1.成功的定義：比市場及其他投資者做得更好。
只要投資每樣都買一些的指數基金，每個人都可以獲得平均報酬表現（即市場報酬），因此成功投資的定義應該是績效打敗大盤，也就是做得比其他人好。
2.如何做的比別人更好？
如果我們和其他人擁有相同的資訊、分析方法、得到相同的結論、做相同的操作，那我們就無法得到優於他人的績效。因此，我們必須試著比別人多知道一些。註：巴菲特要的資訊—必須是重要的，而且必須是可理解的。
註：第二層思考<投資最重要的事，霍華馬斯克>
3.抽球遊戲
箱子內有100個球，有黑球和白球，如果你抽到黑球的話會有獎金
- 如果你不知道箱子內黑球白球的數量，則這遊戲就是在賭博
- 如果箱子內剛好50個黑球和50個白球，則這場遊戲無利可圖
- 如果你知道箱子70個黑球和30個白球，則這場遊戲有賺頭
- 上述情況要發生在你的對手不知道箱子裡的情況，以及，你的對手不知道你知道箱子內的情況，否則整個遊戲又變成無利可圖
- 最後，即使你知道抽到黑球的機率，但仍然不知道下一個抽出的球是什麼顏色，這就是隨機、風險的作用。
結論：
- 不一定所有事情都要確定才能玩
- 你只要知道的比對手多就好
- 即使你知道的比較多，也有可能短期會虧損
4.風險提供賺錢的機會，沒有風險就沒有機會
愚蠢的投資人藉由預測未來以追求獲利，相信自己有可能正確預測未來，而聰明的投資人知道：未來不能預測。
未來不能預測，這就是風險的來源，如果未來世界可以被預測，投資將會變得很容易，投資將無利可圖。因此理解風險、解讀風險的能力才是優秀投資人的標誌。
結論：就是市場提供不確定性（風險），我們才有獲利的機會，資產才會重新的分配。想像市場就是賭桌，提供一個平台讓投資人無時無刻都能下注，想預測下一把是相當愚蠢。
5.成功投資的三大要素
- 研究基本面（選股）：試著比別人多知道可知的東西（產業、公司的基本面）
- 進場策略：根據上述基本面，有紀律的付出適當價格
- 追蹤並了解市場週期：了解我們所處的環境，決定投資組合（積極或防禦）
