價量分析，只有成交量是不會騙人的！

股市裡充斥著各式各樣的騙子，只有『成交量』是唯一的例外。華爾街名言

對投資房地產的投資人來說，最重要的三件事就是 - 地點、地點、地點；而對投資股票的投資人，最重要的三件事是 - 時機、時機、時機。所以在股市中最、最重要的事情，就是要在對的時間做出對的決策，就能保證立於不敗，說起來容易，其實要做到也不難。只要能掌握價量分析中的幾個關鍵時機，做出對的決策就沒問題啦。

對於部分投資人來說，價格與價格圖表就是技術分析。而這種忽略價格與成交量之間邏輯關係的方法，是無法完全掌握交易資料背後的真相。技術分析的基本理念是所有市場情緒都包含在簡單的價格走勢中。價格圖表包含了所有市場參與者在特定時刻的觀點，投資人可以經由分析過去的價格來預測未來的價格走向，但單以價格一項資訊，並無法解釋市場在開盤的時間區間內，市場背後的操縱行為。

為了更深入地瞭解市場本身運作，以及主力大戶和造市商，也就是證券商在做什麼，成交量就是可以立即顯示他們行為的工具。成交量與價格相結合就會產生令人興奮的答案，價量分析就是市場交易行為分析的方法。

部分較資深的投資人，會利用行情報價系統了解價格及相關的成交量資訊，經由成交量和價格分析工具來解釋及預測市場未來的方向，所以股市有句諺語說，老手會看亮，高手算籌碼，贏家諳趨勢。

如果投資人相信價量變動之間是具有因果關係的，想要成為成功的交易者距離就不遠了，只要能洞悉主力大戶他們的行為，他們買後就跟著買、賣後立即賣，他們不玩時，我們也休息，這就是學習價量分析的目的。

在股市中，活躍的股票幾乎全是由主力大戶所控制的。主力大戶日常工作就是讓所持的股票維持交易，並掌握市場上買賣雙方的籌碼流動狀態，以及供需力量之間的平衡。主力大戶就像擁有大量庫存的批發商，他們不斷地進進出出要操縱的股票，當然目的都是為了要賺錢。

主力大戶掌握了買、賣雙方的力道大小，當他們發現自己所持股票，數量不足需要補充時，就會利用媒體不斷地在市場中放出利空消息製造恐慌情緒，讓投資人賣出股票，他們就會立即順勢買入。相反當主力大戶的持股滿倉，而且市場籌碼夠乾淨時，就開始在盤中由左手小小賣出、右手小小買回來造市，此時股價有漲也有跌，但價格會緩緩墊高，量也會逐漸放大，當靠近計畫出貨價格區間的邊緣時，主力大戶就會不時地用左手小賣、右手大買來急拉股價引起市場注意，並同時利用媒體不斷地在市場中放出利多消息，製造不買會後悔的情緒。

這時候市場少數機構交易者與一般投資人，也就是散戶，就會開始小量買進股票，而主力大戶就會趁勢左手適量賣、右手尾盤抬價買回，讓股價持續上漲，直到價格接近計畫大量出貨區間時，這時大批散戶開始搶進，主力大戶會視搶進熱度，盡量讓盤前試搓及早盤時維持供不應求的局面，盤中累積足夠數量時一次倒出，接著重複這個動作直到收盤，這時會出現高檔爆大量，如果收盤時 K 線留著長長的上影線，這就是主力大戶在大量倒貨，當大黑 K 出現時，表示主力大戶貨要倒完了，這時就形成了左肩，接著後知後覺的投資人會想辦法將手中股票倒給那些不知不覺追買的投資人，右肩就出現了，最後股價就會像自由落體般的直直往下，主力大戶在下跌段，還會不時在尾盤落井下石，加速股價崩跌，這樣才會加快進入他們要買入的高峰期。

