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營運成績優異也不一定適合長期投資

相對於基本面的變化，股價的波動顯得較為劇烈，幅度也遠超過基本面的變化幅度，雖然股價波動方向應該與基本面一致，但仍常出現股價超漲超跌之後的反向調整，讓股價波動與基本面逆向發展，這意味著若以基本面當作投資的依據，找尋營運成長的企業，仍可能遭遇中短期股價波動的損失，解決之道是持股成本必須夠低，不應在股價偏高的位置投資，或持股時間夠長久，而足以跨越波動期間，等待下一波股價再度上漲時才看到獲利。

持股成本較低的時機，多半要在股市行情不佳，市場悲觀的時機才出現，這可能每年都有機會，但如果是要長期持股，跨越波動，等待下一波股價再度上漲，有些企業可能要等很久，或甚至可能等不到，例如股價上千元的宏達電或國巨，不知道還有沒有機會重返榮景。

當企業營運成績達到歷史高峰，股價相對也會是偏高的位置，不能否認有少數企業能夠持續不斷再創高峰，但多數企業會遭遇盛極而衰的逆風環境，即使例如股王大立光，目前股價約已是近3年來相對低點的位置，