0050分割，你該知道的那些往事(二)
分割對誰有影響?
從分割的作用來看，已經持有0050的投資人會被影響到。原本持有的股數變多了、價格降低了，但事情可不僅止於此。元大投信董事長劉宗聖給出分割的第一個原因就是降低投資門檻，顯然分割的效果絕對會影響到那些現在還沒買進的投資人。
除不盡的小數們
若0050價格剛好在每股200元，手握25萬的你會怎麼投資呢? 大多數的人應該會選擇用20萬買進一張，剩下的五萬元留到資金充足再買一張，或是投入其他五萬元可以買進的標的。同樣手握25萬元，0050若以5倍分割成每股40元你會怎麼買呢? 最有可能的買法是買進六張並留下一萬元的資金。再假設0050分割倍數改為200倍，一股僅一塊錢。這時候25萬又怎麼買呢? 那當然是25張買完就沒事了! 我們可以看到，絕大部分的情況下當分割倍數越大，同樣的本金可以買進越多的0050並剩下越少的資金。僅特定數字會暫時出現除不盡的問題，但繼續放大倍數後剩下的資金還是會逐步遞減最後完全買光光。吸金的分割
股票與ETF分割的效果是吸納資金，首先是計畫投資但因為金額除不盡而未投入的資金，會因為分割導致能有更多的資金實際投入市場。除此之外，原本礙於投資標的價格太高望之卻步的資金，會在分割後開始進場投資。簡單來說分割吸金的對象不僅是原本就打算投資甚至已經持有的投資人，還包含尚未進場的潛在投資人。
自從元大投信在2003年成立0050，ETF在台股市場的舞台正式登場。長年緩慢的成長趨勢在2018年出現改變，當時蘋果的智慧型收機浪潮消退使股市陷入震盪，再加上聯準會持續升息也壓抑股市表現。在這樣的背景下ETF成為投資人的新選擇，資產規模與發行量也就此一飛衝天，ETF從默默無聞搖身一變成為最熱門的金融商品。
回憶過去-鬱金香
在我們繼續探討0050分割之前，先來看看金融史上的經典案例。鬱金香對一般人來說就是眾多花朵的其中一種，但對金融史有研究的人必會將其奉為經典。鬱金香泡沫的故事就像許多金融市場的劇本一樣，包含了上漲、狂漲、暴跌三部曲。身為海上貿易大國的荷蘭當時不乏資產階級的富豪，貿易將伊斯坦堡獨特的鬱金香品種帶回荷蘭，除了作為貴族在宮殿中的裝飾之外也被植物愛好者所愛。由於鬱金香生長週期長，再加上專業農業技術能做出品種改良，使得鬱金香成為一種高貴的植栽。
鬱金香從種子到開花需要三到七年的時間，這使得花朵的價格居高不下。在花農的努力下終於找到克服方式了，先透過種子進行品種改良，接著用球根的方式栽種便能在當年度開花。雖然有了這樣的技術進步，但鬱金香的培育仍然曠日廢時，再加上需求持續成長使得價格不跌反漲。花香在某些人的鼻子裡聞起來可是錢的味道，花市開始出現帶著大把鈔票的買家，找到品種最頂級的鬱金香球根並大肆收購。當皇室貴族宣布哪天要辦派對時，布置場地的人就會開始尋找花朵，事先向花農預定以便日後作為布置使用。然而高檔的球根都已經被別人買走了，於是他們只好找上當初收購大量高級球根的買家。買進球根等待時機最後漫天要價大賺一筆，起初會幹這檔事的只有口袋極深滿手鈔票的富豪，這些人最不缺的就是錢。富豪們不惜一擲千金，甚至出現豪宅換球根的驚人紀錄。
隨著靠鬱金香發大財的故事在整個社會蔓延，大家都想輕鬆賺大錢。當然不是每個人都買得起頂級的球根，但普通品種總是買得起! 於是收購球根的目標就從頂級品種拓展至中階甚至普通品種。收購的熱潮不僅讓人們的投資標的改變，甚至演變出球根期貨的概念。載明幾月幾日交付某個品種球根多少數量的文件，開始被當成商品大量買賣。交易者往往只需要拿一隻豬、一頭羊甚至一張椅子就能當作擔保品，並以此換來一份未來取得鬱金香球根的文件。如果你覺得這段故事充滿既視感，沒錯，這根本就是期貨的概念! 投資人以牲畜甚至家具當作保證金拿給對方，換取未來某個時間點取得特定品種球根的權利，相當於買進鬱金香球根期貨。
熱絡的交易當然是好事，花農不擔心種花沒人買、人們也能參與賺大錢的機會。然而問題就出在保證金，現在的期貨要求真金白銀用現金當保證金，頂多開放政府公債、股票等流動性良好的金融商品當作部分抵押充當保證金。但當時的鬱金香期貨交易可是什麼稀奇古怪的東西都收，只要售出合約的人願意接受就能成交! 這導致口袋空空的人也進入了這個市場，從家裡隨便搬個家具就開始了自己的鬱金香投資。當然，這種情況下能買到的合約絕對不是頂級品種的鬱金香，於是鬱金香從頂級到普通所有種類的價格都在上漲。不僅花上漲球根也漲，連帶著各種稀奇古怪的合約也一起上漲。
派對沒有天天開，鬱金香當然也沒有天天需要。在花價飛漲之下原本純粹愛好植栽的人們轉向其他植物，貴族也漸漸開始以其他花卉作環境點綴。鬱金香的需求量開始萎縮，除此之外更嚴重的問題是違約。用一張椅子當抵押換來以天價買進鬱金香的合約，過去鬱金香價格持續上漲，家裡僅剩一張椅子的人只需將合約用現金交易賣給下一個人就能賺錢走人。但如今鬱金香價格暴跌，沒有人願意承接合約就意味著家徒四壁的人要拿出合約上規定的金額來買花，最簡單的處理方式自然是直接跑路。事情的最後，手上持有合約文件的人們破產跑路，仰賴合約等著買家帶錢上門買花的花農也找不到人來買花。即時把合約文件賣出的人們在鬱金香泡沫中爆富，握有合約文件的人則成了千古留名的韭菜。
So What?
為什麼0050分割講著講著，變成再聊經典的泡沫案例呢? 連假前的最後上班日懇請各位別讓我加班，今天就先到這裡讓我們下集待續吧!
