骨灰級的ETF
0050身為台灣台灣最早的ETF，可說是骨灰級的存在，最近最熱門的投資話題就是0050分割案。回顧2003年掛牌時發行價僅36.98，時光荏苒22歲的0050最近價格已在兩百附近。除了價格成長幅度外，知名度與投資人數都在這幾年大有斬獲。那麼究竟分割是什麼呢?
什麼是分割?
不論是股票還是ETF都能進行分割，在執行前都會確定分割倍數。亞馬遜、Google、亞馬遜、特斯拉甚至Nvidia都曾進行分割，在進行分割前必須先決定一個關鍵的條件: 拆分倍數(也可稱分割比率)。舉例來說Nvidia在2024年6月進行分割，倍數為1拆10。原本持有10股Nvidia的投資人，在分割進行後會發現自己的股票庫存變成100股。
千萬別高興得太早，這不代表你一覺睡醒就賺了十倍。在股數變成十倍的同時，股價會同步的降為十分之一。Nvidia分割前最後的收盤價是每股1208.88元，盤後分割完股價調整為120.888元。簡言之本來持有10股每股1208.88元的Nvidia價值12088.8美元，分割後股數增加至100股但股價降低至120.888，最終市值仍是12088.8美元。分割並不會讓投資人多賺或少賺，僅就股數與價格的關係做調整。即便如此，分割帶來的額外效果卻有可能影響日後股價的漲跌。
為什麼要分割?
元大投信董事長劉宗聖對於推動0050分割的動機給出三大原因，首先是降低價格並降低投資門檻，接著是先前T50反一(00632R)成功推動反分割的案例，最後一點則是基於元大投信有元大證券作為同金控的好隊友可以協助向投資人做相關宣導。第一個原因較容易理解，股價因分割降低自然容易入手。接下來兩個原因與ETF的分割規則有關，雖然0050是元大投信發行的ETF，但不是劉董一聲令下說分割就分割。ETF的分割需要經過持有者的投票同意，而非發行投信說得算。需要持有ETF總量50%的投資人投票表示意見，且過半同意才能通過議案。
台股長期上漲之下，0050的價格自然長期走高。然而另一檔元大發行的ETF可就慘了，元大台灣50反一(00632R)又稱T50反一。若台股前50大企業總體上漲1%，0050會跟著漲1%，T50反一則會跌1%。簡單來說0050跟T50反一是走向相反的兩檔ETF，既然0050長期走高，T50反一自然是一路向下。T50反一一度僅剩三塊錢，遠低於當初發行價的20元。由於T50反一價格長期低於當初發行價的65%，被證交所規定不能融資融券，元大投信為了方便投資人交易決定將T50反一進行反分割。
這下可好，分割還沒講完又多了個反分割出來。反分割顧名思義就是分割的相反，我這可不是在講廢話喔! 反分割將T50反一的價格拉高了，但同時也把持有者的庫存股數減少。如同前面提到分割的效果，反分割最終也會維持投資人的市值不變。要完成T50反一的分割，元大投信必須召集投資人投票決議才能執行。最終經歷重重困難，T50反一在2024年12月成功進行7倍反分割(價格提高七倍、股數減少七分之一)。
號召一半的投資人出場投票，使得分割與反分割一直被視為不可能的任務。元大投信董事長劉宗聖的第二個0050分割原因，正是因為T50反一的反分割成功案例。然而T50反一當時僅有六萬多位投資人且持有集中度很高，要找到持有總量一半的投資人來投票相對容易，0050目前有997772人持有，讓我們來看看總量的一半需要多少人來投票。
假設我們從大戶開始找，從持有張數最多的投資人一路往下找齊投票人數。我們得從持有千張以上的大戶開始，一路找到持有30~40張的投資人，此時還缺持有一萬五千多張的投資人。若持有20~30張的投資人持有量很平均，一人持有24張又625股，需要在這個級距找到3946人才足夠。經過這樣的估算，從大戶開始找元大投信需要8670人投票，且其中過半同意0050分割。雖然元大投信董事長劉宗聖以T50反一的成功作為推動0050分割的原因之一，但用一樣的方式推估T50反一當時僅需1168人透票即可，兩者的人數門檻還是存在落差的。
元大證券在所有證券商當中市占率長期在10%以上，長年穩居第一成為證券業龍頭。分割投票就跟政治人物選舉一樣，需要催票鼓勵參與表達意見。元大投信同金控的子公司元大證券身為證券業霸主，協助向廣大投資人宣導分割化身催票部隊也是當仁不讓了。
但是...?
元大投信董事長劉宗聖給出三個0050分割的原因，第一個就是降低價格讓更多投資人可以參與投資，接下來兩個原因則是基於元大投信過去的反分割經驗以及同金控的元大證券鼎力相助。那麼究竟0050分割後會發生什麼事? 大家無腦買進就可以了嗎? 分割不僅是影響現在下不了手投資人，帶來的效果可說是非常深遠。但今天就先讓藍白拖下班吧，下集待續!
