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【書摘】大錢細思:第一部分 投資心理 第二章 決策偏差 PART1

心理學家認為，人們在面對錯綜複雜的情形時，常會出現認知偏差。

我們也更傾向於相信一個被捏造的事實，而不去思考其背後的複雜邏輯。

我們輕信了傳言，原因只有兩個:

一是我們沒有考慮周全，二是我們使用錯誤的信息後得出錯誤的結論。

股災過後，投資者才會懷著敬畏之心看待市場風險。

廣泛深入地研究歷史，可以有效地規避近因偏差。

研究歷史這件事，不能管中窺豹、以偏概全，而要數據翔實、視角全面，同時還要有一定的理論功底。

投資者需要收集大量數據，並一直抱有質疑的態度來理解這種(事物之間的邏輯)動態的關係。

馬後炮言論是敘述謬誤的產物之一。修正主義者認為所有的結果都是必然的，而且可被預測，其實這是他們對歷史的誤解。

某些投資是從聽信傳聞開始的，因為傳聞賺錢效應總是非常誘人，所以投資者通常會從不正確的參照點出發，這種現象被稱為錨定錯位。

彼得林區給大家的建議是:

市場瞬息萬變，尤其對於小盤股和成長股來說，拿今天的市盈率和過去五年的市盈率做比較，並無意義。

你更應該做的是基於已知信息，計算當下的市盈率，並把該市盈率與相同情況下其他股票的市盈率進行比較。

正確的錨定方法是運用外部視角來分析和預測，這樣預測就可以獲得比較高的準確率。

投資者立足現在預測未來時，應該將數據和事件分為兩類:

一類是對照歷史，有類似的參考案例，甚至是過去已經發生過的事情；

另一類則從來沒有發生過，此時投資者需要梳理所有數據和事件，推導出未來所有發生的可能性。數據支持越多，預測事件越可靠。

【錨定錯位】和【所見即一切】的理念使我們忽視了思考這一重要步驟，片面地認為自己離真理很近，成長型公司要比夕陽產業的公司更有價值，好公司估值的確定性要比垃圾公司高很多。

其實，好公司也要有好價格才有投資價值。即使找出一家好公司，也並不意味著投資者可以在任何價格買入這家公司的股票。

確認偏差是指當你認為某件事情是事實時，你會尋找所有能夠證明它是事實的證據，並且忽略否定它的證據。

去尋找反駁自己觀點的證據和理由，再仔細想想這些證據和理由是否有其合理性。

由於確認偏差的存在，我們會主動迴避與自己相左的觀點，所以就特別容易過度樂觀，誤以為自己選的股票一定會大漲。

市場上預測公司虧損的分析師寥寥無幾，而虧損卻是公司常見的現象。

理智的投資者需要一直秉持懷疑精神，將過去預測的結果與事實進行對比，時刻提醒自己不要過度自信。

我建議投資者要勇於認錯，敢於反思，莫讓虛榮心以及他人的眼光阻礙你追求真理的腳步。只有正確看待問題，反思問題，才能最終解決問題。

你可以評估一下自己的能力圈，找到你有能力解答的問題的答案。

那些無法客觀面對事實的投資者則需要別人替他們來理財。