2025.02.26 美股盤勢與技術面概況

珠蒂的美股筆記本

發佈於珠蒂聊美股

更新於 2025/02/26發佈於 2025/02/26閱讀時間約 8 分鐘

投資理財內容聲明

⭐️焦點

蘋果將與印尼達成協議有利新品銷售，烏克蘭或近兩周內與美簽署協議，市場續淡化地緣政治議題，黃金高檔調節，關注資金重分配機會。OpenAI推出深度搜索，看好馬斯克帶領xAI堆疊算力成本並大規模免費使用，應是對後續應用與收入信心，市場維持中性偏弱，位階墊高、突破，並有多數逢低買進的現象，留意階段性反彈。
2/26(三)NVDA財報。3/3(一)美國2月ISM製造活動數據將於，3/5(三)美國2月ISM服務業數據，3/7(五)2月就業數據。3/20(四)聯準會利率會議。

⭐️技術面概況

市場維持中性偏弱，位階墊高、突破。美股市場整體開低走低，終場指數分歧表現，並有收斂跌幅，道瓊指數收漲 0.37%，那斯達克指數收 -1.35%，標普500指數收 -0.47%，費半收 -2.29%；中小型股的羅素2000指數收 -0.38%。
產業方面，市場承壓走弱，產業分歧，多數淨上升，並以金融、工業、地產、必須消費、公用事業主要表現。個股強於市場(標普500指數)比重板塊：公用事業、通信服務、必須消費、科技、金融。
市值方面，整體同步皆有突破，巨型股反彈、突破。大型股位階墊高、突破。中小型股有逢低買進並有突破。微小型股震盪調節並有修正。
題材方面，ETF以建築(ITB)反彈，黃金(IAU)多頭震盪，美長債(TLT)低檔有撐。
近三日風險殖利率：11.226%，前日11.207%，11.260%，短線震盪。

⭐️概況筆記

風險方面，隨著川普於2025/1/20總統就職，市場關注後續地緣政治、稅務包含關稅與企業稅等政策，其中市場可能因川普政府縮減開支進行資金重分配，短線上適逢非消費旺季，可能面臨短週期經濟活動放緩，並關注利率路徑變化（3/6/9/12季度會議公布）。
機會方面，美國經濟穩增長，消費者情緒尚未降溫，整體經濟增長仍然有撐，美國製造業出現逐步回升趨勢，目前仍利好於基本面，銀行財報看好川普新政府對於調整監管、投資活動上升。全球AI與半導體投資可能支撐經濟。美元強勢則因美國基本面優於其他市場、川普新政府吸引全球資金，以及美國緩降息、其餘主要國家寬鬆步調。題材中AI帶動資本支出與終端消費品的迭代更新，帶動晶片、記憶體與供應鏈、零售商與軟體、人形機器人、結合基因發現與療法、自動駕駛、國防與無人機的發展將受市場關注，相關題材包括電力、核能、材料、原物料，數字貨幣也受到美國總統川普支持。其中晶片方面科技巨頭紛紛自研，符合預期，同時量子技術與晶片技術解決方案題材顯現，城市空中交通飛機完成測試，自動駕駛計程車業務擴大上路，有望逐步受市場關注商業化發展。2024年12月季度財報顯示，AI軟體收入保持成長，目前仍維持股優於債，避險仍以美元為主，川普政府縮減開支、強調降低10年美債殖利率，以及短線上適逢非消費旺季，可能面臨短週期經濟活動放緩，債券可能吸引短線趨勢資金，長期債券趨勢需等待更多對經濟基本面的避險支持，目前尚未出現。黃金則受益關稅貿易發展不確定性表現。
美債2年期殖利率4.12%、10年期殖利率4.3%，30年期殖利率4.58%，3個月期殖利率4.29%，美元指數106.3、黃金2933、波動率（VIX）18.2。
1月美國利率決議維持基準利率在4.25%-4.50%區間不變，經濟活動仍以穩健步伐擴張。失業率近幾個月來維持在低位，勞動力市場狀況依然穩固，目前沒有必要急於調整政策立場，符合預期。2024年12月的利率預期預計明年從降息4碼（1%）減少至2碼（0.5%）。1/15公布的2024年12月通膨數據顯示，除了能源電價大漲外，其餘在旺季增幅並沒有明顯增長，關注旺季轉趨緩後，物價壓力在沒有外力改變（例如川普貿易政策）之下，物價壓力將缺乏進一步上漲動力。市場將關注3月利率路徑是否調整。
美國1月ISM製造業50.9，較前兩個月的48.4、49.3進一步上升，新訂單、生產、就業和生產進一步上升，顯示基本面的生產端開始加人力、提高生產交付訂單，重回擴張，客戶庫存保持低檔，需求支撐價格，市場願意生產，基本面穩健偏強。
美國1月 ISM 服務業指數52.8，略低於12月的 54% ，但仍保持擴張，庫存保持低檔，主要在旺季消化庫存、目前近日淡季並未春季做準備，顯示週期性庫存壓力低且積壓訂單保持低水準，有助於經濟週期表現，新訂單維持強勁並以出口表現，各產業價格有撐，建築行業、變壓器維持供不應求，特定產業人力需求保持增長，有望在非旺季下維持穩健表現。

