明日大嶼公私營合作：問題總比解答多
2020/12/08閱讀時間約 11 分鐘
這段日子，「別人的」大選與「我們的」議會，霸佔著我們的思考空間，幾乎耗盡了我們的專注力，甚至成功地「割」裂原本那張「席」。有些必須防範的危機，相對乏人問津，例如清洗教育界、公務員宣誓，以致再度熱切推介的「明日大嶼」。
筆者2018年在網誌撰文，就當時施政報告中提及的「大嶼山填海造地」計劃，提出共51項疑問(1)。當然，巍巍特區，何需應酬這區區書生？況且接下來半年後局勢丕變，天翻地覆，似乎大家都暫時忘了大嶼山。
然後，特區政府與「民間」一同發動輿論，為「明日大嶼」造勢。筆者2018年對特區政府的提問，部份仍然可用，至於「民間」那個「創新公私營合作（PPPP）」/「香港我哋家有限公司」 (2)，果然有一點「新意」，筆者嘗試再羅列類似問題，看看能否拆解當中疑問；甚至漏洞。
嫻熟的時事評論員，當然不用如此提問，一下子就能夠循法定機構、股權分配、政府招標程序、公共事業監管等進路，一步到位深入剖析。平民如我，卻不必因此妄自菲薄，覺得課題艱巨，無從入手，只能睜開眼睛被糊弄。通過這種脫胎自傳統辯論比賽的發問方法，可以初步拆解比較艱難或陌生的課題。我們未必可以因此洞悉各種計謀部署，但總可以加重別人糊弄我們的難度。
雖然到最後，問題再多再尖銳，依然百無一用，筆者只能覆述昔日文字互勉：
“….質問細節、辯論是否可行，豈非間接認同默許填海造地方案，變相「入局」？筆者只能勸籲香港人先行退而求其次，把其中的利益利害關係與矛盾細緻挖出，為民充權。使用的工具、兵器，就是一連串質詢的問題。問題愈多愈細緻，迫使政府披露的資訊就愈多，若果存在漏洞，愈容易揭穿；避而不答的質詢愈多，往往更突顯關鍵所在….” (1)
現階段王兟的倡議(簡稱「公司」)似乎備受建制冷待，更得不到政府「熱切回應」，甚至在網上也暫時搜尋不到有關建議的技術文件，冷清清的。類似的造勢活動，或表忠投名，應該陸續出現，大家可借此機會，練習一下如何質詢，「打假」求真。至於坊間某些提問，例如追查王兟與某商人/超人有沒有關係等等，檔次極低，不宜浪費心力。難道撇清了關係或實證不了有關係，王兟的方案就突然變得更有說服力更可靠可信？如此發問，不過是製造機會讓聰明人表演口才。
承接舊文進路，我會嘗試列出兩組問題，層層推敲，揭櫫更多的追問。如何揭櫫？有歪常理，就是疑竇所在。詢問對象是誰？主要追問「公司」，同時部份問題也查問政府在當中究竟有何角色。
第一組問題：首750億及其後250億資金來源及股權衍生
錢(750億 + 250億)不會無緣無故跑出來，總有根源。出資的人有權利，是常識。付錢而無控制權，有違資本主義社會規律。但同時「明日大嶼」涉及全體港人利益，有關權力應有合理制衡。
1. 首750億來源，來自每名市民自願貢獻約$10,000？
1.1. 沒有能力；或貢獻小於$10,000的市民，將來獲得認股權證的數量是否有分 別？
1.2. 若有分別，應如何理解「向每名香港永久居民派發認股權證」(2)？
1.3. 有沒有任何保本或保障措施，確保「供股」的市民不會虧蝕；或控制虧蝕？
1.3.1. 保本或保障措施，由甚麼機構擔保/承擔，例如由特區政府承擔？
1.3.2. 若果「供股」的市民沒有任何保本或保障的保證，如何吸引香港大部 份市民願意投資，並且確保投資額達標(750億)？
1.4. 若市民投資額不達標，會否增加機構投資比重(>250億)？
2. 首750億來源，來自某幾名投資者(或財團)？
2.1. 請公報該幾名投資者的資料。
2.2. 該幾名投資者是否實際持有750億市值股權？
2.2.1. 若「是」，市民將來得到的認股權證是否不涉及股權，只具備變現價 值？
2.2.2. 應如何理解「由港人持有75%股權」(2)？
2.3. 該幾名投資者是否自願放棄任何控股權利，並自願放棄未來在「公司」內擔 任任何角色，把市值750億認股權證無償送贈市民？
2.4. 承接上題，自願放棄過程有任何法律文件佐證嗎？
3. 首750億來源，來自特區政府？
3.1. 應如何理解「毋須政府投資」(3)？
3.2. 特區政府透過甚麼途徑墊資？
3.3. 政府透過發行債券墊資？
3.4. 透過政府日常支出墊資攤分？
3.4.1. 此舉會否導致削減部份政府現有支出，以維持收支平衡？
3.4.2. 承接上題，有甚麼支出因此削減？政府有否為此作出研究及預測？
3.5. 政府會否自願放棄未來在「公司」內擔任任何角色？
3.5.1. 基於甚麼理由？
3.5.2. 政府若自願放棄有關控股權，將會透過甚麼途徑，監察該750億公帑 應用是否洽當？
3.5.3. 政府若不會放棄有關控股權，政府及民間雙方的「股東控股權」，應 如何分配、安排？
4. 另外250億來源，透過「從不同主權、國際退休及養老投資基金等募集」
4.1. 該250億投資者當中，出資最多者，會否直接成為「公司」單一最大股東(簡 稱「大股東」)？
4.2. 會透過甚麼機制，制衡該「大股東」？
4.3. 承接上題(1.4)，若增加機構投資比重，會設立甚麼限制，確保香港市民投資 比重必然高於機構投資比重？
第二組問題：「公司」日常運作
