250905美股盤前小漲，就業報告在即

美股盤前走勢偏多，投資人盯晚間就業報告評估FED降息機率。標普期貨+0.2%，那指期貨+0.5%，道瓊期貨近乎持平。特斯拉因馬斯克新薪酬案走高，博通受AI財報激勵大漲，Lululemon因關稅與展望轉弱暴跌。 昨夜美股收高，標普500再創新高，科技股提振那指上漲。亞洲股市普遍走揚，台股加權指數領漲超1%；歐股Stoxx 600漲0.6%。美國8月非農就業將於台北時間今晚8:30公布，市場尋找FED本月會議是否啟動降息的線索，美日關稅與美國半導體關稅風向也牽動盤前情緒。 **美股盤前關注就業，期貨溫和走高** - 盤前期貨：標普500期貨+0.2%、那指100期貨+0.5%、道瓊期貨持平。10年期美債殖利率走低，為成長股提供支撐。比特幣升至11.2萬美元上方，金價重返每盎司3,600美元，油價走跌，顯示市場避險與景氣預期交錯。 - 就業數據：市場預估8月非農+75,000人、失業率4.3%（前值4.2%）。先前ADP+54,000、初領失業金23.7萬件均顯示勞動市場放緩，若數據偏弱，將提升FED本月降息機率，但過弱則觸發衰退疑慮，短線波動可能加劇。 - 個股異動：特斯拉(TSLA)盤前+2%；博通(AVGO)約+10%；露露檸檬(LULU)約-19%。 **AI題材續發酵，半導體股領漲** - 博通(AVGO)財報亮眼：營收159.5億美元、年增22%，EPS與營收皆優於預期，預估本季營收174億美元、AI半導體收入可達62億美元，並拿下新客戶約100億美元的客製化晶片訂單，帶動盤前大漲約10%。 - 市場脈動：AI資本支出熱度延續，對資料中心、網通與加速器供應鏈有利。殖利率回落也有利於高估值科技股的折現評價。 - 期貨連動：那指期貨領漲+0.5%呼應AI題材強勢；金價走高、油價走低降低成本壓力，亦利晶片與硬體類股評價。 **關稅與消費放緩，零售股承壓** - 露露檸檬(LULU)：上季營收+7%至25億美元略遜預期，EPS 3.10美元優於預期，但同店僅+1%，全年營收與EPS指引下修，CFO直指關稅與產業逆風，盤前重挫約19%。 - 宏觀面：若就業數據偏弱、收入增速放慢，將加劇中高單價服飾與可選消費品的壓力。油價回落對物流成本有助，但短期難以抵消關稅與需求走疲。 - 期貨與板塊：道瓊期貨持平反映傳產與消費股壓力較大；標普期貨溫和上行主要靠科技權值股支撐。 **政策與國際風險，牽動盤前情緒** - 關稅與監管：美國總統特朗普簽署對日本多數商品15%關稅的行政令，並再度暗示將對未在美生產的半導體進口課徵「相當可觀」關稅；但對在美擴大投資的企業（如蘋果）可能豁免。另就FTC委員人事案上訴至最高法院，監管不確定性上升。 - 市場影響：供應鏈在地化題材受關注，有助已在美投資產能的企業；但整體關稅環境恐壓抑企業毛利與消費力。 - 大宗與資金面：金價走強、殖利率下行反映避險與降息預期並存，就業數據將是短線關鍵催化。 **台灣投資人關注，台美市場聯動** - 台股啟示：台股早盤強勢領先亞股，呼應AI鏈動能與美債殖利率回落。若美國非農表現不佳但不至於「硬著陸」，AI與高股息資產可能延續資金青睞。 - 觀察重點：今晚8:30非農、失業率與薪資增長；美股開盤後看市場如何詮釋「弱數據=降息利多」與「過弱=衰退風險」的拉扯。 - 策略提示：逢回關注AI供應鏈高品質標的；零售與可選消費留意關稅與庫存風險。短線嚴控部位、避免追高。 Josh 評論： 今天的盤前結構偏「科技強、消費弱」。殖利率下行與AI財報利多，使開盤時科技與半導體板塊有望領漲；但若非農顯著低於預期，市場對衰退的擔憂可能升溫，盤中波動加劇。驅動因素主要來自兩端：一是就業數據對FED降息時點與幅度的再定價；二是企業基本面分化—AI資本支出強勁對比可選消費的放緩。 受惠與受壓標的方面，博通(AVGO)受益於AI訂單與優於預期的展望，短線動能強；超微(AMD)可能受AI情緒帶動；台積電(TSM)受AI與在地化投資趨勢支撐。相對承壓的為露露檸檬(LULU)，因關稅與需求放緩下修全年指引；耐克(NKE)與安德瑪(UAA)等運動服飾同業也可能被情緒波及。特斯拉(TSLA)則因馬斯克新薪酬案與治理不確定性降低而盤前上漲，短線看投票進度與Robotaxi/產能里程碑。 焦點在今晚非農：數據「夠軟不太弱」，利多風險資產；過弱則增波動。台灣投資人短線以風險控管為先，配置偏向AI龍頭與高品質現金流標的。