're talking more like calculated risks, strategic moves, that sort of thing.
我們要學習的是更像是去算計風險、執行各種戰略之類的情況吧。

Exactly. It's like, 
沒錯。就好像...

imagine you're learning to ski for the first time.
你可以試著想像一下當你第一次學習滑雪時的場景。

Yeah.
喔。

You're not just going to bomb down the mountain without an instructor, right?
你絕對不會在沒有教練指導的情況下，直接從山上衝下來，對吧？

You want someone there to guide you, maybe give you some tips.
你會想要有個人在那裡引導你，也許給你一些提示。

This strategy, it's like having that expert guidance 
用了這個策略，就像有了個無形的專家領著你，

and maybe some extra padding just in case.
而當出現意外的時候，扔出護墊保護你。

Okay. That's a good way to put it.
的確。這是個很好的比喻。

It's not about eliminating risk altogether.
策略本身並不要完全消除風險。

It's about, what did you say, managing it strategically.
反而是關於..你之前說的那個什麼，有策略性地去管理它。

You got it.
你真的有 Get 到重點了。

Which, speaking of strategy,
讓我們再來談一下策略規劃

I read that you can actually practice this whole ultimate parachute thing 
我讀到你還可以在一種模擬環境中，

in a simulated environment. Is that right?
練習這整個終極降落傘的操作。是嗎？

It's true. Think of it like a flight simulator, but for your investments.
沒錯。你可以把那種環境比擬成模擬飛行軟件，只不過這是用於你的投資。

You get to test out the strategy, make decisions, see what might happen,
你可以在那裏測試策略、做出決策、感受看看市場上可能發生的任何事情，

all without actually putting any real money at risk.
用模擬器的時候，就沒有實際金錢上的風險問題。

That's pretty amazing, especially for someone who's, 
這也太強了，這對於那些，那些...

you know, maybe a little hesitant to dive right in.
還有點猶豫不決，不敢直接跳傘的聽眾來說肯定很讚。

Absolutely.
肯定是啊。

And it goes back to what we were saying earlier.
就像我們一開始就說過的。

Knowledge is power, especially when it comes to investing.
知識的累積可是一種強大能力，這尤其能體現在在投資方面。

Couldn't agree more.
我完全同意。

So for anyone listening who's feeling, I don't know,
所以對於我們的聽眾來說，如果你們覺得，怎麼說呢...

a little intrigued by this whole ultimate parachute idea,
對這個終極降落傘策略的想法好像來了點興趣，

it sounds like there's a lot to discover.
在聽了我們的專家說了這麼多之後，應該可以從裡面發現很多有趣的東西。

And thankfully, we've got resources to help us along the way.
而且很幸運的是，我們有很棒的老師來幫助大家。

It's been awesome unpacking all of this with you, 
這種能跟著老師來學習的感覺，真是太棒了，

really flipping the script on how we think about options trading.
跟著學下去肯定會顛覆大家對選擇權交易的思考過程。

It has. And honestly,
是啊，而且說真的，

if there's just one thing I hope our listeners take away from all of this,
如果我希望今天我們的聽眾們能學到一件事，

is don't let fear or those common misconceptions hold you back 
那就是不要讓恐懼，或那些常見的誤解

from exploring different strategies,
阻礙你探索不同的策略，

strategies that could really help you reach those financial goals.
有些策略可是能真正幫助你實現財務目標。

Well said.
說得真好。

So go out there there do your research
在外邊的各位聽眾們，還是要好好自己做些研究，

and remember even the most intimidating financial mountain
並記住，只要用了正確的策略，

can be conquered especially with the right strategy
即使最難搞定的財務難題，也是能被克服的，

and maybe a parachute or two while you're at it
也許加上一兩個降落傘的幫助，就更好搞定這些難題了。

我把『終極降落傘』的策略簡介丟進去，這就是 AI 的理解，不知道這跟同學們學習講座之後的感受，有多大的差異呢。

要我說，這理解的還挺有模有樣，正確率高達九成，其中對於『終極降落傘』策略的設計初衷，幾乎是滿分標準答案。

誇張的是，生成這樣的一份 Podcast 的音檔，只需要不到兩分鐘，語音轉文字，加上翻譯也才花了一分鐘，神奇吧！😁

唯有校對跟排版過程還是得手動，光是這部分就花了超過三小時呢。😂

NotebookLM by Google

這種學習方式可以用在幾乎任何想要學習的領域，無論是新東西或是老常識，尤其是那些跨領域的複雜學問，博學的 AI 都是最好的老師。

當然，不是所有的 AI 模型都靠譜，提醒想用這招學習的同學們，使用前還是要稍微評估一下平台的特色，有些平台創造出來的 AI 很愛胡說八道，創造亂七八糟的幻覺，隨便亂學的後果那可不是開玩笑的。