「明日大嶼」施工期歷時應達10年(2025-2035)(4)，若上述公私營合作模式可行，「公司」前後營運肯定超過10年。透過詰問其日常營運細節，可以推斷這個方案是否可行。
1. 持有認股權證的市民，是否等於「公司」股東？
1.1. 若「否」，應如何理解「由港人持有75%股權」(2)？
1.2. 若「是」，股東大會、股東代表選舉等「監察/控股」機制/機構，如何產 生？
1.3. 「公司」既然全民共有，上述(1.2)機構是否由民選/公投產生？
1.4. 若不經由民選/公投產生
1.4.1. 如何既委任，又同時兼具股東授權？
1.4.2. 若股東與委任監察/控股機構出現分歧，誰負責協調及裁決？
1.5. 若經由民選/公投產生，此舉會否間接塑造一個民權組織，觸發政見爭拗？
1.6. 若果出現政見爭拗，會否透過人大釋法或國安法等，DQ股東代表？
1.7. 監察/控股機構與政府「明日大嶼」政策/藍圖出現分歧甚至衝突，誰負責協 調及裁決？
2. 承接上述第一組問題有關「大股東」描述
2.1. 「大股東」與上述「監察/控股」機制/機構(民選或委任)存在甚麼關係？彼 此都是「股東大會一員」或屬於兩個不同控股實體？
2.2. 若「大股東」與「監察/控股」機制/機構(民選或委任)有衝突，誰負責協調 及裁決？
2.3. 若「大股東」與政府「明日大嶼」政策/藍圖出現分歧甚至衝突，誰負責協 調及裁決？
3. 若果政府為工程公開招標，「公司」有何把握雀屏中選？(5)
3.1. 若果「公司」未能入選，是否會立即進行清盤？
4. 「公司」股權轉售
4.1. 向每名香港永久居民派發的認股權證，可以在到期前自由轉售嗎？
4.2. 市民獲派發的認股權證行使後，股份可以自由轉售嗎？
4.3. 另外250億投資者手上的股權，可以在「明日大嶼」施工期間自由轉售嗎？
4.4. 說到底，「公司」只是一間遵循一般商業原則營運的「填海工程公司」，還 是一間法定機構(如機場管理局)，需要適當限制股權轉售？
4.5. 以此推論，「公司」可否被其他財團或企業，透過買入股份收購？
4.6. 若「公司」是法定機構，但政府在其中沒有股權(排除第一組問題第3項)， 政府在其中如何擔任主導/監察角色？
5. 若首1,000億基礎股本籌措不足，如何影響日後10,000億港元發債規模(2)及債券利 率？
6. 如何估算1.1萬億本金足夠完成「明日大嶼」大部份計劃，尤其是先完成有利可圖 部份？
7. 該1萬億元債券，預計年利率約5%，債券年期為5至15年
7.1. 如何推算出「明日大嶼」日後整體收入，必然多於一萬億債務？
7.2. 該1萬億元債券持有人與獲得認股權證的市民，那個債權人次序較高？
7.3. 5年及10年期債券到期前，「明日大嶼」工程仍未完結及剛好完結，理應未 有賣地收入，「公司」動用甚麼資金支付債券利息？
8. 當「公司」需要進行類似以下決策時：
8.1. 需要向銀行舉債、貸款或抵押資產。
8.2. 需要特區政府注資。
8.3. 需要供股再集資。
8.4. 清盤。
只需單由監察/控股機構聯同股東投票決定，還是需要政府插手，審視批核？
已超過50條問題，足夠嗎？不足夠，還欠缺你們的提問。上述都是很基礎、很表面的問題，大家可循此路借題發揮，繼續深入發問。
若果真的在意為香港尋求出路，這些問題總會有一些解答(雖然不一定令人滿意)，或在公開的文件章程中，看出端倪。若有人避開提問、不談細節、或顧左右而言他(例如：頻頻出現「有信心」三個字)，就別奢談為香港出謀獻策了。
面對「明日大嶼」這個涉及千億血汗錢的投資，功利的香港人，你會如何發問？
註：
(1) 《公帑如此用系列：這個人工島願景，缺乏了甚麼數據和配套？》 https://vocus.cc/@jianwen/5bc9603afd8978000150ae90
(2) 《倡明日大嶼眾籌1.1萬億 市民一人一權證 王兟稱與李嘉誠無關》 (明報，17/11/2020) https://news.mingpao.com/pns/經濟/article/20201117/s00004/1605550988947/倡明日大嶼眾籌1-1萬億-市民一人一權證-王兟稱與李嘉誠無關
(3) 《王兟倡全港市民一人一股融資方案 購多報頭版宣傳 謝偉俊施永青記者會站台》 (立場新聞，16/11/2020) https://www.thestandnews.com/politics/明日大嶼-王兟倡全港市民一人一股融資方案-購多報頭版宣傳-謝偉俊施永青記者會站台/
(4) 《明日大嶼2035年可完成填海 黃偉綸：融資可考慮發債》 (經濟日報，19/3/2019) https://topick.hket.com/article/2301317/明日大嶼2035年可完成填海%E3%80%80黃偉綸：融資可考慮發債
(5) 《王兟稱會尊重政府以任何方式處理明日大嶼工程》 (新城財金新聞，19/11/2020) http://www.metroradio.com.hk/News/default.aspx?NewsId=20201119105108
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