編輯嚴選【簡單投資 1】5 個步驟教你如何開始簡單投資_以豐藝 ( 6189 ) 為例
編輯嚴選
2019/10/26閱讀時間約 14 分鐘
一、什麼是簡單投資？
在承熙的股票投資世界裡，有一種是我最喜歡的、也是操作起來最安心的方式，那就是「簡單投資」。簡單投資顧名思義講求的是「簡單」，簡單不表示隨便，而是在複雜紛亂中找出至簡之道，它不一定是報酬率最高的投資方法，但卻是承熙認為 C/P 值最高的，因為它能用最少的精力 (時間成本) 發揮出令人滿意的效果，正如諺語「大道至簡，重劍無鋒」般，講究的不是華麗炫目的招式，而是簡單有效的運用，也類似「反璞歸真」的收斂。
簡單投資與雪球股達人溫國信先生在《我買雪球組，熊出沒照賺87％》及《2018雪球股年報》等系列著作中提到的「冬種夏收投資法」，有異曲同工之妙。他主張在每年的第 3 或第 4 季時找出好股票後買進、耐心等待、最後在隔年第 3 季賣出。猶如種植水稻時春耕、夏耘、秋收、冬藏那般，按照季節規律性地動作，週而復始。前半部 ( 春耕夏耘 ) 需要辛苦點，後半部大多在等待 ( 秋收冬藏 )，這便是承熙最嚮往的簡單投資的最佳形象。有興趣的朋友可以至書店翻閱，或直接點擊上面的連結看看簡介，喜歡的話就直接購買。
簡單投資與雪球股達人溫國信先生在《我買雪球組，熊出沒照賺87％》及《2018雪球股年報》等系列著作中提到的「冬種夏收投資法」，有異曲同工之妙。他主張在每年的第 3 或第 4 季時找出好股票後買進、耐心等待、最後在隔年第 3 季賣出。猶如種植水稻時春耕、夏耘、秋收、冬藏那般，按照季節規律性地動作，週而復始。前半部 ( 春耕夏耘 ) 需要辛苦點，後半部大多在等待 ( 秋收冬藏 )，這便是承熙最嚮往的簡單投資的最佳形象。有興趣的朋友可以至書店翻閱，或直接點擊上面的連結看看簡介，喜歡的話就直接購買。
二、讓我們開始簡單投資吧！
承熙之前在部落格分享過幾篇簡單投資日誌-增你強(3028)(2016~2019)，3 次的持股期間為 1 個月、 5 個月及 4 個月，報酬率分別為 10 %、7.3 %及 6.5 %，報酬率雖不算高，但已接近簡單投資，因為沒花費太多精力；而在豐藝的投資日誌：可以長期安心投資的選擇(2012~2013) 這篇，持股 14 個月報酬率達 25 %，以及個股回顧與檢討_豐藝(6189) (2019) 這篇，持股 6 個月報酬率 12 %，則又更接近了簡單投資。
時值第 4 季，正好跟大家分享如何開始簡單投資。
時值第 4 季，正好跟大家分享如何開始簡單投資。
(一) 每年第 3 季或第 4 季評估是否為好公司
選擇在第 3 季或第 4 季時評估是否為好公司，差別在於財務報表的公布時程。前者已知的財務報表僅止於第 2 季，後者則是累積到第 3 季。換句話說，越晚評估準確性較高，缺點則是可能錯過好的股價，相反的提早評估雖然準確性較不精確，但有時能因提前進場而取得不錯的獲利。
- 確認個股 ROE：
要評估是否為好公司，首先可以按照股神巴菲特最重視的指標-股東權益報酬率
(ROE) 來下手。從下圖一可以看出，過去 8 年豐藝 ROE 在 11 %至 18 %之間，平均值約 15 %，一般認為 15 %就是優異了，這點過關。
當然，因為 ROE 有升有降，還必須把觀察期間拉近，看看最近的表現，確認好公司沒有繳出壞成績。再從下圖二不難發現，豐藝 2019Q2 的 ROE 大致在最近 3 年的高點，非常好。
- 觀察營收成長性：
因為第 3 季的財報 11 月底前才會公布，現在只能先觀察營收。營收為獲利之源頭，如果源頭的營收成長性也優秀，會讓我們更有信心。當然也可以等第 3 季的財報公布再評估，各有好壞。因為豐藝是承熙長期觀察的口袋名單之一，習慣上會提早下手 (偷跑)。從下圖三的上半部可以看出，豐藝 2019 的營收與之前的 2015 至 2018 同期相比，營業額最高；而下圖的下半部，在 2019 無論「營收年增率」還是「累計營收年增率」都持續成長，這點又過關了。
