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投資與投機的時機差別

更新於 發佈於 閱讀時間約 2 分鐘
投資必須決定資金如何配置,包括決定用多少比例資金放在相對高風險的地方,多少比例用於相對低風險的資產,兩者之間如何平衡安排?或說是決定如何分散投資?實際影響投資績效的,除了資源配置如何分散之外,何時配置(時機問題)的重要性不亞於分散投資的問題,而選擇時機的另一個意義是,在時間層面的分散。
若認為今年股市表現有疑慮,應該減少配置於股市的資金比例,選在去年9月調整或12月執行的成效差距很大,以長期投資角度來看,一季的時間並不長,卻足以造成很大的績效差異,不過在去年第4季之前的幾季,績效的差異就相對不太明顯。
由於市場中短期的波動難測,多半說法是不要猜,不帶預期,常見的一種做法是看到趨勢出現立刻追進,另一種則是隨時都有動作(例如定期定額),這是時機安排(時間分散程度)的兩種極端現象,前者是完全集中,後者是極度分散,沒有哪一種做法比較好的區別,而是因情況因把握程度而定,前者把雞蛋同時放在一個籃子裡,必須有相當程度的把握才適合,後者因分散而平均分攤掉價格的波動,固然降低波動難料風險,有些時候得忍受相對較低的報酬。
大家都希望股票能夠買在起漲點,實際並無法精確知道剛剛好起漲的時機在哪裡,適當的投資時機不是以價格(最高、最低、起漲、起跌)來決定,而且投資或投機角度的較佳時機並不一樣,不同邏輯有不同的時機安排。
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情緒會不自覺的影響投資人的決策,投資人要想辦法抵抗自身不自覺出現的情緒,理性解讀市場的情緒,正常的新手投資人應該都做不到,即使是有一定經驗的投資人,還是可能栽在自己無法掌控的情緒因素。
投資如何決策,答案不在於市場會如何表現,而是投資人自身的決策依據是什麼,這與市場慣例無關,與過年假期多久無關,過年期間有什麼不確定性也不會影響這樣的投資決策。
如果把企業股價拆解成基本面的成分,加上未來成長想像的部分,在景氣擴張繁榮時期,除了基本面價值,股價還要再加上景氣前景想像,讓合理股價比較貴,本益比較高
投機炒作的重要條件是:想像空間,最好是大家還不太了解的新創科技,尚未普及的新產品或商業模式等,投資人好像知道卻又帶一點神祕色彩才會存在想像空間
股市投機的基本原則是人多的地方不要去,眾人貪婪時應該要恐懼,特別是在空頭趨勢裡,心理效應會逐步遞減,實質景氣壓力則逐漸遞增,看到一個明顯的重大利多出現,通常是大戶準備退場的時機
有時候跌破之後是大幅下挫的急跌,有時候卻是止跌轉漲的破底翻,同樣的技術指標上揚與站上季線,並非每次都能出現類似的漲勢,必須觀察其他市場現象才能確認,投機時得要判別所面對的是哪一種情境?
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