什麼時候該投資？

2020/02/27閱讀時間約 4 分鐘

股市中盛傳著許多詭異的想法，我們常聽人說，行情不好不要進市場投資，2018市場大部分都將2019定位為非常空頭的一年。大盤跌破萬點，鴻海破底大立光腰斬台積電做M頭，這樣的論點似乎非常合理。許多談投資的人都在追求規避風險，對於固定收益的產品趨之若鶩，尤其高配息率與高殖利率的債務型金融商品。

談到融資融券總有人說會斷頭輸到脫褲；講權證有人會說吃龜苓膏或是被券商搞報價；提及期貨傾家蕩產的例子比比皆是；說到選擇權二月六號的慘案更是眾所周知。人們將空頭市場與槓桿交易視為敵人，在進行投資時，總說行情好時才能進場，且不能放大自己的槓桿。

其實槓桿對於投資行為來說並沒有不好，且是非常強大的工具。回到我這次的重點，投資到底應該在什麼樣的行情下進場呢？

近來我們的政府很貼心，幫不熟悉市場的民眾開發簡單的投資方式——定期定額買台股。既然政府都出面推行投資了，應該是很棒的投資時機吧！

讓我們看看下面這張圖：

2017/01/16 定期定額買台股正式上路，當天指數收9292。從日K來看，2019/1/25收在9969，漲了約七百點還領到兩年的除權息，似乎還不錯。

再看看下面這張圖：

看看月K，股價來到先前六次的高點附近，政府開放定期定額，讓投資大眾賺到指數的突破行情。

不過我不禁好奇，有多少投資人在萬點跌破時，知道要停利出場？

仔細想想會發現這是一件非常奇怪的事，定期定額買台股的投資方法是長期投資的執行方式，且標的瞄準的是指數型ETF、大型權值股與績優股。理論上長期投資的進場點應該是指數在相對低檔且景氣循環處在復甦階段，但當我們回朔當時的景氣對策訊號時，卻怎麼看都覺得不對勁。

不論是股價或是景氣對策信號，看起來都像是「追突破」的概念，在股價靠近前高且景氣對策信號在綠燈持續向上時進場做長期投資。並不是說這樣不會賺錢，但以概念來說，這樣做長期投資根本是錯誤的策略。

在思考目前的台股指數水位與技術線型我們會發現，定期定額買台股讓投資人從股價破前高開始買進，一路買到大盤跌破平台下殺破萬點。

根本就是投顧高點喊股票套散戶嘛！

回到我們一開始的話題，到底應該什麼時候、什麼行情進場？人們大都同意金融海嘯是一件可怕的事，股市崩跌、資產價值縮水崩潰、百業蕭條。但這對我來說夢寐以求。

讓我們看看以下這個劇情：

人們總在行情好的時候追逐資產價值的上升。大盤最強的時候，各式各樣的投資策略都成為顯學，不進入股市反而顯得與眾人格格不入；

當大盤開始漲不上去時，人們就開始講基本面，各種金融股、傳產股成為寵兒；

指數無情的下跌時，人們開始恐慌，看到反彈就彷彿救世主降臨一般進場搶低，最後發現降臨的只是更深層的煉獄；

市場殺到盤中了無聲息時，金融成了眾人唾棄、辱罵的對象，但也就在這樣的怨念之下，市場得到了恢復的力量；

隨著指數漲回當初崩潰的原點，開始會出現「我就知道這檔沒問題」的聲音；

當股價一突破前波高點，還死撐在裡面的人們就會爭相解套出場，在低點被抹滅的人們則會開始咒罵、看衰；

時間不斷的推移，產業與經濟環境復甦讓市場活了過來，指數來到前高的同時，人們意識到，市場又回到過去那個做多不會賠的時代，於是人們一個接著一個像飛蛾撲火一般進到市場。

最終悲劇重演，又是一次資本市場奪去無數靈魂的輪迴。

看完上面悲慘又無奈的劇本之後，想想現在的我們，又該怎麼面對萬點下來的台股呢？現在到底該不該進場投資？

仔細思考金融風暴與資本市場的崩潰，背後有什麼含義，你會發現自己跟我一樣恨不得這個邪惡又強大的死神明天就站在你家門口按電鈴。人們都說社會金字塔頂端的人是擁有大量資產的資本家，而金融海嘯的其中一個效應就是資產價格重新定價，也就是說，過去價值連城的一切可能轉眼間一文不值；原先棄如敝屣的標的也可能一夕之間奇貨可居。

當金融風暴來臨時，過去這些資本家錙銖必較累積來的龐大價值可能瞬間歸零，整個市場進行一個大洗牌，也就是資產重分配。玩大風吹時，如果你是站著的那個人，你一定很期待下一次大家一起站起來重新搶位子，那為什麼金融市場在大風吹時，你卻陷入絕望，因為風險而不願意進場呢？

對我來說，最好的進場點莫過於金融海嘯來臨時，利用槓桿型的商品放空，可以讓你賺到意想不到的天文獲利，當市場跌到谷底，你會發現自己累積到的資產已經不是上班賺得到的。此時你就可以有兩種選擇，首先是維持先前嗜血的風格，以高槓桿的衍生性金融商品將指數從低點一路往上做；另一種是將資金放置在指數型ETF類的商品，然後就去過你自己的人生，不用每天看盤了。

這麼美好的機會怎麼會有人捨得放過呢？如果你聽到有人跟你說行情差了別做投資，請千萬不要糾正他的錯誤，甚至要支持他的論點；因為大風吹的位子是有限的，別輕易放棄了自己的那個皇位寶座。

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