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【專欄】加思揚:買股如買房,收息如收租-(烘焙樓篇)

閱讀時間約 3 分鐘

壹、前言

很多人都喜歡吃麵包,吐司、漢堡包、歐包、台式麵包……都是加思揚喜歡的,台股有一群烘焙概念股,從麵粉、油脂、模具到烤箱一應俱全,儼然就是個烘焙產業鍊。 烘焙手作族經常使用的聯華水手牌麵粉、德麥代理凱薩琳麵粉製作的流淚吐司讓人垂涎、南僑出品的油脂是許多漢餅業者的習慣用油、新麥製造的攪拌機與烤箱讓手作族可以在家烤麵包。上述公司以「整體股利殖利率5%為目標」與「十年股利穩定發放」兩個原則選出,都是加思揚想要持有的烘焙概念股,固定金額買每一家公司,平均殖利率7.05%,整理如下表。

貳、烘焙樓基本資料、股利殖利率摘要表

*公司法對董事持股有最低成數規定,董事通常為公司經營階層,因此董事持股或可解釋為董事對公司的信心或向心力,董事持股成數/最低成數規定>1者給1顆星,以此類推,最多5顆星。
註1:德麥股利為6年平均,因104年才上櫃。
註2:南僑98年股利掛零。

參、烘焙樓標的公司簡介、歷年股利與歷史走勢

一、1229聯華

(一)主要營業項目:今年已轉型為控股公司,旗下事業有麵粉(本業)、化工(聯華氣體、聯成化工)、資訊(神通電腦)。
(二)十年平均股利:1.55元
(三)金融海嘯觀察:
聯華在金融海嘯期間配息不佳,但從2014年開始,連續5年股利發放轉為配股+配息,且最低股利也有1.45元, 配股+配息的威力,如果持續持有,複利效果驚人。

二、1264德麥

(一)主要營業項目:麵包原料、乳品……
(二)六年平均股利:10.25元
(三)金融海嘯觀察:
金融海嘯期間,德麥尚未上櫃。
德麥已經連續五年股利皆超過10元,配息相當穩定,顯見其經營頗具優勢。加思揚騎機車上下班的時候,就好幾次看到德麥的物流車,身為股東倍感親切。

三、1580新麥

(一)主要營業項目:烤爐、攪拌機等烘焙設備
(二)十年平均股利:7.57元
(三)金融海嘯觀察:
金融危機並未影響新麥的配息,但當時股價約在20~50元左右,股利卻已在5元以上,殖利率實在驚人。股利在2014年達到最高8.7元,之後緩降至2018年的6.5元,股利減少,股價也持續修正向下。近期產能受到新冠肺炎的影響,股價也持續修正當中,或許是不錯的持有點。

四、1702南僑

1.主要營業項目:油脂、食品、餐飲
2.十年平均股利:1.79元
3.金融海嘯觀察:
金融海嘯之後的2009年南僑無法配出股利,受當時景氣影響甚深,但經營多元化之後,但近6年的股利皆超過2元,近4年甚至年年股息超過2.6元。南僑最為人熟知的是水晶肥皂,環保又健康, 加思揚也是愛用者, 但其實獲利的主要來源是烘焙用油。

肆、結語

大陸與台灣的飲食文化逐漸西化以後,對於麵粉與油脂的需求量較以往為多,對於烘焙概念股是利多,本應列在食品股討論分析,但很難得從上游麵粉到下游烘焙機器都有代表性的公司,因此獨立為烘焙概念股單獨討論。

投資警語

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