存股筆記(2025-03-11) - 川普的衰退言論導致美股大跌，台股準備高度震盪
昨天的台股再度下跌了 116 點，大盤指數收在了 22,459，台積電也跌七點，自去年的 11 月 29 日之後，再度回到千元之下，下方的支撐大概是在 970 左右，聯發科昨天也大跌了 4.77%，指數也貫破了 1,400點。逆勢上漲的有聯電上漲了 2 %，玉山金也上漲了 0.69%，石化股的台塑也上漲了 1 %，昨天的美股相關的ETF 如國泰美國道瓊(00668) 和國泰費城半導體(00830) 也都是上漲的。但是今天可能就沒有辦法這麼好過了。昨晚的美股道瓊下跌了 890 點、Nasdaq下跌了 4 %、727 點，S&P500下跌了 2.7%，費半下跌了 4.85%指數停在4,405 點。重要的巨頭中有五家跌幅超過 4%，特斯拉暴跌15.43％，輝達挫5.07％。台積電ADR跌6.45點，收170.65點，重挫3.64%。今天的台股看起來會非常的不妙，大家可能要坐穩了。
下跌時持續買入
當然股市就如同潮水般，有上就會有下。這一波，因為川普的Make america great again。我們引述川普的話，我們正在做一件偉大的事，在這個過程中，勢必會有一些震盪。這個震盪對於美股而言，大概是指數回到 2022 年 9 月的水準。當然以台股而言，大致上是回到了去年 11 月的低點。但一般而言，大部分的投資朋友，在面對上漲和下跌的時候，會有截然不同的心理狀況。這一波的跌勢，說實在，「還看不到盡頭」。政策性的下跌，要有政策來解決。當然，政策無法預測，則就會看不到盡頭。下跌的時候，其實「等待低點」可能不是一個好做法，更好的作法，則是按照你的紀律買進。其實定期的紀律買進的話，長期而言，股價會在一個均價，如年線或是兩年線等。我們之前常常會說到某某股「跌落所有均線」，在下跌的時候，你就會常常看到這樣的字眼。
當然凡事都有正、反兩面，常看我文章的朋友就會知道，在上漲的時候，我常說的是「紙上富貴」，帳面上的收益，在上漲的時候，都是紙上富貴，你若是出清了，就可能會浪費了長時間得來不易的安全邊際。
而怎麼累積上漲時的紙上富貴呢?答案是下跌時的買進。在下跌和其上漲的過程中，重複地買進，最終，在上漲回來的時候，你的均價會在「半山腰」。以台積電而言，假設這五年，你沒有因為，起起落落地持續買進和持有，你的台積電的均價會在621 元。但這個過程中，會有經歷從 200 漲至 688 再跌回 370 ，現在從370 一路漲到了 1160，可能會回到900 元。這個過程中，現在看370 或是 688 這些數字可能是無法想像。
你可以看一下2024 年初的新聞，台積電當時，買在山頭上的 688梯的大學長，在現在看起來，若沒有賣掉也有個 45 % 的帳面獲利。在2024 年的2 月，被當成盤子，但現在回過頭來看，就是先知。在當時，所有的人，都在等台積電落到 350 再買入，但是不幸的是台積電自2020 年 7 月之後，就沒有再跌至 350 了。
若真的下跌的話，會多久呢?
最近的台股走向，應該不會好，外資持續地賣超，且毫無收手，目前還沒有看到結束的盡頭。但若就此進入空頭市場，從前波台股的漲勢為 27 個月，也因此我們可以將下跌區間設定漲勢的1 / 3，這個時間大約是 9 個月左右，而若以2022 年下跌的斜率來看，大盤指數可能會在18,000前後落低。反彈的時間，約為 12 月或是明年的一月反彈。這個部分，若是持續買入，你的位階大致上會落在在大盤 20,000點左右。
當然，這也僅僅是預測。我說過「政策造成的下跌，要靠政策來解決」。川普在這一兩個月雷厲風行。也是希望在貿易戰上快速取得成果。以川普的手段來看，他的內閣中，是真的有懂的人。他也知道，關稅戰只能威嚇，不能真的執行。因為真的會落入，停滯性通膨（Stagflation)，滯性通膨是指經濟同時出現高通膨、經濟成長停滯（或衰退）、以及高失業率的現象。這時候，大部分的傳統救市手段將會失效 (如 :川普的降稅或是降息)。好的作法為，降低關稅、增加能源供給、調控利率 (不能降的太快)。才會有機會控制住。
上圖是假設有空頭的狀況，若美國政策反轉，會如市場預期，台股大盤可能於 21,500落底，大家就拭目以待吧。
