2018.06 B88：巴菲特價值投資法

(Revised: 2018/12)

B88巴菲特價值投資法，尋找具有翻倍價值的公司，在來到便宜價或昂貴價時，按紀律機械化操作買進或賣出，每季記錄一次。既然是走漫長的價值投資之旅，以長期持有為主，平時就每年領股息，到達目標價才賣出，不再刻意記錄公司的相關新聞，只有公布財報或年報時，才會關注一下。原則上，每年股息將再投入便宜價的標的，以達到複利效果。個人設定B88的預期年化報酬率 (XIRR) 為15%，十年後股票資產成長4.04倍（本文僅就個人操作記錄，並無推薦之意）

操作理論依據：低買高賣、漲跌不可知、控制好持股比例、股息再投入、耐心長期持有、慢買慢賣。

》低買高賣：買在相對低檔區，是價值投資的機會成本，只要有足夠的安全邊際，已經贏過一半的投資人；按紀律操作：「來到便宜價買進、達到目標價賣出」，投資報酬率才能最大化。

》漲跌不可知、控制好持股比例：股市的漲跌是由一群人的行為創造出來，是無法預測的，所以控制好持股比例，是投資賺錢的重要關鍵。

》股息再投入：買進長期有競爭力的龍頭公司（各產業的台積電），每年皆有賺錢及配息，公司淨值增加及降低持股成本，不管帳面損益。而每年配息再投入便宜價的標的，簡單的事情重複做，加速複利效果。

》耐心長期持有：根據以往的經驗，好股票買在相對低檔區且持有3年，通常就會開始賺錢。若買進高roe及長期有競爭力的好公司，耐心持有至少10年，股價通常會回到應有的價值，並出現超額報酬，不信自己回測看看，年化報酬率 (xirr) 10~15%是沒問題的。

》慢買慢賣：可長期觀察買進標的，觀察及深入研究好公司也是持股信心的重要來源。不短進短出，減少摩擦成本，不用盯盤，不影響情緒，心理無壓力，「吃得下、睡得覺、笑得出來」才是最重要的。別忘了：投資是為了讓生活更美好，不要本末倒置。投資不是賭博，不重壓、不借錢、不無限攤平，欲速則不達。通常10年內出現不理性下跌 (景氣循環理論) 或大小黑天鵝的機會一定有，來到便宜價再加碼，是雪球越滾越大的關鍵之一。重要提醒：巴菲特也是緩慢致富的（根據華爾街的報導，巴菲特99%的財富是在50歲以後賺到的）。

》簡單的說，B88是以價值投資為考量，選股原則：龍頭股 & 產業趨勢長期向上 & roe>15% & pe<8 & 長期持有>8年

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★ 2018Q3、Q4：中租-KY（租賃龍頭, 金字塔-10%）、皇田（汽車窗簾全球第二, 金字塔-10%）、裕融（裕隆集團, 金字塔-10%）、亞泥（TW50, 金字塔-10%）

★2019Q1：鐿鈦（手術醫材）