- 回顧股利政策：
簡單投資期間可能長達一整年，套牢在所難免，因此穩定的現金股利便是套牢
時最重要的保護傘，用來確保套牢時仍有現金流入，不致於影響生活，也能加強持股信心。從下圖四可以看出，豐藝已經「連續 20 年配發股利」，而且近幾年以全數配發現金股利為主；再看盈餘分配率，都在 90 % 以上，分配率相當之高，過關。
- 嘗試計算今年度的 EPS：這部份稍微有難度，法人或專家都不一定能準確計算一家公司的EPS 了，何況身為散戶的我們。但既然是「簡單投資」在這部份必定有其簡單之處。我們看下圖五豐藝最近 8 季的經營績效，紅框是稅後 EPS，由於前面已經確認過近期的 ROE 還不錯，因此直接把最近 4 季的數字相加，得到稅後 EPS 3 元。我們就以這個數字當作豐藝 2019 的稅後 EPS。如果你覺得豐藝的獲利會逐季成長，那麼大膽估算也無妨，反正是你的錢^^。不鬧了，是說下面會談到不管公司獲利結果或股價走勢是否如預期該如何處理。
- 預估明年度的股利：
這部份就不難了，圖四已經告訴我們豐藝的盈餘分配率高達 90 %，那麼直接把稅後 EPS 3 元乘上 90 %等於 2.7 元就是明年的股利了，真的很簡單吧！ - 最後評估目前股價能否接受：
股價能否被投資人接受，涉及到股價評估方式，通常有現金股利殖利率、本益比以及股價淨值比等方式，以豐藝為例，承熙採用的是「現金股利殖利率法」，理由有兩個，一個是簡單，符合簡單投資精神；另一個是豐藝是不少投資朋友追蹤甚至存股的對象，現金股利殖利率正是他們最常使用的評估法之一，跟他們用同樣的方法也無妨。
豐藝 20191025 收盤價為 34.2 元，將剛剛預估的股利 2.7 元除以 34.2 元求得 7.9 % 現金股利殖利率。這樣的殖利率可以接受嗎？有個方法可以判斷，看看下圖六的現金股利殖利率走勢圖，豐藝最近 6 年的現金股利殖利率大約在 6 %至 11%的區間，7.9 % 落在低檔，似乎不怎麼誘人啊。那麼該如何抉擇呢？一是放棄她換另一家，一是不放棄但進場後邊走邊戰。無論你如何抉擇，請聽我娓娓道來如何邊走邊戰。
(二) 11月時看第3季的財報，檢視EPS與之前自己算的是否接近〈可能有第 1 波漲勢〉
假使經過前面的評估覺得股價可以接受，以承熙過去的經驗會分批進場，如果將資金分成 3 批，一開始就是投入 1 / 3，接下來則是要關注即將公布的第 3 季財報。因為第 3 季財報的公布代表的是一家公司 3 / 4 ( 75% ) 年度的成績，如果以 75%的盈餘分配率計算，第 3 季的累計 EPS 剛好等同於隔年的股利，不少人採用這樣的便捷方式，因此長期追蹤者這時可能開始進場，股價會掀起第 1 波的漲勢。從下面兩張圖可以發現，豐藝大致在每年的 11 月中下旬公布第 3 季財報，因此那幾天就要留意。當然，你也可以選擇把資金一次全押，分批或全押各有優缺，自己可以接受就好。
第 3 季財報公布後當然要檢視她的 EPS 與自己計算的是否接近，如果比預期來得好，股利通常也會比預估的來得好，承熙會選擇繼續投入第 2 批資金；相反的，如果比預期差，選擇按兵不動就是了，橫豎股價上上下下，如果現金殖利率因股價下跌導致拉高，而 EPS 沒有比預期的差太多，第 2 批資金仍然可以伺機投入。
(三) 隔年 2 至 3 月股利新聞公布，計算殖利率〈可能有第 2 波漲勢〉
到了隔年的 2 至 3 月，通常投資人會相當地嗨，因為大部分上市櫃公司將陸續公布股利政策。如果你跟承熙一樣喜歡挖資料，你會發現豐藝這幾年都是在 3 月下旬公布股利政策。知道配息多少錢後，接下來就是回頭檢視與自己的預估差距多少並計算當下的殖利率。假使股利配得比預估來得好 ( 以豐藝為例通常不會更好了，因為盈餘分配率都 90 %了 )，再加上新聞的敲鑼打鼓，合理判斷股價應該有機會掀起第 2 波漲勢。
(四) 隔年 3 月底確認全年財報，再次計算殖利率〈可能有第 3 波漲勢〉
