外部客戶：指非冠德工程案，也叫外案(那冠德就是內案)，如比重最高的台積電以及 ASML、聯發科、大成等，當然還有政府機關
處於開工初期或工期展延：開工初期者如 ASML 林口廠，該案 2024/4 取得建照同月開工，至 12 月才蓋到地下 2 樓，又如聯發科銅鑼園區廠房工程，2023/10 取得建照、2024/3 開工，至 7 月進度為基礎工程；而工期展延應該是指台積電嘉義 AP7，5 月因挖到遺址直到年底才復工，這個影響較大，因為承攬的 AP7P1 FAB 和 OFFICE 都因此遞延認列營收

一個工程的工期可能達一至兩三年甚至七八年，其營收是依「完工百分比法」逐月認列，在工程初期因處於規劃設計和假設與基礎工程階段，投入的成本在整個施工週期是比較少的，而到了中後期因進入結構與裝修等工程，投入的成本在施工週期占比較高，因此可認列的營收也較多，施工中後期可稱之為「施工高峰」

完工百分比法的計算方式一般是把「已投入成本」除以「預計總投入成本」，例如某工程預計總投入成本為 5 億，截至某月已投入成本 3 億，那麼施工進度為 60% (3億/5億)，而當已投入成本達 5 億則施工進度為 100%，至於工程契約金額則是「預計總投入成本」+「預估毛利」，類似成本加成概念

由於工程可能長達數年，因此在建工程資訊的時效性對我們投資人並不需要那樣急迫，意思是晚知道也無妨。換句話說，本文要看的根基 2024 營業報告書仍然具有參考價值

2024 新承攬或簽約金額 228 億創次高！？

根基 p11

根基法說會 p18

營業報告書說「新承攬或簽約包括嘉義 C613 標、台積電 AP5B-CUP、F22P3-CUP、AP7P1-FAB 結構、AP7P1-Office、南科物流中心、冠德板橋府中段及冠德台電南港案等工程，合約金額約 228 億元」，我認為「新承攬或簽約」與法說會說的「新簽約」是不同涵義，回顧 2020~2023 營業報告書和法說會的金額如下，可知金額常不一致：

2020 營業報告書 165 億 VS 法說會 151 億 (不一致，差 14 億)
2021 營業報告書 231 億 VS 法說會 231 億 (一致)
2022 營業報告書 114 億 VS 法說會 113 億 (不一致，差 1 億)
2023 營業報告書 83 億 VS 法說會 84 億 (不一致，差 1 億)
2024 營業報告書 228 億 VS 法說會？？億 (？？)

雖說金額差個 1~14 億不算多，但因為造成 2024 差異的主角是金額高達 100 億的「冠德南港台電案」，所以我花點時間整理

我認為「新承攬或簽約」裡面的「簽約(生效)」會因為工程性質不同而有不同定義。以根基為例，母公司冠德 2024/12/20 重訊南港台電案新建工程委託根基承造，重訊說「契約起迄日期：自開工日起 ......」，假設開工日為 2025/1/20，則 1/20 為契約生效日，2024/12/20 則為承攬日，在此例承攬日與契約生效日有時間落差；再看政府公共工程，依工程會函釋「契約以決標時點為契約成立時點，其後簽約手續並非契約成立或生效要件」，很明確決標日即為契約生效日、也可說是承攬日，並無時間差問題；最後是非冠德工程也非公共工程者，例如台積電工程，我認為與冠德工程是一樣模式，要看何時開工契約才生效，如此也符合第一段冠德報告書說的「(根基)因承攬外部客戶之部分工程因時處於開工初期或工期展延而略減」

其實根基要怎樣認定新承攬或簽約金額是公司內部的事，起先我是這樣想，但簡單用 EXCEL 跑一下卻發現，認真點仔細點還是有收穫的，下面訂閱專屬部分繼續聊聊