營建薯

Jimchen99 我查了一下財報，112年虧損4.6億及113年虧損7.1億，確實是一個不小的坑，影響113年EPS 0.85，有逐漸擴大的跡象，確實需要特別關注。

丹 原本以為要功成名就了，結果要繼續寒窗苦讀😂

鄭鄭 目前已經沒有在想文章了🫣不好意思

Hauchuen Huang 坤悅我還是有少量持有，並不是不看好，有幾個原因讓我比較偏愛興富發跟達麗： 1.銷售率及配息率：坤悅配息率約在50%，考量近期獵地及推案眾多，高EPS年度配息率可能也不容易上修配息率，相較達麗60%+及興富發70%+，更符合我現金流的需求，以及更可能受到殖利率買盤保護，另外就是銷售率的部分興富發跟達麗能見度更高，坤悅還是維持原來慢銷的步調，在2023H2-2024H1這段瘋狂階段並沒有大量順銷，這點是稍微比較可惜一點。 2.南部推案程度：坤悅集中在中部推案，達麗跟興富發可能受會南部發展光環獲得較高的市場注意度。 3.市場評價及流動性：坤悅、達麗及興富發今年的還原高點約為60、77、68，我認為都已經適度反映未來獲利及市場的瘋狂，後來市場降溫都受到非常劇烈得修正，幾乎都跌到8月初崩盤時的低點，我認為目前對於營建股的評價並不友善，所以我會保守以殖利率看待評價，例如興富發過往在40元算是地板價（目前除權息後約46），另外2026-2027E EPS有機會維持在高檔8-10元，配息率70%換算配息約在5.6-7元，目前我覺得往下有撐上有不錯的殖利率，達麗明年EPS若順利約為9元，配息率60%，坤悅的話若明年順利集中入帳EPS也可能落在9元，配息50%，兩者可能分別配5.4/4.5元，殖利率10%回推股價可能在54/45上下，若單就兩者比較，確時坤悅可能空間更大一點，但因為坤悅接下來年度EPS可能落在4-6之間，要到2028才能再爆發，達麗則是2025-2026都有高獲利可期，所以也許市場會給予比較多關注(類似F4)；流動性部分，坤悅相對其他兩者還是偏低一些，若需要變現繞跑可能會有滑價的問題（但同時要拉股價的時候，這反而變成優點ＸＤ）。 總結一下，我覺得跟達麗跟坤悅相近，坤悅評價稍低，但達麗銷售情形較佳，達麗目前我也沒有打算再加碼，反而是興富發我是有持續再補貨中。

Neil hsiao 感謝分享!! 我也來看看

Hauchuen Huang 是的，每家作帳方式都不同，坤悅管理費用幾乎每季都會固定提列，至於銷售費用有時候會集中在某一季，這個要等財報出來看細項才知道了，就像去年Q3 EPS跌破眼鏡，結果是因為銷售費用集中認列，Q4 EPS就大幅回升了。