掌握市場週期
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主動式管理領域中，辨別出目前所處的週期位置，並且適當地擘劃出合於此一週期狀態的配置決策，就足以降低風險。散戶往往根據自我主觀的判斷去下注，往往不是失敗在操作速度不夠快，而是決策過於草率。
理論上每個週期的特徵明顯且依序發生，而實務上的市場則不然，即使在景氣擴張週期內也會遇到小週期下滑交錯其間，
《過去的路，讓我更堅強：投資失敗中的自我修煉》
J小姐是一位三十出頭的都市白領，對投資充滿熱情。幾年前，隨著工作穩定，她手頭有了一些閒錢，開始學習理財和投資。最開始，她僅僅是買一些基金和低風險的藍籌股，投資穩健，但也賺得不多。隨著她的投資經驗增長，J小姐逐漸轉向更具潛力的領域，尤其是那些關於...
站在歷史巨人的肩膀上，才能全局的洞悉市場，而不是盲人摸象。
1.這次沒有不一樣
不斷更新的新常態？
歷史沒有新鮮事，只有歷史看的不夠多。歷史不會重複，但會似曾相識。
經濟具有週期性，了解過去歷史才能面對未知。歷史會告訴我們，記憶會辜負我們。
不同政黨對經濟市場都一樣，市場沒有意識形態，只有
如果你避開虧損的標的，那獲利的標的自然就會過來照顧你
【關於作者: 霍華．馬克斯 Howard Marks】
橡樹資本管理公司（Oaktree Capital Management）董事長暨共同創辦人。自上世紀90年代至今，他寫給客戶的「投資備忘錄」是業界矚目的焦點，其洞察力和「第二層思考」投資
成功的投資不是因為「買到好東西」，而是因為「東西買得好」
【關於作者: 霍華．馬克斯 Howard Marks】
橡樹資本管理公司（Oaktree Capital Management）董事長暨共同創辦人。自上世紀90年代至今，他寫給客戶的「投資備忘錄」是業界矚目的焦點，其洞察力和「第二層思考」
價值與價格，的確是市場上很難判斷的事。很像一隻港鑰。
當你得不到想要的東西時，就會得到經驗
【關於作者: 霍華．馬克斯 Howard Marks】
橡樹資本管理公司（Oaktree Capital Management）董事長暨共同創辦人。自上世紀90年代至今，他寫給客戶的「投資備忘錄」是業界矚目的焦點，其洞察力和「第二層思考」投資哲學備受推崇。著
----當你得不到想要的東西時，就會得到經驗---這跟奇美創辦人許文龍先生說的:"跌倒的時候不要急著爬起來，要看看地上，有沒有什麼東西可以撿?"，有異曲同工之妙。
景氣週期 (生產vs通膨交替)，長期被動投資，股債均衡
復甦 — 原物料便宜，錢流寬鬆
訊號：貨幣寬鬆、政策刺激、油物谷底、經濟極低，反轉：失業 消費(進出口) 投資 進出口。
投資：高收益債 原物料
成長 — 錢多成長
訊號：財政刺激、QE、就業改善、消費穩增、通脹穩增。
「危機孕育轉機」
2023年前景雖不樂觀，但也無需過度悲觀，因為當你隨著市場的情緒隨波逐流，人云亦云時，你將會錯過好的股票和項目
歷史不會重演，但有其週期可循，我們來看所謂在熊市下誕生並成長的例子：
☑️1970~1980發生了第一次和第二次石油危機：
➡️催生了微軟（1975年）、英特爾（Inte
之前會聽到有的人說：
「假如恐慌指數到很低的時候，這時候投入的位子會是相對比較低的點。」
說都是這樣說，但是真的在市場最恐慌的時候，根本沒有太多人敢丟錢進去。
那時候一定都是天崩地裂世界快要毀滅的情況!
而股市往往都是走的比人還要前面，當你還沒反應過來時，時機點就過了。
過去的文章中我曾經引述過霍華‧馬克斯的「買好的不如買的好」觀點作為進場的指引，為了達到這個目的，我們不只要考慮投資標的價格和價值之間的關係，也需要考慮大環境風向和市場心理。關於大環境風向，我們看的是總體經濟與景氣循環。
