2025 年春節期間，全球市場因美國總統川普的關稅政策與 AI 產業的 DeepSeek 技術突破，出現了劇烈波動。這些變化影響了全球貿易、科技產業發展以及投資市場，值得深入探討。
川普關稅政策的影響
川普在新一輪經濟政策中祭出關稅措施，針對不同國家的進口商品進行課稅，導致全球經濟鏈發生變化。
關稅政策內容
- 對加拿大與墨西哥：進口商品課徵 25% 關稅。
- 對中國：進口商品課徵 10% 關稅。
- 對台灣：可能對晶片出口課徵關稅。
- 對歐盟：未來可能加徵關稅。
- 對特定商品：美國可能對進口石油、天然氣、鋼鐵、晶片等課稅。
對產業的影響
- 美國通膨上升：關稅政策將推升美國今年的通膨0.54個百分點。
- 美國企業獲利展望提升：部分分析認為，降稅措施可能提升美國企業的獲利展望。
- 美國消費提升：降稅也可能帶動美國國內消費的提升。
- 台灣製造業受惠去中化：多數台灣製造業可能因應去中化趨勢而受益。
- 紡織製鞋產業潛在受惠：擴大去中化可能使紡織和製鞋產業受益。
- 伺服器與電動車產業受負面影響：對墨西哥和加拿大的關稅將對伺服器和電動車產業產生負面影響。
- 半導體產業受衝擊：
- 台積電：因川普可能對台灣晶片出口課徵關稅，短期獲利及長期財報表現受衝擊。
- NVIDIA：可能因美國政府擴大AI晶片出口禁令而股價疲弱。
- 整體半導體產業：關稅可能導致晶片價格上漲，影響整體產業鏈。
- 其他產業：
- 重電產業：變壓器需求雖強勁，但川普政策的影響有限。
- PCB產業：中國加一產地移轉加速，DeepSeek效率創新加速邊緣運算導入AI技術，將加速高階HDI及載板的需求。
- 汽車產業：美國對墨西哥和加拿大加徵關稅，對汽車產業不利。
- 航運業：川普的關稅政策可能成為短期運價上漲的契機。
- 製藥產業：對國內製藥產業影響不大，甚或受惠。
- 運動休閒產業：若對海外生產基地加徵關稅，可能導致通膨降溫減速、鞋服銷售走弱或供應商訂單轉移。
- 匯率波動：亞元可能競貶以抵銷關稅壓力，美元則因美國經濟強勁而保持強勢。
- 供應鏈移轉：企業可能加速分散生產基地，將產線移往越南等其他國家以規避關稅。
DeepSeek 技術突破對 AI 產業的影響
DeepSeek 作為 AI 領域的技術突破，其低成本 AI 模型震撼市場，對 AI 硬體與軟體產業產生重大影響。短期影響
- 市場恐慌與股價下跌
- 低成本 AI 模型使市場擔憂對高階 GPU 需求下降，導致輝達（NVIDIA）股價大跌，台積電 ADR 也受到衝擊。
- AI 硬體股評價遭下修。
- AI 資本支出重新評估
- 企業開始重新評估對高階 GPU 的投資，影響 CoWoS 先進封裝產業的需求。
- AI 軟體與應用受關注
- DeepSeek 的技術突破使 AI 軟體公司成為市場焦點，例如 Palantir、Salesforce、Adobe 等。
- 資安需求增加
- 由於 DeepSeek 的技術可能帶來新的資安風險，市場對 AI 資安需求上升，相關企業股價上漲。
長期影響
- AI 成本降低與普及，更多企業能使用 AI 技術，加速 AI 的普及。
- AI 晶片需求變化，通用型 GPU 需求下降，ASIC 晶片崛起。
- 邊緣 AI 發展，AI PC、AI 手機等新技術加速成長。
- 雲端服務供應商調整策略，減少高價 AI 硬體支出，轉向軟體解決方案。
投資策略調整
短期投資策略
- 避開 AI 硬體股，如 NVIDIA、AMD。
- 轉向 AI 軟體與應用股，如 Salesforce、Palantir。
- 關注高殖利率股，如中信金（2891 TT）、統一（1216 TT）。
- 等待市場底部，尋找 AI 產業反彈機會。
長期投資策略
- 關注 AI ASIC 產業，如 Broadcom、Marvell、世芯-KY（3661 TT）。
- 投資邊緣 AI 裝置，如 AI PC、AI 手機市場的宏碁（2353 TT）、技嘉（2376 TT）。
- 持續看好台積電（TSMC），長期 AI 產業仍將推動晶片需求增長。
總結
2025 年春節期間，川普的關稅政策與 DeepSeek 技術突破成為全球市場關注焦點。關稅政策加劇全球供應鏈變動，影響台灣半導體、汽車、航運等產業，而 DeepSeek 低成本 AI 模型則對 AI 晶片產業帶來深遠影響。投資人需根據市場變化調整策略，短期避開 AI 硬體股，轉向 AI 軟體與應用，並在長期關注 AI 產業結構性變革所帶來的機會。
