為什麼別人的投資建議不能全盤接受?因為你不是他_以套牢的根基 (2546) 為例

閱讀時間約 12 分鐘
新冠病毒疫情肆虐,投資環境丕變,文章純為觀察心得之分享,無股票投資勸誘之意,投資股票前應審慎評估並自負盈虧。
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台股加權指數自從 7/28 創下 13,031 點的歷史高點後,將近三個月內都在 12,000 點至 13,000 點區間遊走,這期間買進個股的投資人難免套牢,承熙便是其中之一。

這篇要以承熙從 8/10 至 10/12 買進的根基 (2546) 為例,分享一個觀念:「別人的投資建議不能全盤接受,因為你不是他!」不論你買的是不是根基,希望都適用。

( 「手機版」閱讀如看不清楚圖片,點擊後就會變清楚喔! )

承熙持有根基的未實現損益情形 (截至 2020/10/21)

一、【暖身】金控股還能不能繼續存股的論戰


最近臉書上超多對於金控股還能不能繼續存股的論戰,背景是「除權息後金控股的持續下跌」,在除權息後買進的人都套牢了,而且股價毫無起色、持續下跌中。

(一) 繼續存股方:

  1. A 高手如是說:
    甲金控是龍頭,具有 X 大地位,認為除權息後的下跌反而是買進良機,於是慢慢慢慢地繼續買進,期待下一次配息的花開蒂落、甚至是上漲後的價差。
  2. B 高手這樣說:
    存股就是看標的的營收與獲利,雖然獲利暫時衰退,但對某金控股仍有信心,說自己存股多年,雖然也曾大波段操作過,但存股從未停止。

(二) 建議觀望方:

另一廂邊,C 高手把主要金控股的營收、淨利以及子公司的獲利佔比作排列,說是雖然依舊看好金控在存股的地位,但仍不免憂心忡忡,建議投資人三思。

(三) 承熙的淺見:

這裡我不選邊站,也省略高手們的談論細節,我只想說,「聽完別人的建議,我們不能全盤接受,因為我們不知道他們的『底』。」我說的底,指的是他們的「投資本金」。
以上純屬觀念傳遞,不用對號。

二、套牢時該怎麼辦?首先該問問自己


(一) 每個人的財務狀況不同,別人的建議只能「參考」:

  1. 本多終勝氣死人?
    「本多終勝」這句俗話在投資界很有名,意思是說只要投資本金夠大,光是領股息就打趴一大票投資小白辛辛苦苦一整年的獲利。繼續上面的例子,假設 A 高手手上的本金有 1,000 萬,而某金控股股價為 20 元,那他可以買 500 張,當然希望股價越低越好,因為再假設明年配息 1 元,光股息就有 50 萬,相當於月薪 4.16 萬,更別提他手上已經有的張數。
  2. 每個人的財務狀況不同,本小的總有變成本大的一天:
    高手們的本金可能是前半輩子辛苦攢下來的,因為錢存得夠多,只領息就足以 Cover 他們的生活開支,所以經得起下跌。我們不必為此感到不平,每個人的財務狀況不同,本小的投資人總有變成本大的一天。例如承熙,初出社會五、六年才存到 20 萬,就算報酬率 50% 也才 10 萬,但十幾年過去了,我每年股息從 2018 的 112K 到 2020 的今天又成長到 138K,相當於月薪 11.5K。只要耐心投資,本金終究會變大。
承熙 2018 股息 112K,相當每月加薪 9.4K,來源:承熙臉書 2018/3/24 貼文

(二) 問問自己當初買股的原因:

  1. 回想當初買股的原因:
    前面的 A 高手只領股息就很滋潤,不致於套到受不了而認賠殺出。那一般人呢?承熙建議回想當初買進的原因,是看線型追籌碼?還是苦心鑽研基本面後決定買進?又或者是看新聞買股票、還是爬完付費文起而效尤?
  2. 不同的買進理由有不一樣的處理方式:
    看線型的線型跌破就跑、追籌碼的籌碼凌亂就賣,因為這些屬於短中期操作;如果是觀察基本面,只要營收獲利沒持續大幅衰退,續抱才是合適的做法。對了,如果是付費訂閱,可以的話就把對方的方法學起來,將來自行追蹤。不論如何,別人的建議都只能「參考」,因為他們的建議是對著不特定人講,只有財務狀況跟他們一樣的才能完全適用。
多想想沒壞處呀

三、承熙投資根基始末,以及套牢後還加碼的原因


接下來講承熙當初為何買進根基,以及套牢後決定加碼的原因。

(一) 初始買進是因為聽來的明牌:

別驚訝,股海十幾年的承熙也需要「明牌」。不過,承熙處理明牌的模式是:「先納入觀察名單,接著用自己的方法分析一遍,確認 OK 之後才進入是否長期投資的考慮。」我定義的長期投資是「至少一年」,換句話說,我在除息後 8/10 買進的根基,起碼會持有到 2021 的除息。

