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【悅讀補給】跟著肯恩費雪洞悉市場

2022/11/21閱讀時間約 7 分鐘
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在投資馬拉松的賽道上,閱讀投資經典書籍是關鍵補給,投資人的好朋友,從各學派的投資哲學中可以找到適合自己的投資方法。「悅讀補給」系列文章內容包括本書重點彙整,再加上阿福的心得解讀,提供投資朋友參考。
長期投資人總會經歷幾次多空循環,以投資十年的角度思考,空頭市場是投資的好時機,檢驗投資哲學和投資方法的好機會。閱讀「跟著肯恩費雪洞悉市場」這本書後,我認為正確解讀這五個市場規律,就能減少投資錯誤,取得好績效。

① 這次沒有不一樣

  • 你以為的是:新冠肺炎、俄烏戰爭、通膨引發不景氣,新聞報導宣稱「這次不一樣」,這是「新常態」。
  • 市場真實面:經濟具有周期性,我們忘記了,但市場沒有。「股市先於經濟成長」是舊常態,股市通常在經濟衰退正式開始前就會下跌,經濟觸底前就會先觸底,之後開始突然大漲。所有人擔心的事情不太可能發生,市場已經反應所有人的擔心,只有意想不到的事情,才有力量在未來推動市場大幅變動。每個周期的相同階段,人們不斷尋找像新常態,總是在每次新的經濟擴張下,對失業率感到恐懼,經常害怕二次衰退,但幾乎很少發生。

【阿福心得解讀】台積電投資

  • 台積電這次不一樣?2020年三月創新低後上漲,新聞媒體說這次不一樣,分析師勸勿心急,結果 2020/03/19 股價235.5,上漲至2022/01/17 股價688。今年台積電跌跌不休,2022/01/17 股價688,下跌至2022/10/26 股價370,因為美國十月通膨年增率低於預期,加上巴菲特新增台積電,上漲至2022/11/18股價盤中 494,網民說這次不一樣,您的看法如何?
  • 我的台積電投資策略:定位是台股個股投資標竿,台積電的風險係數β值大於 1,個股波動性大於整體市場,股價受國際股市連動和外資動作影響。投資策略為買進-持有,股價低於合理價且具安全邊際時加碼。

② 獲得平均報酬很困難

  • 你以為的是:股價到達某個高點時,就開始擔心股價隨時可能會摔落帶來虧損。當預期未來股價可能會下跌,就容易因為害怕會有損失而先行撤離市場。
  • 市場真實面:股市報酬的差異很大。 新牛市第一階段 ,新聞標題會一致稱這不是牛市,這只是熊市反彈。熊市沒持有股票,一旦不小心眨眼,就會錯過底部開始的飆漲。整個牛市報酬率,能彌平熊市的損失。報酬率遠遠落後市場平均,是因為在錯誤的時間點進出市場,錯過好的報酬。若想達到平均報酬,最好方法就是買進持有並堅持指數化被動投資

【阿福心得解讀】台灣50 ETF 投資

獲得平均報酬很容易,選擇台灣50 ETF,漲跌幅和台股大盤一致。
  • 和大盤一起大跌:2021/12/30 大盤指數18218.84,0050 股價145.5,2022/10/25 指數創新低12629.48,0050股價創新低 96.5
  • 和大盤一起反彈:2022/11/18 指數14504.99,0050股價114.25
  • 空頭市場,帳戶剩下一筆錢,唯一放心買進標的:台灣50 ETF成份股是台股市值前五十大公司,風險充分分散,不會下市,只要相信台灣不會倒,就可以獲得台股平均報酬。

股市沒有變得更不穩定

  • 你以為的是:現在股市波動愈來愈大,就像坐雲霄飛車,比過去更加難以掌握。
  • 市場真實面:黑天鵝是極為罕見的事件,且後果嚴重,對市場和投資產生負面影響,對經濟造成災難性破壞,無法事先預測,即使使用穩健的模式也無法阻止。波動增加可能會導致投資失誤,投資者逃離股市以避免波動,這麼做卻失去潛在的未來報酬。市場本來就有波動,大漲大跌都是波動,過幾年人們就不記得了,如果你的投資目標在十年後,就不會關心這些日常變動,波動對股市來說是好的,要獲得更高的報酬就需要它

【阿福心得解讀】台股近三十年漲跌幅回顧

回顧台股三十年(1992~2002)的漲跌幅可以發現,股市並沒有變得更不穩定,波動沒有越來越大,而是呈現動態穩定。另外,2000年網路泡沫和2008金融海嘯跌幅超過四成,次年漲幅大。
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我是阿福,一名馬拉松跑者,也熱愛投資,於48歲(2020年)時實現財富自由,擁抱「FIRE」(financial independence, retire early)——亦即「經濟獨立,早早退休」。我邁向自由之路的經驗不一定能夠複製,但可以傳承,讓你少走一些冤枉路。
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