⭐️價量表現個股：

AMT、MCK、LLY、ICE、JNJ等。

更多資訊請見：2025.02.26 美股價量表現股－題材與技術面概況

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⭐️技術面與焦點內容

蘋果將與印尼達成協議有利新品銷售，烏克蘭或近兩周內與美簽署協議，市場續淡化地緣政治議題，黃金高檔調節，關注資金重分配機會。OpenAI推出深度搜索，看好馬斯克帶領xAI堆疊算力成本並大規模免費使用，應是對後續應用與收入信心，市場維持中性偏弱，位階墊高、突破，並有多數逢低買進的現象，留意階段性反彈。

1.蘋果將與印尼達成協議，有利新品銷售

印尼政府表示最快本週與蘋果簽署協議備忘錄，蘋果承諾在印尼投資10億美元，印尼將盡快頒發允許銷售iPhone 16的許可證，這也有助於新品線iPhone16e的銷售與AI服務的部屬。

2.烏克蘭或於近兩周內與美簽署協議，市場續淡化地緣政治議題，黃金高檔調節，市場維持中性偏弱，位階墊高、突破，並有多數逢低買進的現象，留意階段性反彈。

市場訊息指出，烏克蘭副總理稱：「烏克蘭向美國提供自然資源的協議談判進入最後的階段，幾乎所有關鍵細節都已敲定，並且致力於迅速完成談判以簽署協議。」市場認為澤連斯基可能本週或下週赴美簽署協議，單日黃金自2965美元一度跌落2900美元，目前約在2937美元。市場續淡化地緣政治議題，關注資金重分配機會，短線上防禦資產、債券維持表現，市場維持中性偏弱，位階墊高、突破。然而股市留意階段性反彈。

在題材趨勢不變下，關注資金重分配機會，市場會對產業和公司評估投入更有機會和長遠價值的公司。例如，微軟面臨內在投入OpenAI的競爭壓力，對外也有科技巨頭與應用發展的壓力，而蘋果目前在中國有本地合作AI，包括百度跟阿里巴巴，間接也享受到DeepSeek模型的紅利，印度有工廠並且近期推出iphone16e的中階AI手機，對美跟政府關係與國內投資、2024年下半年已在台積電美國廠進行生產，毛利狀況穩定增長，因此應該是衡量過才能對川普保證進一步在美擴張投產，相比之下市場就會進行資金重分配，趨勢上雖然防禦型板塊近期表現，但由於中長期市場仍偏好超額報酬，因此靜待資金輪動之前的布局時機。

3.OpenAI推出深度搜索，看好馬斯克帶領xAI堆疊算力成本並且大規模免費使用，應是對後續應用和收入有信心

OpenAI宣布開始向所有付費用戶開放Deep research深度搜索功能，然而需要付費並且設定搜索上限，引來市場將其與馬斯克xAI的Grok 3比較，包括免費使用與無限制持續到「系統無法負荷」為止，顯示AI模型在定價方面美國內部也在競爭，然而馬斯克可以在AI堆疊算力成本、並且大規模免費使用，應是對後續應用和收入有信心。

2.會計師背書補交財報、SMCI避免下市危機，盤後股價補漲

SMCI.US提交提交截至 2024 年 6 月 30 日的年度合併財務報表以及截至 9 月 30 日和 12 月 31 日的季度報告，會計師事務所 BDO 表示該報表「在所有重大方面公允地反映了公司該期間的財務狀況」，SMCI補充公司已重新遵守備案要求，此事現已結案，盤後股價漲逾20%，主要應是補漲免下市的訊息，市場仍關注在SMCI已公布預計下修今年財年營收，但年成長仍有57%~67%，基本上變化不大，季度預計50億~60億，市場也將關注競爭壓力，以及xAI對DELL與SMCI的強大需求可能支撐收入。