還沒建立自己的分析方法的朋友,建議可以看看承熙的SOP系列文 (免費),是去年花了我很長時間寫的。內容非常白話,還分享從哪裡可以找到免費資料。過程辛苦,不過一旦建立起自己的方法後,未來分析時會變得很快,而且,比較不會朝三暮四胡亂買賣,白白浪費交易成本。

▲ 延伸閱讀:個股回顧_聽來的明牌也要自己做功課,才算對得起自己的錢 (付費閱讀)

(二) 聽完明牌後用自己的 SOP 分析:

  1. 以「未來的現金股利殖利率」初步探索:
    承熙先是在 8/15 寫下這篇文章,站在「未來的現金股利殖利率」的角度初步探索根基。當時根基收盤價為 44.3 元,承熙認為 2021 可能配現金股利 3.31 元至 4.61 元,未來的現金股利殖利率介於 7.47% 至 10.45%。
  2. 用自己的 SOP 完整分析:
    後來發現根基頗有潛力,所以 10/2 我又寫了第二篇,用自己的 SOP 進行完整分析。承熙從基本面出發,逐一確認損益表、資產負債表、現金流量表等財務數據,最後是估價以及籌碼面輔助用的指標。經過分析,確認了根基的基本面無虞,並且籌碼面也很穩定,於是決定「長期投資」,10/5 起又繼續加碼。
做事需要一把尺 (SOP)

(三) 決定長期投資後,要對自己的判斷有信心:

  1. 不必因為一點風吹草動就緊張兮兮:
    這是很重要的一點。例如根基 10/8 盤後公布九月營收 8.61 億是今年第二爛、年增率衰退 42% 則是最爛!股價從 10/8 的收盤價 49.75 元跌到 10/16 的 46 元,短短五天跌幅達到 7.5%。承熙認為不必因為一個月的營收衰退就擔心,期間在 10/12 仍繼續買進。
  2. 如何強化持股信心?
    「下跌難道不會害怕嗎?萬一我的判斷錯了呢?」坦白說承熙也會怕,但股海浮沉十幾年的承熙早就厭倦短進短出,於是才建立起自己的分析方法,希望投資有個根。承熙選的大部分是配息穩定的個股,下跌時加碼就算套牢賺不到價差,至少可以耐心等到明年的配息。只要有耐心,過程中還是有解套的機會,甚至賺到價差。

    那要如何強化持股信心呢?我自己的做法是,繼續更深入的研究,例如年報是不是都看完了、不懂的是否 Google 查清楚了、法說會簡報錄音檔有沒有漏掉的、在臉書或 Line 的社群有沒有持續吸取高手的看法等等。
  3. 虛懷若谷才能海納百川:
    短線操作當然不必這麼麻煩,但長期投資就必須認真對待,辛苦錢玩笑開不得。一樣舉根基為例,有人在承熙的臉書指出我的錯誤與不足,我非常開心。我趕緊修正錯誤,然後針對不足的地方想辦法填補。虛懷若谷才能海納百川,「態度」很重要,杯子倒空了才能裝得下東西。
想要長期投資個股,請深入研究

四、靜候完美時刻的到來


承熙既然花了不少時間確認過根基,剩下的當然是「等待」。

(一) 第一個等待_十月營收公布:

營收每個月都會公布,十月營收之所以被我列為第一個要等待的時刻,是因為根基九月營收很糟。咿!十月跟九月有什麼關係呀?承熙認為,根基九月營收差可能只是「認列時間點」的緣故。

舉例說明。根基承作某建案為期三年,約定工程進度每完成 5% 即可獲得進度款,假設最近一次的 5% 落在 7/31,於是這筆帳款被認列在七月,那八月就沒份了;相反的,如果是落在 8/1,七月就少了這筆帳款,就只因為「差了一天」。

所以不必因為「差了一天」所導致月營收的起伏而擔心,只要工程進度持續,總會認列的。根基九月營收差,但進度款會改在十月認列營收,股價有機會上漲,準不準就交給時間證明。

(二) 第二個等待_ Q3 財報:

Q3 財報即將在十一月中旬公布。Q3 財報有個特殊意義,它代表企業 3/4 年度的獲利,3/4 是 75%,大約等同「盈餘分配率」。換句話說,Q3 的 EPS 就是明年的股利,我覺得這還蠻有趣的。

此外,補充剛剛說的營收認列時間點的問題。如果把時間拉長,改從「季」的角度觀察,就能撇開這個「盲點」。根基 2020 九月營收雖然衰退,但 2020Q3 營收還是 2017 以來的第三高,而且 2020Q2 是第一高,感覺 2020 全年度營收不會讓人失望。
根基季營收年增率一覽表,承熙整理