當到了觸發一般投資人對虧損的擔心價格區間，市場通常快速進入價格暴跌的階段，發生時機很多是在某些資訊由媒體發佈之後，投資人出現恐慌性拋售，隨後主力大戶紛紛介入買進股票，這就是低檔爆大量的原因，也是市場下跌速度遠遠超過上漲速度的原因。買入高峰期的特點是價格劇烈波動，成交量會暴增。買入高峰期完成後主力大戶持股滿倉，下一階段就又要開始了。

雖然市場中的股票價格隨時在變化，但這些價格變動本身其實是相似的，無論是在五分 K、六十分 K、日 K 圖表，或是月 K 圖表上，完整週期被定義為從相對高價區間的賣出高峰期，到低價區間的低價買入高峰，然後再回到高價區間的賣出高峰期，遵循著雷同的模式進行。

一般的投資人總是無法從主力大戶的角度來看待成交量和價格，換句話說，從局內人的角度看，當我們談論賣出高峰時，這是主力大戶在上漲趨勢的頂部賣出，同樣買入高峰發生在下跌趨勢的底部。這與一般投資人從媒體或耳語得知的情況正好相反，也是大多數投資人都買在價格頂部，賣在價格底部的原因。

股市價格走勢圖中，有七、八成的時間是處於橫盤震盪、區間整理的狀態，只有兩、三成的時間表現為上漲或下跌的趨勢。原因很簡單，橫盤震盪階段正在孕育未來的趨勢，也是主力大戶為下個階段行動做準備的時候。下個階段可能是主要的區間，例如：賣出或買入高峰期，也可能是次要的區間，如市場主要趨勢暫停，在回到主要趨勢前形成的次要反轉。

瞭解橫盤震盪階段的支撐價位和壓力價位是價量分析的關鍵因素，是多數投資人在預測趨勢時不理解或忽視的因素。實際上如果分析時沒有把成交量考慮在內，投資人進行交易風險是很大的。如當發生各種價格突破時，成交量將確認該突破的真假。

基於價格的支撐與壓力應配合成交量及時間整合分析，即當某檔股票保持在一定價格區間的時間越長，累積的成交量越大，而只有當市場看跌或看漲情緒的平衡發生變化時，價格才會繼續前進。這個位置稱為成交量的控制點，因為它是股票平衡的支點，換句話說，這裡的看漲和看跌情緒是平衡的。

在價格區間會出現高成交量和低成交量的節點，這些點可以識別價格壓力和支撐點。如果在價格接近低成交量節點，那麼可以預期市場將會相對快速地移動，因為之前累積的成交量很少，不會形成價格變化的壓力。如果有一個高成交量的節點，價格變化可能暫停並進入震盪狀態。

雖然主力大戶都想隱身市場中，但成交量讓他們原形畢露，主力大戶的規模相對很大，進出量是非常明顯的，伴隨著高成交量及價格大幅波動就是主力大戶進場出場的信號。相反低成交量的價格大幅波動意味著主力大戶只推動價格變化，經由成交量的分析，可以清楚地表明主力大戶是否參與市場，這一指標加上對價格的解釋，讓我們能夠準確地推斷主力大戶正在做什麼、為什麼要這樣做。在這樣做的過程中，我們清楚地瞭解了市場接下來的發展方向。

接著我用不同價輛組合作為例子，試著解釋其背後可能代表的意義。

價漲，對手中有股票的投資人都是好事，如果前一盤的交易結果又是價漲量增，例如：智邦（2345）經過長期底部橫盤整理又出大量，就是告訴大家波段行情要開始囉！

如果在波段起漲前是沒有量的，或許主力大戶正在慢慢吃貨蓄積能量、又或者是正在等待最佳時機順勢而為，因此就讓價格在原地小幅抖動。當成交量開始小量增加，代表主力大戶開始造市了，當他拉出一根價格突破橫盤整理的高點，並且是帶量的紅 K ，所謂帶量最好量是五盤均量的兩倍以上，這就是主力大戶正式啟動這檔股票的波段行情，智邦（2345）的例子中還有一個現象就是在波段行情啟動前，有著明顯的底部換手信號。

