$MSFT 的財報還不錯，但 3Q FY23 的guidance 稍弱，反應企業軟體的銷售的需求確實在變差。但以我自己的感覺來說，這個財報似乎是可以被機構接受的，IT 支出需求不振差不多已經先行在過去 12 個月 PE ratio de-rate 的過程中被 priced in。

2023 年開始，除了上一篇正式分享筆者追蹤觀察的 US Tech 30 清單外，我也有說過會盡量追蹤每一檔個股的資訊，其中當然最重要的資訊來源之一就是財報了，而我決定從早上剛發佈 4Q22 的 Netflix ($NFLX) 開始下手，作為我們這個文章類別的開始。

2023 年美國科技股的觀察清單。

上回我們用 AQR 6-factors 的架構解析了 $QQＱ，今天我們使用同樣的工具來解構 S&P 500 指數及其工具 (如 $VOO $SPY $IVV)，究竟這個台灣以及全世界都深受歡迎、也一直是美股主動投資人亟欲年年打敗，長期卻屢屢被該指數擊敗的標竿 (benchmark)

雖然現在個人美股投資的方法已經都走 Beta + 資產配置，操作個股部位、關心估值／評價不會是主要關注的焦點 (工作量升級 + 照顧嫩嬰 = 更有限的專注力)，不過本業的分析師工作還是需要充分理解它，今天就來好好談一下我對估值／評價的思考方法論，作為我 2023 年的第一篇專欄文章。

這篇主要是幫自己的美股多元資產配置投資組合留個紀錄，也順便分享幾個可以讓訂閱戶進一步研究的 ETF 工具，以及挑選幾個還可以的 ETF 出來組一個資產配置的投資組合給大家參考。

無論是因為巧合或必然，寫作這件事一直都是我工作與生活最核心的一塊：國高中在無名小站 (天哪現在的小朋友應該都不知道這啥) 寫散文與日記；大學研究所時期用 Blogger 和 Wordpress 寫一些如今看來幼稚的商業分析文；工作後，券商研究員就是在不斷地研究、歸納、分析、預測過程中度過。

今天來聊聊 $QQQ 這個到 2021 年 (甚至到現在) 的時候，仍然有非常非常多台灣投資人 no brainer 的標的。也順便回答一個很根本但沒有多少人深入理解的問題：$QQQ 究竟是怎麼樣的一個投資工具？ 最直接的說法，就是它是追蹤 NASDAQ-100 指數的投資信託基金 ETF (不過

最近會來分享幾個 12 月和多位海外投資、網路軟體產業專家朋友們對談中有趣的論述，原本想用一篇解決，但現在看起來可以拆好幾篇連載來寫。

今天這篇文章還滿私人的，整理記錄自己的想法為主，未必能變成某種通則。工作上寫完 2023 年度投資展望 & 已經跟直屬主管大概 review 過今年表現之後，我的 2022 年也差不多進入尾聲了。