這種沉浸式的 AI 學習方式，我還特別推薦給那些遇到問題，卻不太敢問的同學們。

用法很簡單：

遇到比較難理解內容的講座時，只要把上下文相關的講座，加上這篇想要 AI 幫忙學習的講座，分別另存成純文字檔上傳到 NotebookLM， Google 的 AI 就會用它的理解，幫你把重點摘出來。

^{註：NotebookLM 本身能讀中文文檔，但回應是英文的。其實它也有支援中文的摘要，但需要將 Google 服務的全局語言設定為中文。}

可讓 AI 生成一些 FAQ (問答集)，同學們也可以直接在平台上跟 AI 筆談。

也可以讓系統生成一個 podcast，用語音導覽來提升學習的深度。

有興趣去玩一下的同學們，登入 Google 帳戶到 NotebookLM 的官網就能試用囉。

至於...老師真的會開 Podcast 嗎？ 肯定會啊！ 總有一天會用真實的影音與大家見面喔。

AI 的應用沒有極限

有用過 ChatGPT 或是 Gemini 之類生成式語言模型的同學們，應該也早就發現，AI 的自然語言模組是學習的強大武器。

很多同學告訴我，他們看到網路上一堆廣告在推薦大型機器學習模型的操盤，什麼 AI 盯盤，精準下單，也跑來問我是不是能用 AI 輔助選擇權策略。

AI 的未來肯定不會只是方便搜尋與查找，或停留在圖片加強與影片的生成，用電腦自動操盤下單也早就不是神話，畢竟量化操作早就行之多年，若是輔以 AI 去增強量化規則與設定，『本多終勝』的神話將更加牢不可破。

不過考慮到散戶們的小小資本，就算 AI 運算速度比人快 1000 萬倍，但盤感與創造力根本沒有辦法與人相比，或許 AI 能做到穩定績效，但真要能贏過人類那靈光一現的神來一筆，不小心就創造出百倍收益（或虧損），相比起來 AI 還難以實現。

若是系統本身規則簡單、績效本身就相對穩定的策略，AI 絕對有潛力取代人類，不須人類介入操作就能全自動賺錢。

老師這裡舉幾個真正能成功的例子：

當前熱門的【定期定額指數買入】，或是買低賣高的【網格交易法】，就是在自動化早已行之已久，較容易成功的策略，不過，這些策略期時不需要 AI 也做得到，操作也不會很複雜，而有了 AI 後能更輕鬆輔助決策，輕易的設定並執行各種需要自動化的工作。

至於『終極降落傘』，本身系統性就很強，規則也很清楚，雖然因為涉及到期權交易，規劃與調整難度不小，但當前看來似乎只要能克服幾個交易合約時的小問題， AI 與自動化操作好像真的有機會能成功結合。

當然這樣的產品還沒出現，現階段老師也還沒有時間研究，把它當成人生的下個夢想似乎是個不錯的目標。

降息對終極降落傘的影響

有個同學傳訊問了這個問題。

⭐簡單的答案是，沒啥影響。

『終極降落傘』策略的成長與經濟環境雖然有關，但就績效來說，沒有直接相關度。

真要細說，那就從合約參數上去理解，可能還真有那麼一點點。也就是我們很少會提到的 Rho (ρ)，這個值會因為中央利率降低，讓合約價格稍微變低了一些。

至於這有什麼影響呢？

對於近期合約賣家來說，沒啥影響！因為隱含波動率比較重要，市場謠言引響更大，賭方向靠的是盤感，降息啥的頂多就是一毛錢的關係而已。

而無論遠期近期，對於買家來說『價內』合約會變便宜一些些，但僅 0.5 個百分點的降息，實際的折扣效果還是被波動率壓制，幾乎沒啥變化。不過呢，60 天以上的中長期價內合約折扣稍微大一點，要將合約轉換到更遠期的同學，可以挑一個波動降低時機下手。

某些同學的『終極降落傘』策略中，Covered call 可能會因為降息得到部分緩解，有利於後面市場修正時的倉位調整，尤其是那些遭到暴漲股價擠壓，價內合約價值暴增，不得以調整到 40 天以後合約的情況。

總而言之，降息對於策略有點好處但不多，整體評價不好不壞，同學們用同樣的規劃原則操作，安心執行即可。

事件日的策略調整

上週老師花了點時間，加更了一篇 Medium 的講座，內容著重在很多同學們關心的 Covered call 引發的獲利不足問題。

講座非常精彩，一篇內容的信息量足以抵三篇以上。

還不知道如何免費瀏覽 Medium 上的講座的同學，連到這篇就可以找到正確的連結喔。

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選擇權策略師 Steven
9/22/2024