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《2020年3月》 美股道瓊最快進入熊市紀錄!--成為自己投資決策的主人

2020/03/14閱讀時間約 6 分鐘
道瓊工業指數自2020/2/19 的29348點大怒神式地快速下跌至2020/3/12的21200點,總跌點8148點,僅花23天總跌幅共28%左右!創 下1931年經濟大蕭條以來最快進入熊市的紀錄!
讓我們回顧本周美國道瓊工業指數的雲霄飛車,見證一下這少見的暴漲暴跌紀錄!
3/9 -7.79%
3/10 +4.89%
3/11 -5.86%
3/12 -9.99%
3/13 +9.36%
本周實在太精采了,非常感謝那麼多的夥伴的熱烈討論、與安大極其用心的回覆。
我也沒閒著,與大家一同實戰經歷市場走過一遭、感受市場恐慌的情緒、也趁這大怒神式的波動積極調整部位,並且記錄市場的變化以做為未來的回顧。

更重要的是,趁這個絕佳好時機:股市最終邁入大幅度的修正(下挫速度與幅度完全不亞於2008年10月的雷曼兄弟破產危機)、以及世界各國央行皆陸續地端出貨幣寬鬆與財政政策,來複習重啃《大債危機》的第十章:
「2007年至2009年的金融危機與調整回顧」。
我誠摯建議大家也能夠在近期靜下心、挪出時間來閱讀此章節,沉浸於2008年當時的金融市場戰況、與各國政府相繼祭出貨幣寬鬆政策以及財政救援政策等情境,並搭配近期實戰的紀錄心得。期許我們都能在市場上站在不同的維度,作為一個「旁觀者」靜靜地來觀察市場,免於被市場大眾情緒淹沒了自己該有的紀律。
歷史不會一模一樣,但相同的戲碼總是不斷重演。


以下,是我想與大家分享的一些想法:
1.在空頭時期,股市出現大幅度的反彈是典型常態現象。
2.在被市場的連續重拳攻擊後,你是否還保有力氣反擊呢?
3.預測在投資上是最沒有價值的事情。

1.「在空頭時期,股市出現大幅度的反彈是典型常態現象」

市場不斷地在超漲與超跌之間擺盪,很少位於「快樂的中點」,所謂的快速暴跌、也會帶來強力反彈。(尤其市場來到空頭趨勢時,這現象更為明顯。)
根據華爾街日報的統計,美國道瓊工業指數,史上最大漲點,幾乎都是在最大跌點出現後的幾天到周之內發生。
JP摩根在2016年的資產管理報告中有這樣的內容:根據1995至2014年的統計數據(20年),SP500指數,單日的最大漲幅,大約60%機率都是發生在單日前十大跌幅出現之後的"兩周內"。
大家可以參考回顧我在2019-06-17分享的《大債危機》鑑往知來,解析探討,其中的第4點:
「在空頭時期,股市出現大幅度的反彈是典型常態現象」
(我在後面註明「很重要」!因為我覺得空頭時期這點很容易被投資人忽略,會被市場恐慌情緒牽著鼻子走!就算空頭真的來到,也要認知到《真確》一書中所提到的「恐懼型偏誤」。(《真確》美股大怒神-投資的恐懼型偏誤)

也應該要認知到《真確》的「直線型偏誤」:提醒自己,市場的走勢從來不會是一直線的,無論是快速上漲或是快速下跌都一樣,上漲必然有修正、重挫必會隨著反彈

2.在被市場的連續重拳攻擊後,你是否還保有力氣反擊呢?

若看過經典動漫畫《第一神拳》的朋友,可能會知道,在拳擊比賽中,當對手使出全力奮力向你揮出正面重拳時,這個時候對手的防守破綻是最大的。當市場使出連續重拳(道瓊單日下跌10%、兩天下跌16%),你若依然處之泰然沒被擊倒在地、甚至游刃有餘,那麼在那敵手破綻出現的當下,使出反擊是最容易一拳KO對手的。(沒KO也能重擊對方,更加提升自己的勝率)
看到上述第1點的統計,我們都可以思考應該如何搭載在自己的「投資哲學」上,通常對資產最傷的就是在「市場恐慌性最大」時將絕大多數的「風險性資產」部位,砍在「單日最大跌幅」歷史排行榜前幾名的那一天...。
在大眾恐慌情緒給出的「連續重擊」(光3/11-3/12兩天道瓊就使出重擊下挫了16%)時,可以預期的是市場也會在一定時間內來一個前所未見的「昇龍拳」作為反擊。

當你都覺得很可怕的時候,也可能代表機會來了。


打破對資產成本的連結,依照你個人的「操作周期」與「投資飛行準則」,在做好部位控管的紀律下,該當防守就減碼、該勇敢出拳就加碼。
破綻出現的時間可能很短,道瓊單日下跌10%、隔天又強漲9.36%,這出拳的機會反應時間很短暫,機會過了就不在,就只能再次打破對成本的連結並不斷地進行現況的最佳自我平衡。)
最後,霍華馬克斯說:
市場總是不斷地「過度發展、接著再適時的修正」,正是因為有人們的參與,而每個人又有各自貪婪恐懼、樂觀與悲觀的極端情緒,因此容易犯錯,形成週期不斷「偏離中點」的上下擺盪循環。

3.預測在投資上是最沒有價值的事情

有些投資朋友會特別糾結在意現在到底是處於什麼波?修正波的大A波結束了嗎?強勁反彈B波要開始了嗎?B波反彈幅度會有多少?大C波什麼時間點會開始?什麼時候可以開始做空?
我們都需提醒自己,預測在投資上是最沒有價值的事情
巴菲特近期在CNBC上接受採訪說:
我一點也不知道,未來6個月或1年內會如何發展,但在我看來,長期的發展是比較容易預測的,是普遍也更重要的看法
我不認為有任何方法可以準確預測股票市場未來10天或10個月情勢,所以我專注在我自己能力可以做到的事上。
能預測未來10天肯定是件好事,只是我永遠也無法掌握而已!

如果可以,我也很想預測10天候後的股價、一個月後的股價、或是一年後的股價,但是我發現我做不到...!
我從不認為,我可以從預測未來一周或一個月來獲利,但我很確定我可以透過預測未來十年來獲利。幸運的是,我觀察出一個結論,未來20年~30年,美國的經濟甚至全球的經濟,大概都還會比現在好上更多
其實,我認為投資算是很隱祕的個人內心反應,每個人都是獨一無二的,放在個人投資決策上亦然,找到自己的「投資哲學」,這絕對不僅僅是一句口號。
想依賴別人的預測看法來作為自己投資的決策,是極為不明智的(我們都曾犯過錯),因為別人的看法會變、會即時修正、即使把握度再合理準確的大師也肯定會預測錯物的時候(因為人不是神,何況每個人都能預測走勢,而且都有50%的準確率,不是上就是下)。
他人或許擁有自己對市場的見解看法但在紀律與策略作為保護之下,儘管市場走勢與自己的看法不一樣,也能很快地做出修正。但若您的投資哲學與決策是建立依賴在他人身上,等到市場出現不符合預期時,試問您該如何做呢?

#經過這次經驗,您是否也逐漸找到最適合自己的灰姑娘玻璃鞋了呢?
#感謝在景氣為其配置至少30%的防護性火箭燃料
#成為自己投資決策的主人
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