過完農曆年、也確認了公司的股利政策，接下來則是迎接更重要的全年度財報的公布。依規定上市櫃公司必須在每年的 3 月底前公布上一年度的全年財報，同樣地，我們必須檢視她的 EPS，確認衰退還是成長，然後以公布的股利除以當下的股價，計算最新的殖利率。假使殖利率不錯，再加上新聞的推波助瀾，後續才進場的投資朋友可能因此造成第 3 波的漲勢。
(五) 隔年除權息期間決定除息前獲利了結，亦或參與除息填息行情
3 月底公布全年財報後，過了 4、5 個月後就是「除權息行情」，越接近行情就越明顯 ，尤其是獲利高於預期的個股，這時媒體可能還在場邊當啦啦隊，而不同投資目的或更後知後覺的投資人的進場可能再掀另 1 波漲勢。
簡單投資從 11 月起算到隔年的 7、8 月已經超過半年，如果未實現投資報酬率已經相當滿意，這時獲利了結不參與除權息是個不錯的選擇；當然，選擇參與除權息並靜候填息，左手領股利、右手拿價差兩頭賺也是可以，端看投資朋友們的取捨。
簡單投資從 11 月起算到隔年的 7、8 月已經超過半年，如果未實現投資報酬率已經相當滿意，這時獲利了結不參與除權息是個不錯的選擇；當然，選擇參與除權息並靜候填息，左手領股利、右手拿價差兩頭賺也是可以，端看投資朋友們的取捨。
三、簡單投資追求的是春耕夏耘秋收冬藏般的規律性動作
以上用了 3 千多字分享如何開始簡單投資，乍看麻煩，其實不會，一如前面所提到的，簡單投資追求的是春耕夏耘秋收冬藏般的規律性動作，因此按照時序做個簡單歸納：
- 每年第 3 季或第 4 季評估是否為好公司：確認個股 ROE、營收成長性、歷史股利、預估當年度 EPS、試算明年度股利、評估股價是否能接受。
- 11 月看第 3 季財報，檢視 EPS 與自己算的是否接近
- 隔年 2 至 3 月關注股利新聞，計算現金股利殖利率
- 隔年 3 月底確認全年財報，再次計算現金股利殖利率
- 隔年除權息行情期間決定是否出場
把簡單弄複雜是找事，把複雜弄簡單是本事。
從時序來看我們總共有 5 個時間點 ( 區間 ) 要投入精力，其中第 1 個步驟將花費我們最多精力，然而一旦確認後，其實後面的動作都只是依照確定的資訊 ( 股利政策、財報數據 ) 回頭檢視並重新計算而已，大部分時間都是在等待，蠻輕鬆愜意的不是嗎？「把簡單弄複雜是找事，把複雜弄簡單是本事。」承熙認為簡單投資是本事而非找事，承熙之前分享的個股回顧與檢討_豐藝(6189)，雖然沒列出詳細的操作說明，但其實背後就是簡單投資的運用喔！
四、無論公司獲利結果或股價走勢是否如預期，耐心才是關鍵！
即使我們挑選穩定獲利的個股，在實行簡單投資時難免會碰上公司獲利結果或股價走勢不如預期，承熙建議應變處理的方法是：耐心。散戶相較於主力大戶雖然資訊不對等，但有個絕佳的優勢：資金壓力小。散戶不像主力大戶那樣有績效壓力，他們必須繳出獲利成績單給客戶或金主看，散戶則不用，散戶只對自己負責。只要我們用的是閒錢，即便套牢仍然可以選擇「抱緊處理」，靜待解套甚至獲利翻揚時再出場。別忘了簡單投資挑選個股時有個相當重要的標準：穩定的現金股利，它將保護我們，只要我們有耐心。
相反的，假使運氣不錯公司獲利與股價走勢均如預期般發生，獲利的關鍵還是在「耐心」。咦！承熙是不是說錯了？其實沒有。無論順境或逆境，耐心真的是投資路上能否成為贏家的關鍵，不論你是點頭如搗蒜般地同意，又或不以為然，都無妨，投資久了自然會有這個體會。
當然，耐心這方面承熙個人也很缺乏啦，至於如何培養耐心或控管情緒，強烈推薦股票達人股海老牛這本《股海老牛專挑抱緊股，穩穩賺100％》，他相當精闢地指出抱緊處理才是投資獲利的至高心法。抱緊處理指的是「抱：挑到好公司就要一直抱」、「緊：以好價格買進，你才抱得緊」、「處：上下震盪能處變不驚」以及「理：理智配置投資組合，順勢抱緊」。其中就有談到情緒對投資的影響，以及如何處理情緒，有興趣的朋友可以至書店翻閱，或點擊上面的連結直接購買，這會讓承熙更有動力持續分享文章喔。