(三) 第三個等待_ 2021 二至三月宣布配息:

宣布配息後通常會漲一波,尤其是配息優於預期的,在媒體報導的推波助瀾之下,總有人會在這時候進場,因為隨時有投資新手加入股票的掏金行列。

下表是臺灣證券交易所公布的統計資料,最右欄的「當月投資開戶人數」則是承熙自己加進去的。可以發現,今年三月開戶人數將近 8.5 萬人,是今年最高,而七月跟九月也高達 6 萬人以上,截至今年九月底則已經有 1,108 萬人開戶。這麼多的新增開戶者有多少是新手呢?承熙感覺宣布配息後漲一波的戲碼仍舊會上演。 (根基最近兩年宣布配息的日期是 3/24 跟3/21 )
我國證券投資開戶統計資料,來源:臺灣證券交易所、承熙整理

(四) 第四個等待_ 2021 三月底公布 2020 全年財報:

Q3 財報與配息都宣布後,總還是有人在這時進場,可能是後知後覺,或是全年財報超乎預期,這同樣有機會漲一波。(根基最近兩年公布全年財報的日期是 3/30 跟 3/28)
美麗的蝴蝶需要時間孵化

五、記得善用時間壓力這個好朋友


前面提到的四個時間點,能不能華麗轉身變成「美好的時刻」,承熙認為關鍵在「時間壓力」,因為克服不了這關的人,美好的時刻只是浮雲。
時間壓力怎麼會是散戶投資人的好朋友呢? 4/1 承熙寫下〈散戶戰勝大戶的關鍵:時間壓力!不用太可惜〉這篇文章,指出時間壓力其實是散戶投資人戰勝大戶的利器。我自認寫得不錯,7/7 被轉載至某媒體,標題變成〈在投資世界裡 小散戶靠「這個朋友」完勝大戶〉。

在那篇文章中,承熙點出外資、投信及主力等大戶因為有作帳壓力,而散戶沒有,所以散戶其實勝算不低。重點在於要如何讓時間壓力變成散戶的好朋友,承熙認為必須具備下列幾點,詳細內容就請自行點擊連結閱讀囉。
  1. 投資要用閒錢。
  2. 挑選好公司 (股票)。
  3. 紀律。

六、承熙的建議僅供參考


文章的最後還是提醒,承熙的建議也只能當作參考,因為你我的財務狀況與抗壓性都不同。過去兩個月承熙決定長期投資根基還陸續買進。剛剛算了一下,根基在承熙的全部持股中佔比大約三成,這非常高。

短短兩個月就建立起如此高的比例,在承熙股海生涯算罕見。我敢這樣做是因為我看見根基的價值、並且深信自己的判斷正確。正確的事情就要堅持,不是嗎?


以上資料不保證正確,僅供筆者檢討精進之用;大家的留言或指正、給愛心、收藏、贊助或是點擊連結買書,都是我持續寫作的動力。
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這裡是個集「股票投資」、「文字創作」和「享樂人生」的天地,希望承熙我自己的心得能帶給你幸福,當然包括有收入的幸福。2021/8 轉為全職投資寫作後的我,可望把相關心得統統給你知道~
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一旦拿到訂單,在完工之前營造股每個月的營收及獲利就是穩穩的,相較營建股容易掌握多了。評估根基適不適合長期投資的步驟:(1)個股速覽 (2)損益表 (3)資產負債表 (4)現金流量表 (5)籌碼面 (6)營造股的必看指標:在手訂單 (7)估價。根基的未來現金股利殖利率高達9.4%,有望挑戰11.4%!
本篇重點:1️⃣ 2020Q2 獲利衰退是業外的影響,無關本業。 2️⃣ 優異的營業費用控制能力,比大立光還優秀。3️⃣ 鉛酸蓄電池屬於「長期正確」的產業。4️⃣ 留意除息後的低點。
承熙 2019 買過茂順兩次,統統鎩羽而歸,目前股價貼息中,靜待......
領股利數鈔票的同時,再花點時間思考,能讓未來有更多股利可以領: 1️⃣ 以承熙 2020 股票領息一覽表為例說明 2️⃣ 想要「左手領股利、右手賺價差」的關鍵是:企業的獲利成長性 3️⃣ 股利再投入才能累積「複利效果」
本篇重點: 1️⃣ 攸關存股族的現金流:裕融(9941)首季每股賺2.19元,採現金為王策略因應疫情影響 2️⃣ 攸關股東的權益:裕融 (9941) 決議規劃辦理現增私募普通股,額度 1 億股。
股市下跌會害怕,可能是: 1️⃣ 沒做好資金控管,敵人是自己 2️⃣ 沒有嚴格執行停損,幫你停損的好朋友:分批進場 + 移動停損 3️⃣ 買到不是能力圈內的股票
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