2025.02.28 美股盤勢與技術面概況

⭐️焦點

• 川普將對中國額外徵稅，總計將達20%，市場開高走低抹去反彈漲勢，META或將推AI工具獨立推出，增加深度內容與收費營利機會，將再給OpenAI與微軟壓力，亞馬遜推出量子晶片，發展同步關注網路安全技術。市場維持中性偏弱，震盪調節。美元表現，債券低檔有撐，個股表現。
• 3/3(一)美國2月ISM製造活動數據將於，3/5(三)美國2月ISM服務業數據，3/7(五)2月就業數據。3/20(四)聯準會利率會議。

⭐️技術面概況

• 市場維持中性偏弱，震盪調節。美股市場整體開高走高，終場四大指數全面收跌，道瓊指數收 -0.45%，那斯達克指數收 -2.78%，標普500指數收 -1.59%，費半收 -6.09%；中小型股的羅素2000指數收 -1.59%。股債同跌。
• 產業方面，市場維持弱勢，產業多數淨下降，並以地產主要表現。個股強於市場(標普500指數)比重板塊：地產、金融、公用事業、必須消費、通信服務。
• 市值方面，整體同步震盪，巨型股震盪調節並有修正。大型股震盪調節並有修正。中小型股主要震盪調節。微小型股震盪並有小幅多頭突破，短線有輪動。
• 題材方面，ETF以黃金(IAU)多頭震盪整理，美元(UUP)低檔有撐，美長債(TLT)低檔有撐。
• 近三日風險殖利率：11.122%，前日11.125%，11.226%，短線震盪。

⭐️概況筆記

• 風險方面，隨著川普於2025/1/20總統就職，市場關注後續地緣政治、稅務包含關稅與企業稅等政策，其中市場可能因川普政府縮減開支進行資金重分配，短線上適逢非消費旺季，可能面臨短週期經濟活動放緩，並關注利率路徑變化（3/6/9/12季度會議公布）。
• 機會方面，美國經濟穩增長，消費者情緒尚未降溫，整體經濟增長仍然有撐，美國製造業出現逐步回升趨勢，目前仍利好於基本面，銀行財報看好川普新政府對於調整監管、投資活動上升。全球AI與半導體投資可能支撐經濟。美元強勢則因美國基本面優於其他市場、川普新政府吸引全球資金，以及美國緩降息、其餘主要國家寬鬆步調。題材中AI帶動資本支出與終端消費品的迭代更新，帶動晶片、記憶體與供應鏈、零售商與軟體、人形機器人、結合基因發現與療法、自動駕駛、國防與無人機的發展將受市場關注，相關題材包括電力、核能、材料、原物料，數字貨幣也受到美國總統川普支持。其中晶片方面科技巨頭紛紛自研，符合預期，同時量子技術與晶片技術解決方案題材顯現，城市空中交通飛機完成測試，自動駕駛計程車業務擴大上路，有望逐步受市場關注商業化發展。2024年12月季度財報顯示，AI軟體收入保持成長，目前仍維持股優於債，避險仍以美元為主，川普政府縮減開支、強調降低10年美債殖利率，以及短線上適逢非消費旺季，可能面臨短週期經濟活動放緩，債券可能吸引短線趨勢資金，長期債券趨勢需等待更多對經濟基本面的避險支持，目前尚未出現。黃金則受益關稅貿易發展不確定性表現。
• 美債2年期殖利率4%、10年期殖利率4.23%，30年期殖利率4.5%，3個月期殖利率4.3%，美元指數107、黃金2890、波動率（VIX）19.28。
• 1月美國利率決議維持基準利率在4.25%-4.50%區間不變，經濟活動仍以穩健步伐擴張。失業率近幾個月來維持在低位，勞動力市場狀況依然穩固，目前沒有必要急於調整政策立場，符合預期。2024年12月的利率預期預計明年從降息4碼（1%）減少至2碼（0.5%）。1/15公布的2024年12月通膨數據顯示，除了能源電價大漲外，其餘在旺季增幅並沒有明顯增長，關注旺季轉趨緩後，物價壓力在沒有外力改變（例如川普貿易政策）之下，物價壓力將缺乏進一步上漲動力。市場將關注3月利率路徑是否調整。
• 美國1月ISM製造業50.9，較前兩個月的48.4、49.3進一步上升，新訂單、生產、就業和生產進一步上升，顯示基本面的生產端開始加人力、提高生產交付訂單，重回擴張，客戶庫存保持低檔，需求支撐價格，市場願意生產，基本面穩健偏強。
• 美國1月 ISM 服務業指數52.8，略低於12月的 54% ，但仍保持擴張，庫存保持低檔，主要在旺季消化庫存、目前近日淡季並未春季做準備，顯示週期性庫存壓力低且積壓訂單保持低水準，有助於經濟週期表現，新訂單維持強勁並以出口表現，各產業價格有撐，建築行業、變壓器維持供不應求，特定產業人力需求保持增長，有望在非旺季下維持穩健表現。

⭐️價量表現個股：

NTNX、RTX、BMY、BRK.B、AMT等等。

更多資訊請見：2025.02.28 美股價量表現股－題材與技術面概況

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⭐️技術面與焦點內容

川普將對中國額外徵稅，總計將達20%，市場開高走低抹去反彈漲勢，META或將推AI工具獨立推出，增加深度內容與收費營利機會，將再給OpenAI與微軟壓力，亞馬遜推出量子晶片，發展同步關注網路安全技術。市場維持中性偏弱，震盪調節。美元表現，債券低檔有撐，個股表現。

META.US計劃第二季推出獨立的Meta AI App，目前只能在其社群平台包括Facebook、Instagram等使用，並可能推出與市場相同的收費會員制，力求更多使用者與多元深入的互動以及營利機會，消息釋出後，引來OpenAI執行只Altman回應：也許他們也來做社群平台，顯示AI與社群媒體互動、使用社群內容作為訓練AI的趨勢，維持此前的看法，終端定價受到模型競爭壓力出現降價趨勢後，未來終端定價可能轉向靠內容成本轉嫁、社群平台訂閱或會員費與廣告費上升帶動。

前日美國川普總統稱對加拿大和墨西哥的關稅將於4月2日生效，而不是先前提到延後30天的3月4日，並將談判目標轉往歐洲，黃金進一步調節，延續市場逢低買盤，市場開高走高，然而昨日盤中再改言論，恢復3/4立即生效，並且額外再對中國加徵10%關稅，意味著美國對中國進口產品徵收的關稅將達20%，抹去市場反彈漲勢，市場維持中性偏弱，震盪調節。美元表現，債券低檔有撐，個股表現。

亞馬遜(AMZN.US)宣布自研的第一款量子運算晶片，跟上Google與微軟腳步，並宣布技術可以將糾錯成本降低90%，NVIDIA計劃在2025年3月20日舉辦首個「量子日」，市場也關注後續網路安全對量子技術的進展的因應，並必須跟上比特幣等數字貨幣在量子技術發展下的安全，相關量子技術股票仍具潛力。

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