Monster Beverage Corporation（NASDAQ: MNST）在 2025 年第一季交出了一份喜憂參半的財報。公司淨銷售額年減 2.3%，降至 18.5 億美元，未達市場預期的 19.8 億美元。這次營收下滑主要受到多項因素影響，包括消費者支出疲弱、1 月份異常寒冷天氣、2 月份高通膨壓力，以及不利的外匯波動。特別是核心能量飲產品線（如 Monster Energy 與 Reign Total Body Fuel）銷售亦下降 0.8%，至 17.2 億美元。
儘管營收不如預期，Monster 卻成功提升營業收入至 5.697 億美元，年增 5.1%，優於去年同期的 5.42 億美元。此表現主要來自價格調整與供應鏈優化，推升毛利率由去年同期的 54.1% 提高至 56.5%。這顯示公司在控制成本與提升單位利潤方面具備一定靈活性與執行力。
在國際市場表現方面，Monster 的美國以外銷售額微幅下滑 1.5%，至 7.332 億美元。不過，若排除外匯影響，以固定匯率計算，國際市場銷售實則年增 6.2%，達到 7.905 億美元。這也顯示在貨幣波動之外，Monster 的海外擴張仍具有潛在動能。原物料成本與鋁材關稅的問題，則為第二季的一大變數。雖然公司表示第一季關稅影響有限，但已預期第二季毛利率將受到進一步壓縮，目前正重新檢討價格策略以應對成本壓力。Monster 執行長直言：「我們在避險上並非每次都能勝出」，凸顯原料波動對整體營運的真實衝擊。
此外，外匯市場波動也對財報造成明顯干擾。第一季中，Monster 能量飲部門受匯率變動負面影響達 5,080 萬美元，對報表收入構成不利影響，這在全球營運企業中是不可忽視的風險因子。
針對需求變化，Monster 除了進行定價策略調整外，也強化產品組合與創新動能，預計在今年下半年推出多款新產品，作為擴張策略與品牌活化的重要一環。這些創新行動不僅有助於刺激終端需求，也有望提升毛利結構。
能量飲市場競爭日趨激烈，無論是新創品牌崛起、消費者偏好轉向天然與功能性飲品，皆可能動搖既有市場格局。Monster 與可口可樂自 2014 年建立的全球策略聯盟，目前仍為一項顯著優勢，不僅強化其全球通路覆蓋，也讓 Monster 能專注於產品創新與品牌深化。
展望未來，Monster 管理層指出 4 月銷售表現強勁，按固定匯率計算年增 17%；截至 2025 年 4 月 30 日止的年初至今（YTD）銷售額（不含酒精品牌）年增 6.9%。這一數據為市場注入一劑強心針，顯示消費動能正逐步回升。
可口可樂的通路支援仍為 Monster 長期發展的重要支柱。雙方合作除了降低進入新市場的邊際成本，更讓 Monster 能夠快速擴展至全球不同區域，維持領先地位。
為推動未來成長，Monster 持續投資於產品創新、品牌建設與地區拓展。公司計劃於明年在巴西設立全新口味與濃縮液生產基地，進一步強化其國際供應鏈，並支援拉美市場的成長潛力。
總結來說，Monster Beverage 雖在 2025 年第一季面臨銷售下降、原料成本上升與匯率壓力等挑戰，但憑藉營業利潤的提升與積極的市場策略展現出強韌的營運體質。對投資人而言，Monster 的彈性與創新力將是評估其中長期配置價值的核心依據。未來是否能穩住全球市場龍頭地位，仍取決於其如何應對外部挑戰並落實策略轉型。
