分析師的市場觀點
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現職國際頂部投行分析師，規劃頂尖資產客戶投資，國際認證特許金融分析師CFA合格，畢業於美國常春藤盟校MBA。興趣是以淺顯易懂的方式分享艱澀研究報告與投資理財觀念；期許能幫助每個投資散戶實現財富自由。分享外資台美股看法、總體經濟、產業與投資理念等，歡迎贊助訂閱，幫助作者持續更新，維護高品質內容。
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由新到舊
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記憶體更新：DDR4 供應驅動的上漲週期到來
主要記憶體供應商正逐步退出 DDR4 市場，這對現有的台灣廠商有利。我們將南亞科技（NTC）評級上調至「與大盤同步」（EW），兆易創新（GigaDevice）評為「優於大盤」（OW），華邦電（Winbond）則為「首選標的」。
關鍵要點
南亞科
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摘要
NVIDIA的GeForce RTX50系列需求強勁，其卓越性能與AI計算能力（如DLSS 4技術）推動了遊戲與AI應用的增長。報告指出，RTX50系列供不應求，價格溢價持續，預計2025年出貨量將達35-40百萬台。此外，PC Partner（01263 HK）因重新進入高端GPU市場並調
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智慧型手機
2025年第一季高階市場表現強勁 重點摘要 • 2025年第一季，已開發市場（DM）因美國進口關稅預期及成熟亞洲地區的換機需求，智慧型手機需求強勁。 • 我們認為，生成式AI功能與硬體升級推動了高階/旗艦Android手機出貨量的激增。 • 由於新興市場疲軟，我們將2025年全球智
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1Q25財報優於預期，銷售與利潤率表現亮眼
高效能運算（HPC）與半導體生產設備（SPE）持續推動2025/26年成長1Q25完全稀釋每股盈餘（FD EPS）達新台幣8.33元，優於預期1Q25營收達新台幣1,612.1億元（季增12%/年增30%），高於我們與市場共識預期，主要受惠於高效能運
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重點摘要
美股表現：
道瓊指數上漲 0.65%，標普 500 上漲 0.41%，納斯達克指數下跌 0.18%，費城半導體指數下跌 0.57%。
台積電、日月光小幅下跌，聯電上漲 1.29%。
市場避險情緒降溫，VIX 指數大跌 4.24%。
經濟數據：
美國 4 月 PPI 月增率 -0
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摘要
該報告針對AVC公司提出12個月目標價NT$779，基於18.5倍2026年預估本益比，並參考科技硬體同業的成長與估值關聯性。主要風險包括液冷技術採用放緩、AI伺服器需求低於預期、競爭加劇及傳統伺服器復甦遲滯。財務預測顯示2025年營收年增33%，但獲利成長可能受稅率與成本壓力影響。
關鍵
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摘要
技嘉科技（2376.TW）2025年第一季財報表現優於預期，毛利率（GM）達12.9%，較上季增長280個基點，主要受益於高毛利產品（如主機板MB/顯卡VGA）比重提升、AI伺服器客戶多元化及客製化需求增加。營業利益（OP）年增38%，每股盈餘（EPS）達4.79元，高於市場預期24%。展望
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摘要
報告指出，2025年上半年iPhone和PC/NB的出貨量因需求提前而表現優於季節性，但全年展望持平或下滑。AI伺服器/機架的出貨量預計將持續增長，成為推動股價的關鍵因素。儘管外匯波動帶來負面影響，但鴻海憑藉全球生產布局和垂直整合能力，仍維持樂觀的營運前景，並上調目標價至NT$200。
關
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摘要
報告指出，廣達電腦（2382.TW）在第二季的筆記型電腦（NB）需求預期強勁，可能因關稅因素而進一步提升，但下半年能見度較低。此外，AI伺服器需求超乎預期，特別是HGX系統，而GB200系統預計在第二季開始放量。管理層上調了第二季的營收預期，並維持對GB200的產量預測。報告重申對廣達的「增
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重點摘要
美股表現：
道瓊指數小幅下跌0.21%，標普500與納斯達克指數微幅上漲，科技股領漲。
費城半導體指數上漲0.60%，台積電ADR上漲0.40%。
市場受中美貿易談判利多及沙烏地阿拉伯承諾投資美國6,000億美元的消息激勵，但高檔獲利了結賣壓使指數呈現橫盤整理。
強勢與弱勢類股：
