JacksonHole
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2025年8月23日，美聯儲主席鮑威爾在Jackson Hole全球央行年會上發表的演說，成為近期金融市場最重要的事件之一。隨後美股出現全面上漲，道瓊指數大漲846點創今年收盤新高，標普500上漲1.52%，那斯達克上漲1.88%，顯示市場對美聯儲政策前景的強烈反應。
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週五 (22日) 聯準會 (Fed) 主席鮑爾在全球央行年會 Jackson Hole 上發表談話，確定睽違了三年以來，首次更新了 Fed 的貨幣政策框架，將貨幣政策框架自「關注通膨」轉向「關注失業率」，指向 Fed 將開始重啟降息循環以支撐經濟，這在部份國家關稅、以及部份國家暫時性關稅剛剛於 8
2025/08/25
YT 1. yep, 確實這組來看蠻受惠降息，2. 軟體股這邊可能不太一定，雖然更低的利率通常市場願意給予更高的估值，但是軟體股這邊的問題比較嚴重的是基本面，有些公司顯然正被 AI 影響，有些影響是遭遇 AI 搶奪市占率、例如 ADBE、有些公司則遭遇 LLM 廠商優化成本，例如 CFLT。
我想表達的是，軟體公司目前因為 AI 的關係，導致各別公司基本面差異極大，市場願意給更高估值的背後，還是需要倚賴基本面穩健，所以軟體這邊我認為要挑股票，不是那麼普遍性受惠。
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這是聯準會主席今年發表的全球央行年會演說，有興趣可以看全文內容。
聯準會主席鮑威爾演講的摘要，簡單來講可以分為以下幾個重點：
風險平衡的轉變可能需要調整政策
顯示就業下行風險正在上升
勞動力供應與需求同步疲軟
美聯儲放棄靈活的平均通脹目標框架
不能將穩定的通脹預期視為理所當然
鮑爾於 2025 Jackson Hole 演講指出，美國經濟韌性仍在，但風險平衡轉變，政策仍屬緊縮區間，可能調整立場。聯準會微調框架，刪除補償型策略回歸傳統 2% 通膨目標。市場解讀偏鴿，9 月降息可能性升高，美元或轉弱，美債殖利率下降，風險資產受惠。