相反的，假使運氣不錯公司獲利與股價走勢均如預期般發生，獲利的關鍵還是在「耐心」。咦！承熙是不是說錯了？其實沒有。無論順境或逆境，耐心真的是投資路上能否成為贏家的關鍵，不論你是點頭如搗蒜般地同意，又或不以為然，都無妨，投資久了自然會有這個體會。
當然，耐心這方面承熙個人也很缺乏啦，至於如何培養耐心或控管情緒，強烈推薦股票達人股海老牛這本《股海老牛專挑抱緊股，穩穩賺100％》，他相當精闢地指出抱緊處理才是投資獲利的至高心法。抱緊處理指的是「抱：挑到好公司就要一直抱」、「緊：以好價格買進，你才抱得緊」、「處：上下震盪能處變不驚」以及「理：理智配置投資組合，順勢抱緊」。其中就有談到情緒對投資的影響，以及如何處理情緒，有興趣的朋友可以至書店翻閱，或點擊上面的連結直接購買，這會讓承熙更有動力持續分享文章喔。
五、週而復始-先決條件是平常要建立夠多的口袋名單
經過長達半年以上的簡單投資並獲利了結後，記得要休息一陣子，好好享受獲利的果實。不過也別忘記，簡單投資要像農夫一樣，冬藏過後緊接著便是插秧，季節規律性是整個簡單投資的主要架構，時間到了該幹嘛就幹嘛去。
此外，當我們經過前面幾個標準的篩選後如果沒有順眼的個股，或是同一支個股上一次投資獲利後想再複製成功經驗，但股價太貴下不了手，又該怎麼辦？承熙認為平時就要建立夠多的口袋名單，對象多了機會自然就會出現。建立口袋名單的方法很多，汲取達人們的「明牌」是一種。當然，前提是我們得知道達人們挑選那些「明牌」的邏輯與方法，畢竟股市瞬息萬變，不懂人家的選股方法照單全收一旦投資對象有警，那令人興奮的「明牌」恐將變成人人聞之色變的「冥牌」XD。
剛剛提到的股海老牛那本書，除了分享抱緊處理的選股邏輯與持股心法之外，書中也有分享幾十支推薦標的，大家可以嘗試從那本書 ( ← 再給一次連結 ^^) 開始，逐漸建立自己的口袋名單，將她們統統變成會賺錢的明牌。
▲ 想擁有自己的一套選股邏輯嗎？我毛遂自薦「承熙的個股觀察SOP」系列文章，內容是一步步與大家分享如何透過網路上的免費資源建立選股的 SOP，實在非常佛心無誤。
此外，當我們經過前面幾個標準的篩選後如果沒有順眼的個股，或是同一支個股上一次投資獲利後想再複製成功經驗，但股價太貴下不了手，又該怎麼辦？承熙認為平時就要建立夠多的口袋名單，對象多了機會自然就會出現。建立口袋名單的方法很多，汲取達人們的「明牌」是一種。當然，前提是我們得知道達人們挑選那些「明牌」的邏輯與方法，畢竟股市瞬息萬變，不懂人家的選股方法照單全收一旦投資對象有警，那令人興奮的「明牌」恐將變成人人聞之色變的「冥牌」XD。
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六、結語-報酬率不是最高，但花費精力較少且令人安心
以上用了 5 千個字及 8 張資料圖分享完簡單投資的精神及操作方式，最後要強調的是，簡單投資不一定能帶來最高報酬率，但承熙可以肯定它絕對是花費精力最少的投資法之一，而且持股期間十分另人安心、抱得住。有句話叫「凡事有一好沒兩好」，如果有人告訴我們有個投資方法或點子，報酬率高而且風險又低，那個人如果不是騙子就是喝醉了，噗~。咱們還是務實一點比較好，朋友們，趕緊按照承熙分享的方法找出優秀的公司，邁出簡單投資的第一步吧！投資不用太複雜，簡單投資慢慢來，投資這條路才可以走得安心又長久喔！接下來一兩個月承熙還會持續跟大家分享簡單投資，因為第 3 季財報即將公布^^。如果你有什麼想法，別客氣歡迎在下面留言，承熙是很喜歡交朋友的喔！
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以上資料不保證正確，僅供筆者檢討精進之用；無股票投資推薦之意，投資股票有風險，應謹慎為之並自負其責。歡迎留言討論或轉發分享，大家的留言、給愛心、收藏、贊助或是點擊連結買書，都將是我繼續寫下去的動力。
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