股市裡有各種不同想法的參與者，不同的投資投機模式，投資角度會考慮股價高低，企業與產業前景等等風險，在股價相對偏高的位置，報酬率較低且風險較高，投資的買盤相對較為保守，長期經營績效不佳的企業，也相對較不會列入投資的選股考量。投機角度則較偏重於價格趨勢，不預設價格會漲(或跌)到什麼位置，只要維持漲勢就繼續看好，即使股價明顯高於過去的平均水準，只要能有更高價位可以出脫股票就沒關係，而長期績效不佳的企業，只要股價可以大漲，也能受到投機客青睞。
正常情況下，不同想法的投資者與投機客共同在市場裡交易，但隨著股價越來越高，投資角度的交易越來越少，投機交易的比例相對較高，顯現於盤面現象是，中低價股活潑，高價股與績優股休息漲不動，這時股市還維持相對熱絡，雖然風險較高，還未必會轉為下跌，因為投機原則是只要漲勢未改變就繼續看漲，以投資為主的市場波動相對比較理性穩定，投機則是扮演助漲助跌，甚至是擴大波動幅度而超漲超跌的主因。
股市的相對高檔區少了投資角度的理性與穩定，且缺乏真正大戶投資者的承接買盤，超漲之後的修正通常比較劇烈，原本助漲的投機買盤，變成助跌的力量，