價漲量增對作多的投資人來說，是個很好的進場信號，但是當股價已經漲了一段時間那就要小心喔！通常在高檔價漲又爆大量，就是主力大戶抬價出貨的信號，也是即將出現跌勢的前兆，這時最好不要追價，因為主力大戶出貨量已接近尾聲了。例如：6456 的 GIS-KY 股價自 86 元起漲，主力大戶將價格抬至 120 元以上開始出貨，最高拉到 130 元後，一路跌到 90 元。

再來談談價漲量縮或量平，凡是沒有量，一般就只會小漲小跌，如果是在上漲初期成交量不足的話，股價不易強勢上漲，可能是主力大戶正在造市，但要是收盤經常留著長長的上影線，表示有另一股勢力在製造賣壓，於是形成主力大戶拉抬意願不強，經常會是一個即將止漲的信號，只要空方稍強就可能由多變空、從漲轉跌；在高檔的價漲量縮或量平，而且相關技術指標如 KD 、 RSI 、 MACD 等，又顯示出價量背離的參數信號，接下來的走勢多半是要下跌了。

價格下跌有時候不見得是壞事，尤其對空手的投資人來說。價格下跌好不好，當然關鍵也在股價所處位置及成交量大小。如果是在剛剛開始下跌的初期，股價下跌又出量，代表股價仍會續跌；如果盤整已久才忽然出現大量，也就是在低檔爆大量換手，就像剛剛所提 2345 智邦科技，那就是有主力大戶看中這檔股票，已經進場吃貨，接著就會橫盤整理一段時間，為下一次波段行情做準備，時間越長，爆發力就越強喔！

另一種就是整體盤勢很糟糕，大空頭形成的急速落底，而投資人因驚恐拋售手中持股，這時主力大戶、或公司派進場承接。或是市場派低檔換手介入的 V 型反轉，所以發現有低檔爆量的股票，不論做長線或做短線的投資人，都可以列入考慮要買進的標的。

價格跌成交量又縮小，如果是在多頭行情時，價跌量縮很可能是主力在洗盤，股價是要準備進入箱型整理，那就是在做箱底測試，這時候量縮是好事。如果是在空頭行情時，發生低成交量有利於判斷股價是否落底，當股市投資人紛紛因驚恐而認賠殺出，市場交易冷清，成交量自然會萎縮，如果突然有一盤的量縮到非常非常低，接著量又回復，這種型態稱為凹洞量，如果凹洞量發生在大盤指數時，代表大盤應該要反轉了。

另一種超低成交量叫窒息量也有人稱為換手率，它和凹洞量是不一樣的，它不是與前後盤成交量相比呈現萎縮，而是和最大成交量相比，當成交量不到 20 盤內，最大成交量的 10% 以下，這代表買賣雙方都縮手， 導致成交量萎縮，通常會在空方窮途末路，如果又發生在價格跳空下跌之後的窒息量，多半是已經距離底部不遠了，如果是股本較小的小型股，應該是市場籌碼已清洗乾淨了，如果是股本較大的股票，代表它的股價已經低到沒有投資人願意賣了，不論是凹洞亮或是窒息量發生，接著只要有足夠的量，股價就容易反轉向上。

還有一種是價平量平，如果是在股價下跌段，而量既不增也不減的價跌量平，股價應該會繼續下跌。

最後如果是成交價每次漲或跌到一個價位，就漲不上去或跌不下來了，漲不上去就要賣、跌不下來可以買。如果成交量增加而股價卻不漲，通常都不是好現象。因為量大而不漲，股價準回頭。尤其是在漲勢後期，那就會形成換手無力，當股價抵抗不了賣壓，就準備回頭了喔。價格不漲，量有、但有氣無力，行情陷入橫盤整理，小心盤久會跌，因為勢不可為。所以不論價格處於什麼位置，都不要貿然進入，等表態後再決定是做多還是做空。

價量關係這門學問的水很深喔！要分享可能三天三夜也分享不完，今天對價量關係的基礎概念就暫時說到這了。

這是我的Youtube頻道，如果更喜歡搭配聲音的朋友可以點進連結觀賞影片＾＾